Người dùng Hoa Kỳ vẫn đang tiếp cận các nền tảng thị trường dự đoán như Polymarket và Myriad Markets, những nền tảng đáng lẽ phải chặn địa lý trên toàn quốc, theo một báo cáo nghiên cứu mới từ Crane Zeng, một công ty tư vấn chuyên về phân tích, chiến lược chính trị và thị trường dự đoán.

Vào thứ Năm, công ty tư vấn đã công bố một báo cáo tuyên bố rằng khoảng 11 tỷ đến 34 tỷ đô la tổng khối lượng thị trường dự đoán ngoài khơi đến từ người dùng Hoa Kỳ. Polymarket, thị trường dự đoán lớn thứ hai sau Kalshi, chiếm từ 11 tỷ đến 27 tỷ đô la riêng cho hoạt động đó, báo cáo cho biết, gọi đây là một ước tính "thận trọng".

"Dựa trên các ước tính hiện tại của bên thứ ba về tăng trưởng ngành, hoạt động của người dùng Hoa Kỳ trên các thị trường dự đoán ngoài khơi có thể tăng lên ước tính 133 tỷ đô la khối lượng hàng năm vào năm 2030, giả sử thị phần tương đối của các thị trường được quản lý và ngoài khơi không đổi," một bản tóm tắt điều hành của báo cáo cho biết.

Thị trường dự đoán đã bùng nổ về mức độ phổ biến trong hai năm qua, phần lớn được thúc đẩy bởi các nhà lãnh đạo thị trường Kalshi và Polymarket. Các công ty này cung cấp địa điểm cho người dùng đặt cược nhị phân có hoặc không vào kết quả của bất kỳ sự kiện nào, từ chính trị và kinh tế đến thể thao và giải trí.

Bernstein, được trích dẫn trong báo cáo, cho biết vào tháng 4 rằng khối lượng thị trường dự đoán có thể tăng lên khoảng 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 80%.

Trong nhiều năm, các thị trường dự đoán thường hoạt động như một mối quan tâm học thuật, với địa điểm lớn nhất có trụ sở tại Hoa Kỳ là nền tảng Iowa Electronic Markets của Đại học Iowa, hoạt động với một lá thư không hành động từ và dưới sự giám sát chặt chẽ của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Về lý thuyết, các thị trường dự đoán cung cấp một cái nhìn không thiên vị về các kết quả trong tương lai, với điều kiện những người tham gia đặt cược tiền thật vào các cược được cho là có thông tin của họ, thay vì đặt cược dựa trên kết quả mong muốn của họ.

Polymarket, ra mắt trên blockchain Polygon vào năm 2020, đã bị cấm hoạt động tại Hoa Kỳ hai năm sau đó vì phục vụ khách hàng Mỹ mà không có đăng ký phù hợp. Vào thời điểm đó, năm 2022, cơ quan này đã coi các thị trường sự kiện là các hợp đồng hoán đổi được quản lý chặt chẽ và kiểm soát chặt chẽ lĩnh vực này.

Cơ quan này cũng đã cố gắng chặn Kalshi cung cấp các thị trường liên quan đến bầu cử vào năm 2024. Tuy nhiên, startup này đã kiện cơ quan quản lý của mình và thắng kiện khi kháng cáo, cho phép nó và các startup thị trường dự đoán khác mở rộng tại Hoa Kỳ. Polymarket kể từ đó đã được CFTC cấp phép để tái gia nhập Hoa Kỳ thông qua một công ty con sau khi mua lại sàn giao dịch phái sinh được quản lý QCEX.

Mặc dù CFTC hiện tại xử lý các thị trường dự đoán nhẹ nhàng hơn, như một phần trong việc hỗ trợ công nghệ đổi mới trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump, nhưng vẫn yêu cầu các công ty phải đăng ký và nhận giấy phép Thị trường Hợp đồng được Chỉ định (DCM). Các công ty không có giấy phép, bao gồm địa điểm toàn cầu của Polymarket, vẫn bị cấm tại Hoa Kỳ.

Đằng sau rào cản địa lý

Crane Zeng lưu ý rằng các thị trường dự đoán từ lâu đã được đồn đại là phục vụ người dùng Hoa Kỳ một cách bất hợp pháp, những người thường truy cập các nền tảng này bằng cách sử dụng VPN.

"Trong năm 2024, các thị trường dự đoán ngoài khơi chiếm 84.4% trong tổng khối lượng hàng năm ước tính 16.8 tỷ đô la trên các nền tảng được theo dõi tại đây," công ty viết. "Trong năm 2025, thị phần ngoài khơi giảm xuống 60.9% tổng cộng 65.0 tỷ đô la hàng năm, với khối lượng kết hợp gần gấp bốn lần so với năm 2024."

Theo báo cáo, mặc dù có các địa điểm không dựa trên blockchain phục vụ người dùng Hoa Kỳ mà không có sự giám sát của CFTC, nhưng hoạt động này bị chi phối bởi các giao thức onchain, bao gồm Polymarket, Opinion, Limitless, Overtime, Predict và các sàn giao dịch nhỏ hơn khác. "Các nền tảng dựa trên blockchain dễ tiếp cận nhất, do thiếu KYC và tính ẩn danh được cung cấp bởi ví tiền điện tử," công ty cho biết.

Báo cáo tuyên bố rằng 12.5% đến 31.5% khối lượng thị trường dự đoán của Hoa Kỳ diễn ra trên các nền tảng ngoài khơi, và khoảng 30% khối lượng giao dịch của Polymarket là do người dùng có trụ sở tại Hoa Kỳ trong khoảng thời gian được đo lường. Báo cáo dựa trên khối lượng giao dịch được cung cấp bởi Dune Analytics.

The Block đã liên hệ với Polymarket để bình luận về báo cáo.

Đáng chú ý, các địa điểm tại Hoa Kỳ dường như đã "thu hẹp khoảng cách với" các nền tảng ngoài khơi, vốn trước đây chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch. Các công ty được CFTC quản lý (Kalshi, Crypto.com, IBKR ForecastEx, Gemini) đã xử lý 74 tỷ đô la trong 12 tháng được đo lường, trong đó Kalshi chiếm 70 tỷ đô la, so với tổng cộng 85 tỷ đô la từ các nền tảng ngoài khơi.

"Các nền tảng ngoài khơi chiếm 54% tổng số này, giảm mạnh từ 84% vào năm 2024," báo cáo cho biết.