Ủy ban Chứng khoán Philippines Cảnh báo dYdX và Sáu Nền tảng Crypto Không được Phép

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cảnh báo công chúng không nên đầu tư vào dYdX, Aevo, gTrade, Pacifica, Orderly, Deriv hoặc Ostium vì tất cả các nền tảng này đều không có giấy phép để hoạt động như một nhà môi giới hoặc nền tảng đầu tư được quản lý tại Philippines. Trong một thông báo được đăng trên trang Facebook chính thức của SEC vào thứ Ba, họ tuyên bố rằng đã tiến hành xem xét và kết luận rằng tất cả các nền tảng này đều không được đăng ký với SEC và không có giấy phép hoạt động hoặc ủy quyền theo quy định của Philippines về các nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hóa.

Các nền tảng này dường như không tuân thủ các quy định về chứng khoán, do việc họ chào mời đầu tư để đổi lấy lợi nhuận, lãi suất dự kiến, điều này có nghĩa là họ đang hoạt động như những nhà môi giới-đại lý không có giấy phép hoặc không được quản lý.

Khung CASP thực sự yêu cầu gì

Khung CASP đã được Cộng hòa Philippines thông qua nhằm thiết lập một môi trường được quản lý chặt chẽ hơn trong một lĩnh vực vốn dĩ ít được kiểm soát. Giấy phép CASP hiện nay là yêu cầu bắt buộc đối với bất kỳ công ty nào cung cấp dịch vụ dựa trên tiền mã hóa tại Philippines. Trong số các yêu cầu khác, các công ty tìm kiếm giấy phép CASP phải cung cấp số vốn tối thiểu, đáp ứng tất cả các yêu cầu hoạt động tiêu chuẩn, và cũng phải có uy tín khi kêu gọi vốn từ các nhà đầu tư Philippines.

Bảy nền tảng bị gắn cờ hiện không đáp ứng định nghĩa này. Chúng không có 'CASP'; do đó, không có cơ sở pháp lý nào cho các công ty này hoặc cho bất kỳ ai quảng bá các công ty này trong nước.

SEC đã tuyên bố rõ ràng rằng các cá nhân quảng bá các nền tảng này trong Cộng hòa Philippines có thể phải chịu trách nhiệm hình sự. Nếu bị kết án, họ có thể bị phạt tới 5 triệu PHP, hoặc bị kết án tới 21 năm tù. Đây không chỉ là một lời cảnh cáo nhẹ mà còn áp đặt rủi ro và trách nhiệm pháp lý đáng kể lên những người có ảnh hưởng, các chi nhánh của họ và các đại lý địa phương thúc đẩy các công ty nước ngoài chưa đăng ký.

Bảy nền tảng bị gắn cờ

Một số trong số này khá nổi tiếng trong không gian tài chính phi tập trung. dYdX là một trong những sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung lớn nhất theo khối lượng giao dịch trên toàn cầu. Deriv có lượng lớn người dùng bán lẻ ở Đông Nam Á. Quy mô của chúng không thay đổi tình trạng của chúng tại Philippines — chưa đăng ký vẫn là chưa đăng ký.

Đây là một phần của quy luật

Vào thứ Ba, SEC của Philippines đã thực hiện một bước nữa trong cuộc đàn áp các công ty tiền mã hóa không có giấy phép đã hoạt động trong nước suốt hai năm qua. Hoạt động gần đây vào tháng 8, khi Binance bị SEC nêu tên là hoạt động không có giấy phép và đặt nhà đầu tư vào rủi ro khi cho phép họ sử dụng nền tảng của mình, sau đó là việc đình chỉ dịch vụ của Binance, gỡ bỏ ứng dụng Binance khỏi App Store và Play Store do không đáp ứng các yêu cầu đặt ra, và sau đó là việc người dùng ở Philippines không thể truy cập trang web chính của Binance.

Sau hành động này, SEC đã thực hiện các hành động tương tự đối với cả Coinbase và Gemini vào ngày 24 tháng 12 năm 2025, như một phần của việc thực thi các quy định đang diễn ra. SEC đã bắt đầu các hành động thực thi của mình chống lại các sàn giao dịch tiền mã hóa bằng các thông báo công khai cảnh báo công chúng thận trọng khi giao dịch với các sàn giao dịch không có giấy phép. Tuy nhiên, họ đã chuyển sang một chiến lược thực thi tích cực hơn bằng cách loại bỏ quyền truy cập vào các sàn giao dịch được cấp phép từ người tiêu dùng Philippines, thay vì chỉ đưa ra các thông báo tư vấn.

Góc độ rủi ro nhà đầu tư

Mối quan ngại của SEC về các nền tảng không có giấy phép không phải là trừu tượng. Khi một nền tảng tiền mã hóa hoạt động bên ngoài bất kỳ khuôn khổ quy định nào, sẽ không có đệm vốn bắt buộc, không có kiểm toán yêu cầu, không có cơ chế khiếu nại có thể thực thi và không có con đường rõ ràng để thu hồi nếu tiền bị mất. Người dùng các nền tảng chưa đăng ký không có biện pháp khắc phục hiệu quả nếu nền tảng đóng băng rút tiền, sụp đổ hoặc đơn giản là biến mất.

Đối với các nền tảng phái sinh nói riêng — và hầu hết bảy nền tảng bị gắn cờ thuộc loại này — rủi ro sẽ tăng lên. Giao dịch đòn bẩy khuếch đại thua lỗ. Một nền tảng chưa đăng ký cung cấp các sản phẩm tiền mã hóa có đòn bẩy cho các nhà đầu tư bán lẻ, mà không có bất kỳ giấy phép hoặc yêu cầu vốn nào tại địa phương, chính xác là kịch bản mà các cơ quan quản lý đang cố gắng ngăn chặn.

Người dùng Crypto Philippines sẽ ra sao?

Philippines có một thị trường crypto bán lẻ lớn và năng động. Người dân Philippines đã thể hiện sự quan tâm ổn định đối với các sản phẩm crypto, bao gồm cả các sản phẩm phái sinh rủi ro cao hơn mà một số nền tảng này chuyên về. Các hành động của SEC thu hẹp danh mục các nền tảng có thể truy cập nhưng không loại bỏ nhu cầu.

Hiện tại, thông báo này là một cảnh báo chính thức. Việc liệu các hạn chế truy cập có tiếp theo hay không — như đã xảy ra với các sàn giao dịch khác — phụ thuộc vào việc các nền tảng bị gắn cờ có tuân thủ hay tiếp tục hoạt động như thể thị trường Philippines không cần sự chú ý của họ.