Người Mua Bitcoin Thể Hiện "Niềm Tin Mới" Khi Giá BTC Vượt Mốc 79.000 USD

Vào thứ Tư, Bitcoin đã đạt mức giá cao nhất trong tháng là 79.472 USD, tăng hơn 4% chỉ trong 24 giờ và là hiệu suất 28 ngày mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Động thái này đã đẩy BTC tiến gần hơn đến ngưỡng kháng cự quan trọng 80.000 USD lần đầu tiên sau nhiều tuần. Điều quan trọng là dữ liệu cơ bản cho thấy đây không chỉ là một đợt phục hồi dựa trên cảm tính; nó được hỗ trợ bởi nhiều chỉ số on-chain và phái sinh đều di chuyển tích cực cùng lúc. Mặc dù không phải mọi chỉ số riêng lẻ đều có ý nghĩa tự thân, nhưng sự hội tụ của các chỉ số về cùng một tín hiệu tích cực thường mang một ý nghĩa nhất định.

Dữ liệu Phái sinh nói gì

Theo Axel Adler Jr., người theo dõi thông qua chỉ số định vị Bitcoin, dấu hiệu rõ ràng nhất của sự thay đổi tâm lý đến từ chỉ số định vị Bitcoin. Chỉ số này tập hợp dòng chảy ròng của người nhận lệnh (takers), xu hướng hợp đồng mở (open interest), tỷ lệ funding (funding rates) và số dư fiat cho BTC trên các sàn giao dịch thành một con số duy nhất, mà tháng trước đã từ -10.9 (tháng 2) tăng lên 4.5 hôm nay. Mức đọc cực kỳ tiêu cực trong tháng 2 cho thấy những khoản lỗ đáng kể do áp lực bán cao và tâm lý tiêu cực trên thị trường; do đó, sự thay đổi hơn 15 điểm chỉ trong 2 tháng cho thấy sự dịch chuyển cực lớn trong vị thế tổng thể.

Ngoài ra, hợp đồng mở cũng đang tăng trưởng; trong 24 giờ qua, hợp đồng mở đã tăng 6.7%, đạt tổng cộng 260.000 BTC. Trong 30 ngày giao dịch gần đây, 23 ngày đã tạo ra các hợp đồng mới với khối lượng khác so với ngày trước đó (tăng hoạt động ròng) và thay đổi hợp đồng mở trong 30 ngày = 14.5% tích cực. Sự tăng trưởng bền vững, dần dần của hợp đồng mở cùng với sự tăng giá cho thấy có nguồn tiền mới đang được bổ sung vào các vị thế này chứ không phải do những người bán khống (short-sellers) bị thanh lý và buộc phải rời thị trường.

Kể từ cuối tháng 3, delta lũy kế của khối lượng mua so với bán trong 90 ngày qua, được gọi là giao dịch hợp đồng tương lai, đã liên tục tăng. Nhà phân tích Axel Adler Jr. của CryptoQuant lưu ý rằng các vị thế tổng cộng 57.000 BTC đã được mở trên thị trường hợp đồng tương lai trong ba ngày gần đây, trị giá khoảng 5.34 tỷ USD — mức tăng thanh khoản lớn nhất trên thị trường hợp đồng tương lai trong hơn một năm.

Theo nhà phân tích Kais Taha của CryptoQuant, "Việc mua vào mạnh mẽ đến mức này thường cho thấy sự tái khẳng định niềm tin vào những người tham gia thị trường. Sự thống trị của người mua trên Binance cho thấy sức mạnh tiếp tục hỗ trợ cấu trúc tăng giá tổng thể miễn là hồ sơ nhu cầu này vẫn còn nguyên vẹn."

Nguồn cung trên sàn giao dịch đang co lại

Thêm một khía cạnh khác vào phân tích này là dữ liệu on-chain. Số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch cho thấy kể từ tháng 12 năm 2021, chúng đã giảm xuống các mức mà chúng ta đã từng chứng kiến các đáy thị trường lớn trước đây, như bằng chứng từ những điểm tương đồng được thấy trong Q4/2022, Q1/2024, Q2/2025 trước khi mỗi giai đoạn trải qua các đợt tăng giá lớn.

Theo CEO Ki Young Ju của CryptoQuant, dự trữ trên sàn giao dịch chưa từng thấp như vậy kể từ tháng 12 năm 2017, với việc các nhà nắm giữ lớn chuyển từ phân phối sang tích lũy — một mô hình đã xảy ra trước đỉnh của chu kỳ đó. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang nắm giữ Bitcoin của họ thay vì bán (và chuyển nó sang ví cá nhân để tự quản lý); do đó, có ít nguồn cung Bitcoin có sẵn trên các sàn giao dịch hơn, điều này dẫn đến áp lực bán thấp hơn. Việc giảm nguồn cung với nhu cầu mua tăng sẽ tạo nền tảng rất vững chắc cho sự tăng giá.

Các nhà đầu tư dài hạn (những người nắm giữ Bitcoin của họ hơn 155 ngày) đang tiếp tục mua; kể từ ngày 1 tháng 3, thay đổi vị thế ròng của các nhà đầu tư dài hạn đã là tích cực. Các nhà đầu tư dài hạn đã bổ sung gần 500.000 BTC trong 30 ngày qua — mức tích lũy hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2025 — nâng tổng số lượng bổ sung trong ba tháng của họ lên hơn 1 triệu BTC. Đây không phải là hoạt động đầu cơ ngắn hạn; rất bất thường khi các nhà đầu tư dài hạn mua 130.000 BTC trong một tháng mà không dự đoán giá sẽ tăng đáng kể trong tương lai gần.

Các chỉ số chính trong nháy mắt

Giá sẽ đi về đâu từ đây

Việc giá Bitcoin đã vượt qua 78.000 USD và giành lại đường trung bình động 100 ngày — một mức đã giới hạn đợt phục hồi trong tháng 1 — cho thấy sự chuyển đổi từ thị trường có cấu trúc giảm giá sang thị trường có cấu trúc tăng giá, một ngưỡng mà các tổ chức theo dõi chặt chẽ. Bitcoin cũng đang hình thành mô hình nến Sao Mai (Morning Star) trên biểu đồ hàng tháng, theo nhà phân tích Ali Charts.

Mô hình Sao Mai có ba cây nến cho thấy người bán đã kiệt sức và người mua sẽ giành quyền kiểm soát. Mức giảm giá trung bình lịch sử trước động thái chính tiếp theo là khoảng 8%. Mức kháng cự đáng kể tiếp theo là 81.000 USD, và có một khoảng trống giá trị hợp lý (fair-value gap), cho thấy sẽ có sự mất cân bằng thanh khoản ở các mức giá cao hơn đáng kể. Bất cứ khi nào giá ở trên mức này, hành động giá sẽ dẫn đến việc người bán chốt lời trong phạm vi 83-85 nghìn USD do giá tăng mạnh gần đây trong tháng qua.

Hành động giá từ 88-91 nghìn USD đại diện cho một khu vực cung cấp lớn vì khối lượng đáng kể đã được giao dịch ở các mức này và mức giá mà những người nắm giữ từ ba đến sáu tháng đã hiện thực hóa là khoảng 91.600 USD, và do đó đại diện cho một điểm ra quyết định quan trọng đối với các nhà đầu tư.

Chỉ số vị thế của thợ đào (Miners' Position Index) hiện tại dưới 0, cho thấy thợ đào không bán mạnh vào đợt phục hồi, trái ngược với hành động của họ trong thị trường bò năm 2025. Cùng với số dư giảm trên các sàn giao dịch, sự tích lũy của các nhà đầu tư dài hạn và sự gia tăng nhu cầu đối với các công cụ phái sinh, động thái hiện tại trên thị trường có nhiều hỗ trợ cấu trúc hơn so với phần lớn các động thái trong những năm qua.