Aave V4 đã chính thức hoạt động trên Ethereum với thiết kế dạng nan hoa (hub-and-spoke) giúp duy trì tính thanh khoản tổng hợp trong khi định tuyến tín dụng đến các thị trường tài sản trong thế giới thực (RWA) và tín dụng có cấu trúc tùy chỉnh cho các tổ chức.
Aave (AAVE) đã sử dụng EthCC 2026 tại Cannes làm nơi ra mắt bản nâng cấp V4 được chờ đợi từ lâu, kích hoạt kiến trúc “nan hoa” (hub-and-spoke) mới trên mạng chính Ethereum (ETH) được thiết kế rõ ràng để phục vụ tài sản trong thế giới thực và các chiến lược tín dụng tổ chức. Giao thức cho vay phi tập trung này, mà Phemex ghi nhận đã nắm giữ hơn 24 tỷ USD TVL, đang đặt cược rằng giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của nó sẽ đến từ các khoản vay được hỗ trợ bởi RWA và các sản phẩm có cấu trúc, chứ không chỉ là các vòng lặp yield-farming.
Trong The Block, V4 được mô tả là một hệ thống trong đó một “Trung tâm” thanh khoản trung tâm mở rộng hạn mức tín dụng cho nhiều thị trường cho vay, với Aave thiết lập ba trung tâm chính—Prime, Core và Plus—để phân loại tài sản và các trường hợp sử dụng theo mức độ rủi ro. Tài liệu quản trị trên diễn đàn Aave giải thích rằng “V4 cho phép mỗi Nan hoa xác định khẩu vị rủi ro, chính sách tài sản thế chấp và quy tắc thanh lý riêng trong khi vẫn sử dụng thanh khoản chung của Trung tâm,” ví mô hình này như “một ngân hàng siêu quốc gia phân bổ vốn cho các cơ sở khu vực, mỗi cơ sở hoạt động theo nhiệm vụ riêng của mình.” Trên thực tế, điều đó có nghĩa là các RWA, cho vay lãi suất cố định và các cấu trúc tín dụng phức tạp hơn có thể nằm trong các nan hoa riêng của chúng, với các giới hạn bảo thủ và cơ chế cách ly, mà không làm phân mảnh thanh khoản tổng thể của Aave hoặc buộc người dùng phải lựa chọn giữa các nhóm hoàn toàn riêng biệt.governance.
Các thông tin từ Bitcoin.com và Me3 coi Aave V4 là một cuộc tái thiết cơ bản chứ không phải là một bản cập nhật phiên bản nhỏ, nhấn mạnh rằng kiến trúc mới “hỗ trợ các loại thị trường mới như cho vay lãi suất cố định và tài sản thế chấp tài sản trong thế giới thực được token hóa” và “cho phép các tổ chức vay mượn dựa trên RWA mà không làm phân mảnh nhóm thanh khoản hiện có của giao thức.” Những khả năng này gắn trực tiếp với “kế hoạch tổng thể” năm 2026 của Aave, nơi nhà sáng lập Stani Kulechov đã phác thảo ba trụ cột: nâng cấp V4, Horizon—một nền tảng RWA được điều chỉnh cho các tổ chức—và một ứng dụng giao diện người dùng mới nhằm thu hút người dùng phổ thông. Horizon đã tập trung vào cho vay tuân thủ quy định, nhắm mục tiêu vào tín phiếu kho bạc được token hóa, bất động sản và tín dụng tư nhân, với mục tiêu của Kulechov là phát triển nền tảng này vượt mốc 1 tỷ USD tài sản và tăng cường quan hệ đối tác với các công ty như Circle, Ripple, Franklin Templeton và VanEck.
Những tham vọng đó được củng cố bởi quy mô bất thường ngay cả trong DeFi. Theo số liệu do Aave chia sẻ và được MEXC trích dẫn, giao thức đã xử lý hơn 3.33 nghìn tỷ USD tổng số tiền gửi kể từ khi ra mắt và phát hành gần 1 nghìn tỷ USD khoản vay, tạo ra khoảng 885 triệu USD doanh thu phí và chiếm khoảng 59% thị trường cho vay phi tập trung. Trong bối cảnh đó, quyết định neo sự ra mắt của V4 vào EthCC—giữa một bước chuyển hướng tổ chức rộng lớn hơn tại hội nghị—cho thấy Aave tự xem mình ít là một thị trường tiền tệ thuần túy bản địa tiền điện tử mà nhiều hơn là một ứng cử viên xương sống cho một hệ thống tín dụng trên chuỗi có thể xử lý cả đòn bẩy "degen" và dòng tài sản thế chấp nhạy cảm với Basel.
Việc ra mắt diễn ra sau nhiều tháng làm việc về quản trị và một đợt huy động vốn đáng kể. Vào tháng 3, Aave Labs đã đệ trình khuôn khổ “Aave Will Win”, yêu cầu DAO cung cấp 25 triệu USD stablecoin và 75.000 token AAVE—tổng cộng khoảng 42.5 triệu USD—để tài trợ cho việc phát triển V4, một quỹ độc lập mới và các sáng kiến tăng trưởng nhắm mục tiêu vào các công ty fintech và tổ chức. Một đề xuất quản trị riêng đã đặt ra lộ trình kích hoạt V4 và phạm vi tài sản ban đầu trên Ethereum, với Kulechov nói với cộng đồng trên X rằng V4 là “một thiết kế lại hoàn chỉnh cấu trúc của giao thức” nhằm mục đích di chuyển “nghìn tỷ đô la tài sản tiếp theo” lên chuỗi.
Đối với người dùng, những thay đổi tức thời bao gồm một khuôn khổ rủi ro mô-đun hơn và triển vọng vay mượn dựa trên một tập hợp tài sản được token hóa rộng hơn trong khi vẫn hưởng lợi từ thanh khoản sâu, chung của Aave. Đối với thị trường DeFi rộng lớn hơn, bản nâng cấp củng cố một sự thay đổi về câu chuyện: khi ngày càng nhiều giao thức theo đuổi dòng RWA và vốn tổ chức, các thị trường tiền tệ hàng đầu như Aave đang lặng lẽ biến thành các tiện ích tín dụng trên chuỗi, với EthCC hiện là sân khấu nơi sự chuyển đổi đó được công bố.
