Giám đốc Pháp lý của Coinbase, Paul Grewal, cho biết ông "rất tự tin" Đạo luật Clarity sẽ được thông qua trước khi mùa hè kết thúc, ủng hộ thỏa hiệp về phần thưởng stablecoin của Tillis-Alsobrooks và gửi một thông điệp thẳng thắn tới ngành ngân hàng: hãy chấp nhận thỏa thuận này.

Trong một cuộc phỏng vấn với Gareth Jenkinson của The Block tại Consensus 2026, Grewal đã tán thành thỏa hiệp được đề xuất bởi Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks. Ông mô tả dự luật cập nhật là một giải pháp trung gian khả thi, bảo toàn tính năng quan trọng nhất đối với hoạt động kinh doanh stablecoin của Coinbase (COIN) và thị trường tài chính rộng lớn.

Phần thưởng dựa trên hoạt động — lợi suất gắn liền với việc sử dụng nền tảng thực tế — vẫn tồn tại theo thỏa thuận này. Lợi suất nhàn rỗi, mô hình phần thưởng dựa trên số dư mà các ngân hàng đã cảnh báo là rủi ro rút tiền gửi, sẽ bị hạn chế. The Block đã đưa tin vào đầu tháng này rằng thỏa hiệp đã mở đường cho một cuộc đánh dấu của Thượng viện đã bị đình trệ từ lâu.

Grewal nói: "Tôi rất khuyến khích ngành ngân hàng đừng để tuột mất chiến thắng". "Hãy chấp nhận câu trả lời là có và tiếp tục."

CEO Coinbase Brian Armstrong và sàn giao dịch tiền điện tử đã công khai phản đối các phiên bản trước của dự luật vào tháng Giêng, cho rằng giới vận động hành lang ngân hàng đã lợi dụng nó. Quan điểm của Armstrong cuối cùng đã thay đổi sau một loạt các cuộc đàm phán và họp mặt với cơ quan quản lý. Đến đầu tháng Tư, ông đã công khai ủng hộ một dự luật cập nhật, nói rằng "đã đến lúc thông qua Đạo luật Clarity."

Grewal cho biết Armstrong đã nhất quán ngay từ đầu: bảo vệ phần thưởng stablecoin là một giới hạn đỏ. Thỏa hiệp Tillis-Alsobrooks, theo quan điểm của ông, đã giữ vững giới hạn đó. Sự phản đối trọng tâm của các ngân hàng — rằng việc trả phần thưởng trên số dư stablecoin tạo ra rủi ro rút tiền gửi — đã nhận được một phản ứng thẳng thừng.

Grewal nói: "Khi bị thúc ép, các ngân hàng trong cuộc họp này đến cuộc họp khác và cuộc trò chuyện này đến cuộc trò chuyện khác — nhiều cuộc tôi đã trực tiếp tham gia — họ không đưa ra được bất cứ điều gì có giá trị để chứng minh lập luận này. "Không có bằng chứng nào cho điều này."

Hậu quả của sự từ chối khá cụ thể.

Grewal lưu ý rằng theo Đạo luật GENIUS, khuôn khổ stablecoin liên bang, bất kỳ phần thưởng nào cũng có thể được cung cấp bởi bất kỳ tổ chức không phải là nhà phát hành nào cho bất kỳ mục đích nào. Ông không nói thẳng rằng các ngân hàng sẽ ghét kết quả đó. Ông lập luận rằng thỏa hiệp này là một thỏa thuận tốt hơn cho tất cả mọi người, bao gồm cả ngành đang vận động hành lang mạnh mẽ nhất chống lại nó.

Sự tự tin của Grewal về việc thông qua vào mùa hè là không hề bị hạn chế. Ông nói: "Tôi rất tin tưởng rằng chúng ta sẽ thấy Đạo luật Clarity được thông qua chậm nhất là vào mùa hè này."

Thị trường dự đoán: bằng chứng rõ ràng

Về thị trường dự đoán, Grewal cho biết cuộc chiến về quyền tài phán liên bang-tiểu bang có thể yêu cầu Tòa án Tối cao đưa ra phán quyết cuối cùng.

Quốc hội đã trao cho CFTC quyền độc quyền đối với các hợp đồng sự kiện, một nhiệm vụ mà Grewal nói rằng một số chính phủ tiểu bang đã hiểu sai khi tuyên bố quyền hạn cờ bạc truyền thống của họ vượt trội hơn. A16z đã ủng hộ vị trí của CFTC vào tháng trước, lập luận rằng các quy tắc từng tiểu bang tạo ra rào cản đối với quyền tiếp cận bình đẳng. Tuy nhiên, các vụ kiện hiện đang chồng chất trên các tòa án tiểu bang và liên bang.

Điều quan trọng, Grewal đã chỉ ra cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024 là thời điểm các thị trường dự đoán đã giành được sự tín nhiệm. Các cuộc thăm dò liên tục dự đoán Kamala Harris sẽ chiến thắng; các thị trường dự đoán đã coi Donald Trump là người chiến thắng có khả năng.

Ông nói: "Bằng chứng đã ở trong món bánh pudding đó."

Trường hợp cấu trúc còn vượt xa sự chính xác, theo CLO của Coinbase. Grewal lập luận rằng các hợp đồng sự kiện được CFTC quản lý loại bỏ lợi thế nhà cái vốn có trong các sách thể thao truyền thống, mang lại cho thị trường dự đoán một lợi thế bền vững so với cờ bạc thông thường khi cơ sở người dùng mở rộng.

Bức tranh pháp lý

Khi được hỏi về những lo ngại liên quan đến sự tham gia của chính quyền Trump vào tiền điện tử, Grewal đã từ chối tham gia vào khuôn khổ chính trị, thay vào đó lập luận rằng tiền điện tử xứng đáng có "một cơ hội công bằng để cạnh tranh trên trường toàn cầu — không phải một cơ hội được ưu đãi, cũng không phải một cơ hội bị bất lợi."

Ông nói rằng các nhà hoạch định chính sách tập trung vào việc giữ cho Mỹ cạnh tranh với Trung Quốc cuối cùng sẽ tìm ra câu trả lời đúng đắn về quy định tiền điện tử.

Grewal nói thêm rằng Chủ tịch SEC Paul Atkins và Chủ tịch CFTC Mike Selig không chỉ thông thạo những gì tiền điện tử có thể làm mà còn là "những người ủng hộ việc sử dụng nó để hiện đại hóa một hệ thống tài chính Mỹ vốn đã tụt hậu so với tiềm năng đầy đủ của nó trong một thời gian dài."