Việc Thiết Lập Lại Crypto của SEC Dưới Thời Paul Atkins
Natalia Ivanov2026-04-23
Chủ tịch SEC Paul Atkins chuyển từ cách "quản lý bằng thực thi" của Gary Gensler sang tập trung vào sự rõ ràng và hợp tác ngành, báo hiệu kỷ nguyên ủng hộ đổi mới cho chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã mở ra một chương mới với ngành công nghiệp tiền điện tử. Kể từ khi Atkins nhậm chức chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào tháng 4 năm 2015, giọng điệu của cơ quan này đã thay đổi theo hướng gợi ý một định hướng chính sách mới tại Washington.
Sự chuyển đổi này thể hiện một sự phá vỡ rõ ràng trong triết lý quản lý của cơ quan, vốn đặc trưng bởi các hành động thực thi cứng rắn và cách giải thích luật chứng khoán một cách cứng nhắc liên quan đến tài sản kỹ thuật số trong thời gian Gary Gensler giữ chức Chủ tịch.
Từ "Thực thi là trên hết" đến "Hiệu chỉnh chính sách"
Dưới thời Gensler, SEC đã áp dụng một phương pháp được cho là "quản lý bằng thực thi". SEC đã đệ trình một loạt vụ kiện chống lại các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu, các tổ chức phát hành token cũng như các nhà cung cấp dịch vụ khác tại tòa án, nhấn mạnh rằng hầu hết các token kỹ thuật số đều là chứng khoán chưa đăng ký. Một đám mây bất ổn bao trùm ngành khi các công ty cố gắng hiểu những tuyên bố quy định mơ hồ dường như không phù hợp với các công nghệ như chuỗi khối.
Với việc Atkins tiếp quản, những dấu hiệu ban đầu cho thấy sự tập trung vào sự rõ ràng trong quy định và sự tham gia có hệ thống hơn thay vì thực thi theo phản ứng. Kinh nghiệm của ông với tư cách là cựu ủy viên SEC, người có quan điểm thân thiện với thị trường nói chung, đang dẫn đến kỳ vọng rằng Cơ quan sẽ:
Xây dựng quy tắc minh bạch thay cho thực thi tùy tiện;
Phân loại tài sản kỹ thuật số được định nghĩa trước;
Hợp tác với các bên tham gia ngành.
Điều này không đòi hỏi một sự rút lui khỏi việc giám sát, mà đơn giản là một sự phân công lại cách thức áp dụng.
Chất xúc tác chính trị đằng sau sự thay đổi
Để hiểu sự chuyển đổi này tại SEC, cần có cái nhìn sâu sắc hơn. Một mặt, khi cuộc bầu cử năm 2024 đến gần, Washington đang chia rẽ hơn về vấn đề quy định tiền điện tử.
Trong số các lời hứa của ông với ngành tài sản kỹ thuật số có:
Hãy để tôi bắt đầu bằng cách nói rằng nếu Gary Gensler bị loại khỏi SEC, theo đánh giá của tôi, sẽ không có bất kỳ sự khác biệt nào đối với hoạt động hoặc mục đích của ủy ban.
Và chính tại đây, theo hiểu biết của chúng ta, El Salvador là quốc gia đầu tiên trên thế giới nắm giữ dự trữ Bitcoin.
Nhưng điều đó không ngăn cản những lời chỉ trích. Mặc dù tôi đã đề cập chi tiết về chủ đề này trong các tác phẩm trước đây của mình, những lời chỉ trích là rất nhiều. Một số, thoạt nhìn, là những lời mà chúng ta mong đợi chống lại quyền lực gia tăng của chính phủ trong bất kỳ vấn đề nào.
Ví dụ, Trump đã đưa ra những bình luận công khai trong chiến dịch tranh cử tổng thống năm 2024 rằng ông sẽ "bổ nhiệm lãnh đạo mới" nếu thắng cử, và ông đã đạt được những bước tiến trong lời hứa chiến dịch của mình sau chiến thắng vào tháng 11 năm 2024.
Do đó, loạt sự kiện mới nhất một lần nữa nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của quá trình này đối với lịch chính trị của Hoa Kỳ.
Lãnh đạo lâm thời và sự liên tục
Chuyển đổi Sự hiện diện của Mark Uyeda, một nhà lãnh đạo vững chắc và ít cứng rắn hơn, đã tạo cầu nối giữa hai chế độ quản lý chặt chẽ.1 Uyeda đã làm chậm đường cong thực thi nghiêm ngặt trái ngược với ông, và đồng thời, vẫn giữ vị trí trong các thể chế.
Mặc dù không có ý định vĩnh viễn, bản chất của việc bổ nhiệm tạm thời của Atkins đã cung cấp tín hiệu cho việc bổ nhiệm sau đó của Atkins, cụ thể là một sự sẵn lòng xem xét lại các biện pháp chính sách trước đây và điều này, đến lượt nó, đã giúp khôi phục lại một phần trật tự cho các kỳ vọng trên thị trường tài chính và thế giới tiền điện tử.
Ý nghĩa đối với ngành công nghiệp tiền điện tử
Cách SEC thay đổi lập trường sẽ có những hậu quả sâu rộng đối với các công ty tài sản kỹ thuật số, nhà đầu tư và toàn cầu.
1. Sự rõ ràng về quy định có thể mở khóa tăng trưởng
Sự không chắc chắn là một trong những vấn đề lớn nhất của ngành dưới chế độ cũ, vì các công ty thường xuyên phải đối mặt với các hành động thực thi mà không có bất kỳ hướng dẫn rõ ràng nào trước đó. Một chế độ minh bạch hơn có thể trông như thế nào?
Khuyến khích sự tham gia của tổ chức.
Giúp họ cắt giảm rủi ro pháp lý cho các công ty khởi nghiệp.
Thúc đẩy đổi mới (Một hoạt động thiếu hỗ trợ đổi mới nên nằm trong giới hạn tuân thủ).
2. Thay đổi ưu tiên thực thi
Việc thực thi sẽ không biến mất, nhưng có lẽ sẽ có sự phân biệt hơn. Thay vì gây hại cho toàn bộ các loại tài sản dưới danh nghĩa thực thi, SEC có thể tập trung vào:
Gian lận và các hành vi vi phạm luật chứng khoán bảo vệ nhà đầu tư.
Thay vì các trường hợp không rõ ràng, các đối tượng xấu.
Chiến lược này có thể giúp khôi phục lòng tin giữa các nhà quản lý và ngành.
3. Vị thế cạnh tranh toàn cầu
Các khu vực pháp lý khác như Singapore, UAE và một số khu vực của châu Âu đã mạnh dạn thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn cho tiền điện tử, và Hoa Kỳ đã mất đi lợi thế của mình. Nếu SEC có thể áp dụng một cách tiếp cận cân bằng, Hoa Kỳ sẽ có thể trở lại là nơi để các công ty chuỗi khối giai đoạn đầu phát triển mạnh.
Chính sách Bitcoin và dự trữ chiến lược
Một trong những khái niệm "xa vời" hơn liên quan đến sự thay đổi chính trị là ý tưởng nắm giữ dự trữ Bitcoin ở cấp quốc gia. Chúng ta vẫn đang chờ đợi các cuộc thảo luận chính thức về vấn đề này, nhưng đây sẽ là một sự thay đổi lớn trong chính sách nếu một chính phủ thực hiện điều đó.
Là vàng kỹ thuật số, Bitcoin được xem như một kho lưu trữ giá trị an toàn hơn là một tài sản có thể đầu tư. Tuy nhiên, nó ngày càng được coi là một tài sản chiến lược và nếu được thực hiện, một kho dự trữ Bitcoin do Hoa Kỳ nắm giữ có thể có nghĩa là:
Ảnh hưởng tiền tệ toàn cầu.
Gửi tín hiệu niềm tin dài hạn mạnh mẽ vào các tài sản phi tập trung.
Thúc giục các quốc gia khác làm theo ví dụ này.
Nhưng vẫn còn rất nhiều câu hỏi về chính sách, hậu cần và kinh tế cần được giải đáp.
Sự phản đối CBDC và tác động của nó
Họ cũng phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, một loại tiền điện tử chính thức mà Fed đang khám phá nhưng nhiều nhà quan sát lo ngại có thể tăng cường sự kiểm soát và giám sát của chính phủ đối với cuộc sống của người dùng.
Chúng ta đã biết rằng điều này sẽ rất hợp lý để cho phép các loại tiền điện tử phi tập trung, công khai, hoàn toàn mở hoạt động trên một sân chơi bình đẳng với đồng đô la kỹ thuật số (nếu nó từng xuất hiện).
Một kỷ nguyên quy định mới hay sự thay đổi tạm thời
Mặc dù lạc quan về ý nghĩa của việc bổ nhiệm vào thời điểm thay đổi; liệu điều này có kéo dài hay chỉ là một sự thay đổi chính trị tạm thời vẫn còn phải xem.
Hướng dẫn quy định ở Hoa Kỳ có xu hướng mang tính "tổng thống", thay đổi theo từng chính quyền, và một sự thay đổi khác trong các cuộc bầu cử có thể khiến thái độ của SEC lại thay đổi. Trong khi đó, cơ quan này dường như đang hướng tới sự minh bạch hơn và tăng cường sự chấp nhận của ngành.
Kết luận
SEC, cơ quan sẽ giám sát việc quản lý tài sản kỹ thuật số trong tương lai, chắc chắn sẽ không được tính đến nếu không có sự bổ nhiệm ông Paul Atkins làm chủ tịch mới của SEC.
Từ giai đoạn tập trung vào thực thi dưới thời Gary Gensler đến một cách tiếp cận chính thức và hợp tác hơn nhiều, SEC đang thiết lập một cách làm mới trong một ngành công nghiệp thay đổi nhanh chóng. Được sự ủng hộ của chính quyền Biden thông qua động thái thân Trump, và hướng dẫn tạm thời của cơ quan GM thông qua Mark Uyeda, động thái này có thể có tác động lâu dài đến tương lai của quy định tiền điện tử.
Vẫn chưa rõ liệu sự thay đổi này sẽ thúc đẩy đổi mới lâu dài, hay tạo ra những trở ngại mới, dưới ánh sáng của chính sách, việc thực thi và các điều kiện thị trường thực tế sắp tới.
