Tại Hoa Kỳ, việc vay vốn kinh doanh truyền thống từ ngân hàng vào năm 2026 có thể mất từ hai tuần đến ba tháng và bao gồm một quy trình dài với các bước: chấm điểm tín dụng; định giá tài sản thế chấp; xem xét của ủy ban thẩm định; và các tài liệu pháp lý. Hệ thống này được thiết lập dựa trên giả định rằng sự tin cậy đòi hỏi các bên trung gian tham gia vào tất cả các giao dịch và thông tin sẽ di chuyển chậm qua các bên trung gian đó. Các giao thức cho vay DeFi (tài chính phi tập trung) đã gây ra một sự bùng nổ về số lượng và loại hình cho vay cũng như tốc độ hoàn tất các khoản vay đó, nhờ vào khả năng cho vay dựa trên tài sản thế giới thực (RWA) được mã hóa và bỏ qua nhiều yêu cầu truyền thống mà các ngân hàng từng tuân thủ về thẩm định. Số lượng cho vay DeFi diễn ra trong năm trước (2025) đã tăng 72% so với cùng kỳ năm trước và tổng số tiền cho vay DeFi (tính bằng đô la Mỹ) đã tăng từ 53 tỷ đô la lên hơn 127 tỷ đô la.<a href="https://www.avemarialaw.edu/clarity-act/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Ave Maria School of Law Phần lớn sự tăng trưởng đó có được là do việc tích hợp RWA được mã hóa vào hệ sinh thái DeFi. Việc chuyển từ các khoản vay chỉ thế chấp bằng tiền mã hóa sang các khoản vay được hỗ trợ bởi tài sản thế giới thực không chỉ đại diện cho một phương pháp quản lý rủi ro tốt hơn mà còn là một cấu trúc mới thay thế tất cả các chức năng mà các ngân hàng đã độc quyền trong nhiều thập kỷ.<h2>Cách Hoạt Động Thực Tế Của Hoạt Động Cho Vay Ngân Hàng Truyền Thống</h2>Khi một công ty đến ngân hàng để xin tài trợ (chẳng hạn như khoản vay 500 nghìn đô la), ngân hàng sẽ đánh giá công ty, xem xét các yếu tố như tín dụng, tài sản thế chấp và khả năng nhận các khoản thanh toán dựa trên rủi ro của họ. Nếu người nộp đơn xin vay bằng cách thế chấp tài sản thực cho ngân hàng, một chuyên viên định giá bất động sản cần đến thăm tài sản để xác định giá trị. Nếu người nộp đơn có vốn lưu động, một kiểm toán viên sẽ phân tích sổ sách của công ty họ trước khi ngân hàng sẵn sàng phê duyệt hoặc cử người định giá đến thăm tài sản. Ngân hàng sẽ có một tài liệu pháp lý chi tiết về yêu cầu tài sản thế chấp. Sau khi được phê duyệt, ngân hàng sẽ có thể giải ngân vốn cho người vay trong vòng hai đến bốn tuần sau đó. Các khoản thanh toán hàng tháng mà người vay thực hiện tạo ra chi phí vay, chi phí này trả cho ngân hàng và toàn bộ đội ngũ của họ để hỗ trợ từng khoản vay cũng như giúp giảm thiểu rủi ro cho ngân hàng. Ở các nền kinh tế đang phát triển và mới nổi, cũng như đối với các công ty không có lịch sử tín dụng truyền thống, ngân hàng có thể quyết định không cho vay và vốn sẽ không có sẵn cho doanh nghiệp đó.<h2>Cách Hoạt Động Của Hoạt Động Cho Vay DeFi Được Hỗ Trợ Bởi RWA</h2>Khi nói đến việc vay vốn dựa trên tài sản được mã hóa, quy trình này không chỉ nhanh hơn các hình thức cho vay truyền thống mà còn an toàn hơn vì nó có thể được thực hiện mà không cần qua trung gian (ví dụ: ngân hàng hoặc hiệp hội tín dụng). Chẳng hạn, khi người đi vay mã hóa một tài sản thực như "danh mục các hóa đơn" và cung cấp tất cả các tài liệu pháp lý cần thiết để mã hóa tài sản đó, họ sẽ cung cấp token đó cho một giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) để làm tài sản thế chấp cho một khoản vay. Hiện tại, có nhiều nền tảng cung cấp các khoản vay dựa trên phiên bản mã hóa của một tài sản. Sau khi tài sản thế chấp được gửi vào kho tiền của một giao thức cho vay DeFi đã được phê duyệt, nền tảng DeFi sẽ sử dụng<a href="https://blog.chain.link/chainlink-in-2025/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://blog.chain.link/chainlink-in-2025/" rel="noopener noreferrer" target="_blank">các oracle của Chainlink để xác thực giá trị tài sản thế chấp</a> bằng cách sử dụng giá trị tài sản ròng (NAV) theo thời gian thực cho từng token hóa riêng lẻ, cho phép nền tảng DeFi tính toán tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) cho người vay. Sau khi LTV được tính toán, người vay sẽ ngay lập tức được thông báo về hạn mức vay và stablecoin đã vay sẽ được chuyển trực tiếp vào ví của người vay. Tất cả những điều này diễn ra chỉ trong vài phút mà không cần sự tham gia của cán bộ tín dụng, người định giá hoặc bất kỳ khoảng thời gian chờ đợi nào. Lãi tích lũy được tính toán theo thời gian thực, và nếu bất kỳ tài sản thế chấp nào giảm xuống dưới LTV yêu cầu, hợp đồng thông minh sẽ tự động thanh lý phần tài sản thế chấp cần thiết để khôi phục vị thế — nhanh hơn và hiệu quả hơn bất kỳ đội ngũ xử lý khoản vay nào của ngân hàng.<h2>Aave Horizon: Nơi Cho Vay RWA Cấp Độ Tổ Chức Hoạt Động Trực Tiếp</h2>Mô hình này đã được chứng minh ở cấp độ tổ chức thông qua việc ra mắt<a href="https://aave.com/blog/horizon-launch" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://aave.com/blog/horizon-launch" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Aave Horizon</a>. Được xây dựng trên Ethereum, Aave cho phép RWA được mã hóa được sử dụng trực tiếp làm tài sản thế chấp, bao gồm USYC của Circle, USTB của Superstate, và JTRSY cùng JAAA của Centrifuge (tại thời điểm ra mắt). Các tổ chức đủ điều kiện cung cấp tài sản thế chấp RWA trong khi những người cho vay stablecoin cung cấp USDC, GHO và RLUSD vào các pool. Hệ thống oracle Chainlink NAVLink<a href="https://www.theblock.co/post/368440/aave-labs-horizon-stablecoin-borrowing-tokenized-rwas" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a> đóng vai trò cung cấp xác nhận trực tiếp, theo thời gian thực về giá trị tài sản ròng (NAV) theo thời gian thực của mỗi RWA được thế chấp. Kết quả là một cấu trúc thị trường mà hai năm trước đây đơn giản là không tồn tại. Ví dụ, một tổ chức có thể nắm giữ 10 triệu đô la Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa và sử dụng đó làm tài sản thế chấp để vay 7 triệu đô la USDC từ Aave mà không cần phải bán Kho bạc. Các Kho bạc sẽ tiếp tục tạo ra lợi nhuận cho tổ chức, trong khi USDC sau đó có thể được sử dụng để đầu tư vào nơi khác. Chức năng này được thực hiện thông qua các hợp đồng thông minh được thực thi và thanh toán trong vài phút và có thể được xác minh công khai theo thời gian thực; một ngân hàng sẽ tính phí từ 150-250 điểm cơ bản cho dịch vụ tương tự, và thường mất một tuần để hoàn tất giao dịch.<h2>Centrifuge, Maple và Lớp Tín Dụng Tư Nhân</h2><h3>Hệ Sinh Thái Cho Vay</h3>Có một cấp độ thấp hơn của thị trường kho bạc tổ chức — đó là hệ sinh thái cho vay. Giống như cách thị trường kho bạc tổ chức hoạt động đối với các chứng khoán có lợi suất cao ít rủi ro hơn; hệ sinh thái cho vay hoạt động đối với các khoản vay có lợi suất cao rủi ro hơn. Hệ sinh thái cho vay cho phép các doanh nghiệp có uy tín tín dụng mạnh ở các thị trường mới nổi, những người không thể tiếp cận các khoản vay ngân hàng truyền thống giá cả phải chăng, vay từ hệ sinh thái cho vay bằng cách sử dụng các pool Centrifuge dựa trên chứng khoán được hỗ trợ bằng tài sản và hóa đơn/khoản phải thu<a href="https://centrifuge.io/blog/centrifuge-aave-horizon" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a> và thị trường DeFi để có thanh khoản.Maple Finance sử dụng mô hình cho vay tương tự cho các tổ chức đi vay — các nhà quản lý quỹ, nhà tạo lập thị trường và các nhà cho vay fintech sử dụng mô hình Maple Finance để cho vay stablecoin của họ được bảo đảm bằng các vị thế tín dụng được mã hóa cơ bản sau khi các tổ chức đó được phê duyệt thông qua quy trình cho vay (Pool Delegates). Goldfinch nhắm đến cấp độ thấp nhất của hệ sinh thái cho vay — các doanh nghiệp ở các thị trường đang phát triển sử dụng hệ sinh thái cho vay của Goldfinch để tiếp cận vốn bằng cách sử dụng tài sản được mã hóa của họ làm tài sản thế chấp khi không có phương tiện tín dụng giá cả phải chăng nào khác thông qua các kênh ngân hàng truyền thống.<h2>Phần Mà Các Ngân Hàng Chưa Giải Quyết</h2>Các ngân hàng truyền thống tính phí để cung cấp dịch vụ trung gian. Các giao thức cho vay sử dụng Tài sản Thế giới Thực (RWA) có phí giao thức nhỏ hơn so với ngân hàng do các hợp đồng thông minh không có lương, không gian văn phòng và đội ngũ giám sát quy định như mỗi chi nhánh ngân hàng. Hồ sơ rủi ro giữa việc cho vay thông qua các giao thức RWA và một ngân hàng truyền thống là không giống nhau. Việc cho vay thông qua giao thức RWA có những rủi ro khác biệt so với ngân hàng truyền thống do các lỗ hổng của hợp đồng thông minh, thao túng oracle và các rủi ro pháp lý liên quan đến việc sử dụng SPV, điều này thay thế phán đoán của cán bộ tín dụng ngân hàng và bảo hiểm tiền gửi theo quy định. Mặc dù tất cả những rủi ro này đều tồn tại, nhưng chúng có thể được định lượng, kiểm toán và quản lý tốt hơn nhiều trong suốt thời gian các giao thức đã cung cấp vốn. Tổng giá trị khóa (TVL) DeFi 127 tỷ đô la<a href="https://cointelegraph.com/news/defi-lending-rises-72-institutional-rwa-collateral-adoption" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a> không tồn tại vì các ngân hàng truyền thống đã thất bại; nó tồn tại vì DeFi cung cấp vốn nhanh hơn, rẻ hơn và không có những hạn chế về địa lý đã định hình trong lịch sử về việc ai có thể nhận được vốn tín dụng.

Cho vay DeFi được hỗ trợ bởi tài sản thực giúp doanh nghiệp vay ngay lập tức bằng cách sử dụng tài sản được mã hóa, bỏ qua ngân hàng, giảm chi phí và mở rộng khả năng tiếp cận trong khi duy trì lợi suất tài sản đảm bảo và xác minh theo thời gian thực.

Cách RWAs Đang Âm Thầm Thay Thế Các Khoản Vay Ngân Hàng Truyền Thống Trong DeFi

/media/contribution/carb265f42771b94a009f4171dd21d6ef04/n33_0315104628763.stxt

Sở hữu Phân đoạn Tác phẩm Nghệ thuật và Đồ sưu tầm: Cách RWAs Giúp Tiếp cận Tác phẩm Triệu Đô

/media/contribution/car69e2c0c3a41f4e2b808c6d703e8911ca/woh_0315103716502.stxt

Tác Động của Quy Định MiCA lên Thị Trường Crypto Châu Âu: Những Điều Nhà Giao Dịch Cần Biết

/media/contribution/car81576cf7abd049b7b15b2bf7be5e5a92/5ck_0315101150979.stxt

Tokeny và Securitize: Cơ sở hạ tầng tuân thủ cho Tài sản Thực trong Crypto 2026

/media/contribution/car4b21cc8d46714f89aed7c049905a9e53/vgj_0315100821718.stxt

BlackRock BUIDL: Dẫn Đầu Token hóa Tài Sản Thực Phiên Bản Thể Chế Trên Blockchain 2026

/media/contribution/carde246a23442d45fb9ace7a54d658e5c6/ubo_0315100254184.stxt

Centrifuge RWA: Tạo Token cho Tín Dụng Tư Nhân Quy Mô Lớn — Hướng Dẫn Blockchain 2026

/media/contribution/car9b3fcef8d39745ffb947df2557f7c256/hsc_0315095923528.stxt