Bitcoin đang kiểm tra mức 63.000 đô la, bị đè nặng bởi sự rút lui rộng rãi khỏi các tài sản rủi ro và hoạt động bán tháo dai dẳng từ những người nắm giữ dài hạn đang bán ra với thua lỗ.

Bitcoin đang giao dịch quanh mức 63.020 đô la vào thứ Sáu, giảm 1,7% trong ngày và thấp hơn 50% so với mức kỷ lục 126.080 đô la mà nó đã đạt được vào tháng 10, theo dữ liệu của CoinGecko.

Token này đã không giữ được mức 65.000 đô la vào thứ Tư và giảm xuống mức thấp nhất trong ngày là 62.640 đô la. Điều đó đã phá vỡ "Bức tường Put 64.500 đô la" gắn liền với thời điểm hết hạn quyền chọn trong tuần này—một cụm lớn quyền chọn bán mở đã từng là "hỗ trợ ngắn hạn", Tim Sun, nhà nghiên cứu cấp cao tại Hashkey, nói với Decrypt.

Một cuộc thắt chặt vĩ mô

Khẩu vị rủi ro trên các thị trường rộng lớn hơn đã "giảm đáng kể", Sun cho biết, với việc chứng khoán toàn cầu điều chỉnh và quá trình giảm đòn bẩy trong các tài sản liên quan đến chất bán dẫn và AI đang tăng tốc. Áp lực đó không chỉ làm giảm tâm lý tiền điện tử, ông nói thêm—mà còn làm giảm mức độ tiếp xúc của các tổ chức với Bitcoin. Mặc dù vậy, thị trường phái sinh cho thấy "không có sự tập trung đòn bẩy liên quan", với việc bán tháo tập trung vào thị trường giao ngay.

Daniela Hathorn, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Capital.com, cũng đọc diễn biến giảm tương tự, gọi đó là "một đợt rộng hơn của sự né tránh rủi ro hơn là sự suy giảm các yếu tố cơ bản đặc thù của tiền điện tử." Bitcoin đã trở nên "ngày càng nhạy cảm với môi trường vĩ mô", cô nói với Decrypt, với các kỳ vọng về lãi suất, sự bất ổn địa chính trị và tâm lý thay đổi đang định hướng các biến động ngắn hạn. Giá và dòng chảy bên dưới nó đang gửi đi "các tín hiệu hơi mâu thuẫn", cô nói thêm—biến động qua đêm có vẻ tiêu cực, nhưng bối cảnh rộng hơn thì ít tiêu cực hơn so với tiêu đề gợi ý.

Coin cũ tràn ngập phía bán

Áp lực dai dẳng nhất đến từ những người nắm giữ lâu năm. Hơn 65% số coin chảy vào các sàn giao dịch là từ những người nắm giữ dài hạn đang thực hiện các khoản lỗ, theo Glassnode—một số liệu mà họ nói là phù hợp với các giai đoạn thị trường gấu trước đây, khi nhóm này "chiếm ưu thế bên bán trước khi cạn kiệt." Cho đến khi tỷ lệ đó giảm xuống, "áp lực bán cấu trúc từ những người mua ở đỉnh chu kỳ vẫn là lực lượng chi phối trong dòng chảy sàn giao dịch."

Sun cũng thấy điều tương tự trên chuỗi. Các nhà đầu tư đã nắm giữ trong một đến hai năm đang "dần chấp nhận thua lỗ và thoái lui", ông nói—một làn sóng đã hạn chế sự phục hồi, đặc biệt khi Bitcoin phục hồi yếu ớt ngay cả sau một báo cáo lạm phát đáng khích lệ của Hoa Kỳ.

Nhu cầu ETF vẫn chưa đủ—cho đến nay

Sự trở lại dè dặt của việc mua ETF vẫn chưa tạo được điểm sàn cho giá. Sau đợt rút ròng 425 triệu đô la vào thứ Hai, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã nhận được 181 triệu đô la vào thứ Ba và 108 triệu đô la vào thứ Tư, theo Farside Investors—một "sự phục hồi nhỏ" không đủ để nâng thị trường, Sun cho biết. Các quỹ này đã thu hút khoảng 51 tỷ đô la kể từ khi ra mắt vào năm 2024.

Hathorn đọc diễn biến đó một cách tích cực hơn. Việc quay trở lại dòng tiền vào sau một giai đoạn dòng tiền ra cho thấy "các nhà đầu tư dài hạn đang dần quay trở lại thị trường", cô nói—một dấu hiệu ban đầu, đối với cô, cho thấy nhu cầu của tổ chức đang phục hồi.

Cả Sun và Glassnode đều chỉ ra những dấu hiệu ban đầu cho thấy đợt bán tháo mạnh nhất có thể sắp kết thúc. Sun cho biết "cường độ thanh lý của những người nắm giữ dài hạn có thể đã bắt đầu đạt đỉnh", với các khoản lỗ thực hiện trên chuỗi bắt đầu giảm. Glassnode trích dẫn quan điểm của nhà phân tích CryptoVizart rằng thị trường gấu hiếm khi tìm thấy "nền tảng vững chắc" cho đến khi những người nắm giữ từ một đến hai năm cạn kiệt lượng bán của họ.

Nếu không có "một cú sốc bên ngoài lớn hơn", Sun nói, sự suy giảm có thể bị hạn chế, với áp lực bán yếu dần và đòn bẩy không quá đông đúc tạo ra một "đáy gập ghềnh" cho Bitcoin. Hiện tại, các coin được đưa lên sàn giao dịch vẫn chủ yếu đến từ các nhà đầu tư đã mua gần đỉnh—và cho đến khi điều đó phai nhạt, Glassnode lập luận, họ vẫn là lực lượng chi phối trên thị trường.