<p>Bitcoin đã không sụp đổ trong tuần qua. Hơn nữa, không có bất kỳ chuyển động giảm giá cực đoan nào về giá. Bitcoin giao dịch quanh mốc 71.000 đô la vào Chủ nhật, duy trì trong khoảng từ 66.000 đến 70.000 đô la trong phần còn lại của tuần, và ngăn chặn mọi sự hoảng loạn hàng loạt từ các nhà đầu tư nói chung; tuy nhiên, thị trường quyền chọn chuyên nghiệp lại có một cái nhìn khác về những diễn biến thị trường gần đây, và do đó, cung cấp một mức độ rõ ràng cao cho những kỳ vọng trong tương lai về biến động tiềm năng của Bitcoin thông qua việc sử dụng chiến lược giao dịch thay thế này.</p><p><br></p><p>Giá quyền chọn bán (put option) Bitcoin vào thứ Năm đã cao hơn 13% so với giá quyền chọn mua (call option); con số này mang nhiều thông tin hơn bất kỳ phân tích biểu đồ giá nào có thể cung cấp, và việc hiểu cơ chế cơ bản của con số này cần một chút thời gian để giải thích.</p><h2>Phần bù Quyền chọn Bán 13% Thực Sự Có Nghĩa Là Gì</h2><p>Chỉ số độ lệch delta (delta skew) cung cấp cái nhìn sâu sắc về chi phí tương đối của quyền chọn bán, so với chi phí tương đối của quyền chọn mua. Trong một thị trường tiêu chuẩn, cân bằng (trung lập), độ lệch nên nằm trong khoảng từ -6% đến +6% với các định nghĩa sau:</p><p>Độ lệch âm có nghĩa là các nhà giao dịch đang trả phí bảo hiểm để tìm kiếm lợi nhuận tiềm năng.</p><p>Độ lệch dương có nghĩa là các nhà giao dịch đang trả phí bảo hiểm để bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá.</p><p>Độ lệch 13% vào thứ Năm cao hơn gấp đôi giới hạn trên của sự trung lập, do đó thể hiện không chỉ một sự thiên vị nhỏ hướng tới sự thận trọng. Nó cũng chỉ ra một khuynh hướng mạnh mẽ về vị thế giảm giá trong số những người tham gia thị trường hiểu biết nhất về biến động giá trong tương lai.</p><p><br></p><p>Điều khiến số liệu hiện tại trở nên thuyết phục là thời gian duy trì của nó. Đây không chỉ đơn thuần là một ‘đột biến’ do một sự kiện tin tức cụ thể. Trong tháng qua, dữ liệu từ Laevitas đã cho thấy độ lệch này liên tục duy trì ở mức cao trong ít nhất bốn tuần. Phí bảo hiểm cho quyền chọn bán đã đắt đỏ trong tháng qua, một dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn chuyên nghiệp tin tưởng một cách hợp lý rằng có rủi ro giảm giá đáng kể trên thị trường.</p><p><img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/3a69f1ff-0ff5-476b-8c52-bc4322a0e1c2.jpeg"></p><h2>Bối cảnh Rộng Hơn: Cổ Phiếu Và Vàng Vẫn Ổn, Bitcoin Thì Không</h2><p>Các loại tài sản xung quanh, như cổ phiếu, đã cho thấy hiệu suất cực kỳ mạnh mẽ trong tuần này. Vàng vẫn ở mức kỷ lục, dần tiến đến các đỉnh cao lịch sử do nhu cầu ngày càng tăng từ các tổ chức đối với tài sản trú ẩn an toàn. Với môi trường kinh tế vĩ mô cho phép các nhà đầu tư duy trì các vị thế rủi ro tổng thể và tiện ích gia tăng của tài sản vật chất như một hình thức bảo vệ, chúng ta có thể kỳ vọng Bitcoin sẽ hoạt động tốt hơn nhiều, do tiện ích kép của nó vừa là tài sản rủi ro vừa là tài sản vật chất.</p><p><br></p><p>Tuy nhiên, điều này đã không xảy ra. Phần bù quyền chọn bán chiết khấu trên quyền chọn BTC cho thấy có nhiều lo ngại nội tại hơn về biến động giá BTC đang thúc đẩy thị trường quyền chọn BTC hiện tại so với những lo ngại chung về môi trường kinh tế vĩ mô. Do đó, cụ thể hơn, chúng tôi nhận thấy rằng các nhà đầu tư và giao dịch BTC, những người cảm thấy thoải mái khi nắm giữ cổ phiếu và vàng, đồng thời đang phòng ngừa rủi ro giảm giá đối với BTC, cho thấy có điều gì đó khác biệt rõ rệt về hồ sơ kỹ thuật và on-chain hiện tại của BTC so với một động thái giảm rủi ro chung của lớp tài sản vĩ mô.</p><p><br></p><p>Một điểm đáng chú ý xung quanh mức giá 60.000 đô la là nó cung cấp một vùng hỗ trợ kỹ thuật và tâm lý rất lớn. Mức giảm khoảng 10% từ mức giá hiện tại (66.000-67.000 đô la) xuống 60.000 đô la không phải là điển hình so với biến động giá bình thường của BTC nhưng đủ đáng kể để củng cố tâm lý tiêu cực mà các nhà giao dịch hiện đang thể hiện thông qua thị trường quyền chọn BTC.</p><p><img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/6f79c390-4ba3-4156-8fb5-cbcf75693c75.jpeg"></p><p><br></p><h2>Ba Chiến Lược Thúc Đẩy Khối Lượng Quyền Chọn</h2><p>Theo phân tích của Laevitas về 48 giờ giao dịch quyền chọn Deribit gần đây nhất, chúng ta thấy sự tương đồng trong định vị của cả các nhà giao dịch chuyên nghiệp và những người tham gia thị trường cơ sở. Ba chiến lược quan trọng được giao dịch trong thời gian này đã tạo ra sự mở rộng của độ lệch chung trên thị trường quyền chọn là: bear diagonal spread, short straddle và short risk reversal. Ba chiến lược độc đáo này tạo ra ba sắc thái khác nhau của cùng một tâm lý và phát triển quan điểm chung về cách các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã định vị các giao dịch của họ trong 48 giờ qua.</p><h2>Chiến Lược Bear Diagonal Spread</h2><p>Một chiến lược bear diagonal spread mang lại cho nhà đầu tư một cách không tốn kém để thể hiện tâm lý giảm giá. Nó bao gồm một quyền chọn bán có kỳ hạn dài hơn, tăng giá trị nếu giá giảm, kết hợp với một quyền chọn bán có kỳ hạn ngắn hơn với giá thực hiện thấp hơn, tạo ra một giao dịch bán để thu hồi một phần chi phí phí bảo hiểm khi mua quyền chọn dài hạn (điều này sẽ không khả thi nếu không có giao dịch bán này). Việc bán các quyền chọn cổ phiếu ngắn hạn dẫn đến hao mòn thời gian nhanh hơn nhiều so với dự kiến đối với các quyền chọn cổ phiếu dài hạn; do đó, việc bán quyền chọn ngắn hạn này tạo ra thu nhập cho giao dịch, làm giảm chi phí ròng của việc đặt cược giảm giá. Mặc dù lợi nhuận tối đa bị giới hạn, đối với những người tìm kiếm sự tiếp xúc với rủi ro giảm giá mà không phải trả toàn bộ chi phí phí bảo hiểm trong môi trường giá quyền chọn cao và hao mòn thời gian thấp/vừa phải, cấu trúc này sẽ cung cấp một lựa chọn thay thế tốt.</p><h2>Chiến Lược Short Straddle</h2><p>Một chiến lược short straddle bao gồm việc bán cả quyền chọn mua và quyền chọn bán với cùng một giá thực hiện. Do đó, nếu tài sản cơ sở không biến động nhiều về giá trị, thì straddle sẽ có lợi nhuận bằng cách thu phí bảo hiểm từ cả hai quyền chọn. Vì vậy, các nhà giao dịch sử dụng loại vị thế này không đặc biệt đặt cược vào một sự sụt giảm lớn về giá, mà thay vào đó, họ đang đặt cược vào biến động thấp và việc giá không thể di chuyển quá xa so với mức giá hiện tại theo thời gian, do đó họ tin rằng Bitcoin sẽ tiếp tục giao dịch đi ngang và không vượt qua mức cao trước đó là 66.000 đô la theo chiều tăng hay giảm trong tuần.</p><h2>Chiến Lược Short Risk Reversal</h2><p>Chiến lược short risk reversal mang lại cho các nhà giao dịch sự định hướng mạnh mẽ nhất trong ba chiến lược. Một nhà giao dịch bán một quyền chọn mua và dùng số tiền thu được để mua một quyền chọn bán, tạo ra một hồ sơ rủi ro/lợi nhuận để hưởng lợi từ biến động giá xuống với chi phí ban đầu rất thấp. Tuy nhiên, rủi ro rất cao, vì nó có tiềm năng thua lỗ không giới hạn nếu giá Bitcoin tăng đột biến mạnh mẽ. Các nhà giao dịch xây dựng cấu trúc này đã thể hiện niềm tin mạnh mẽ rằng xu hướng tăng sẽ bị hạn chế và xu hướng giảm có nhiều khả năng hơn — một khẳng định cực kỳ táo bạo dựa trên mức độ tiếp xúc không đối xứng lớn đi kèm với việc sử dụng chiến lược này.</p><p><img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/15feafda-608d-4772-b836-e5c79b48a00c.jpeg"></p><h2>Dòng Tiền Thông Minh Thực Sự Đang Nói Gì</h2><p>Việc phân tách những gì các nhà giao dịch làm với những gì họ nói công khai là chìa khóa để hiểu dòng chảy quyền chọn. Tuần này, tâm lý đối với Bitcoin trên mạng xã hội là hỗn hợp. Đã có một sự pha trộn giữa tâm lý tăng giá trong tuần này — với một số người ủng hộ chỉ ra rằng Bitcoin đã giữ mức 66.000 đô la làm hỗ trợ, và những người khác nói rằng việc bị từ chối ở mức 71.000 đô la là một thất bại rõ ràng. Nhưng tất cả những điều đó đều được thể hiện rõ qua định vị quyền chọn.</p><p><br></p><p>Nếu quyền chọn bán giao dịch với phí bảo hiểm 13% trong bốn tuần liên tiếp và phần lớn các chiến lược phổ biến nhất là giảm giá hoặc trung lập đến giảm giá, thì sự đồng thuận giữa các chuyên gia là rõ ràng. Mặc dù điều đó không có nghĩa là giá Bitcoin sẽ giảm xuống 60.000 đô la, nhưng phần lớn thị trường không giao dịch như định vị quyền chọn gợi ý. Thực tế là quyền chọn bán có khả năng giảm giá cao hơn đáng kể so với khả năng tăng giá ở các mức hiện tại có nghĩa là những người tham gia thị trường đang trả tiền thật để phòng ngừa rủi ro của họ đã xác định rằng rủi ro giảm giá cao hơn nhiều so với rủi ro tăng giá ở các mức giá hiện tại.</p><p><br></p><p>Điều này báo hiệu một tâm lý khác biệt đáng kể so với các cuộc khảo sát tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ hoặc hoạt động trên mạng xã hội. Định vị quyền chọn có chi phí để duy trì. Khi có một phần bù liên tục trên quyền chọn bán trong bốn tuần liên tiếp, đó là một dấu hiệu rõ ràng của niềm tin vững chắc đã duy trì trong khoảng thời gian đó, và đó không chỉ là một phản ứng nhất thời trước một ngày tồi tệ trên thị trường.</p><h2>Những Điều Cần Theo Dõi</h2><p>Mức chính cần theo dõi là 66.000 đô la. Trong bốn tuần, 66.000 đô la đã cho thấy sự hỗ trợ tốt, ổn định, nhưng với việc thị trường quyền chọn đang định giá một khả năng hợp lý là 60.000 đô la sẽ quay trở lại chống lại mức hỗ trợ đó, đây là đường ban đầu cần theo dõi. Do đó, một khi có sự phá vỡ mức hỗ trợ tại 66.000 đô la, dựa trên cách các chuyên gia quyền chọn tiến hành trên động thái này, rất có thể chiến lược chiếm ưu thế của họ đã được thiết lập để có lợi nhuận khi cho phép một đợt giảm giá về phía 60.000 đô la. Nếu BTC quay trở lại và duy trì trên 70.000 đô la, phần bù quyền chọn bán có khả năng sẽ bị nén nhanh chóng khi các chuyên gia quyền chọn đóng các vị thế bán của họ. </p><p><br></p><p>Các chỉ báo chính của sự thay đổi này sẽ là delta. Để delta chuyển từ 13% về mức trung lập (dưới 6%), điều này xác nhận rằng tâm lý giảm giá trên thị trường quyền chọn của các chuyên gia đã giảm bớt và đưa ra một dấu hiệu hàng đầu cho bất kỳ chuyển động tăng giá nào của BTC. Cho đến khi thời điểm đó đến, các thỏa thuận truyền thông trên thị trường quyền chọn rất rõ ràng: thận trọng là vị thế phổ biến; và việc định giá 60.000 đô la là một cơ hội thực tế trên thị trường quyền chọn như đã thảo luận.</p><p><br></p>

Bitcoin duy trì mức 66.000–71.000 USD tuần trước—không có sự sụp đổ. Các nhà giao dịch quyền chọn chuyên nghiệp thận trọng: độ lệch put tăng 13% trong 4 tuần cho thấy xu hướng giảm giá. Các vị thế bear diagonal, short straddle và risk reversal dẫn đầu, nhắm mục tiêu 60.000 USD.

Thị Trường Quyền Chọn Bitcoin Đang Lặng Lẽ Định Giá Việc Thử Lại Mức 60.000 USD — Dữ Liệu Cho Thấy Điều Gì

/media/contribution/care87c5f9168e04c4ba69a38ca0d41714d/ii3_0314043412502.stxt

Khủng hoảng Iran: Liệu Bitcoin Có Đang Cuối Cùng Xứng Đáng Với Danh Hiệu Nơi Trú Ẩn An Toàn?

/media/contribution/car3fe5b3f2bfa649e091d9e6aa04917ac1/pcz_0314043218609.stxt

Giải Thích Thuế Tiền Mã Hóa cho Thụy Điển

/media/contribution/car51af6b9af690420c97f64f1b14780c6e/j2i_0314035230659.stxt

Deepfake Thể Thao AI và Mối Đe Dọa Đến Sở Hữu Trí Tuệ Thể Thao Năm 2026

/media/contribution/carda099c0ed517470c86ce92c1935c6cde/4ca_0314042055009.stxt

Chỉ xem giao cắt đường trung bình? Hướng dẫn nhanh MA/EMA cho người mới trong 3 phút!

/media/contribution/car63d0346aa314455a97e47b5662e59e6d/isg_0314042011942.stxt

Các Cuộc Bầu Cử Sơ Bộ Sớm ở Bắc Carolina, Texas và Arkansas Có Thể Định Hình Luật Lệ về Tiền Mã Hóa

/media/contribution/carb1228bcc51354a4caf0a89e6cd5b91ce/ug9_0314033050529.stxt