Peter Schiff l-a acuzat pe Michael Saylor că a indus în eroare investitorii în acțiunile preferențiale STRC ale Strategy, deoarece titlul a scăzut cu aproximativ 15% sub valoarea sa nominală de 100 USD.
Într-o serie de postări pe X din 18 iunie, criticul de lungă durată al Bitcoin a susținut că unii pensionari și investitori axați pe venit, care au achiziționat STRC după ce Saylor i-a promovat randamentul, ar putea avea motive pentru acțiuni în justiție dacă nu au fost informați în mod adecvat despre riscurile asociate cu investiția.
STRC a scăzut la un minim record de 82,53 USD joi, înainte de a reveni la 86,97 USD la momentul publicării, conform datelor Yahoo Finance, extinzându-și declinul mult sub valoarea nominală de 100 USD a acțiunilor. Scăderea a intensificat dezbaterea privind structura capitalului Strategy și capacitatea acesteia de a-și susține obligațiile de dividende legate de gama sa tot mai mare de titluri preferențiale.
Schiff a susținut că investitorii care au cumpărat STRC pe baza unui marketing axat pe randament ar putea avea un caz „beton” împotriva Strategy și a co-fondatorului său dacă divulgarea riscurilor a fost insuficientă. El a mai susținut că Saylor ar fi putut încălca regulile de marketing ale valorilor mobiliare, deși nu a furnizat dovezi că autoritățile de reglementare ar fi deschis vreo investigație sau ar fi luat măsuri de executare.
Potrivit lui Schiff, declinul acțiunilor creează o problemă pentru strângerea de fonduri viitoare, deoarece noii investitori ar putea cere randamente mai mari înainte de a cumpăra acțiuni STRC suplimentare. El a susținut că, dacă Strategy dorește să readucă acțiunile preferențiale la valoarea nominală de 100 USD, continuând în același timp să emită noi acțiuni, costurile dividendelor ar putea crește semnificativ.
Atenția asupra modelului de finanțare al Strategy a crescut după ce formatorul de piață QCP a estimat că lichiditatea actuală a companiei ar putea susține plățile de dividende pentru aproximativ șapte luni și jumătate.
Potrivit QCP, Strategy a răscumpărat recent obligațiuni convertibile de aproape 1,5 miliarde USD scadente în 2029, în timp ce a strâns aproximativ 200 de milioane USD prin vânzări de acțiuni MSTR. Firma a folosit, de asemenea, o parte din aceste încasări pentru a achiziționa încă 100 de milioane USD în Bitcoin, continuând strategia sa de acumulare de lungă durată.
Pe baza analizei sale, QCP a sugerat că Strategy ar putea fi supusă presiunii de a găsi surse suplimentare de capital dacă actualele canale de finanțare devin mai puțin atractive. Formatorul de piață a remarcat că vânzările viitoare de Bitcoin ar putea deveni o opțiune în cazul în care condițiile de lichiditate se înăspresc.
Aceste preocupări au apărut alături de o slăbiciune atât a titlurilor comune, cât și a celor preferențiale ale Strategy. MSTR se tranzacționa la aproximativ 109 USD joi, în scădere cu aproape 6% în acea zi și cu peste 7% în ultimele cinci sesiuni.
Recentele critici ale lui Schiff s-au extins dincolo de STRC la strategia generală de achiziție de Bitcoin a Strategy.
La începutul acestei săptămâni, el a susținut că abordarea companiei a funcționat mai eficient atunci când MSTR se tranzacționa la o primă semnificativă față de valoarea deținerilor sale de Bitcoin. Potrivit lui Schiff, emiterea de acțiuni peste valoarea activului net a ajutat anterior la creșterea expunerii la Bitcoin pe acțiune.
În urma achiziției de către Strategy a 1.550 BTC pentru aproximativ 101 milioane USD la începutul lunii iunie, Schiff a susținut că tranzacția a redus valoarea acționarilor, deoarece compania a emis mai mult capital propriu decât Bitcoin-ul adăugat pe acțiune. El a descris rezultatul ca fiind un „randament negativ al Bitcoin”.
Între timp, tranzacțiile din interior au adăugat un nou nivel discuției. O depunere recentă la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a arătat că directorul Strategy, Jarrod Patten, a exercitat opțiuni pentru a achiziționa 1.500 de acțiuni de Clasa A înainte de a le vinde pe piața liberă. Documentele depuse la SEC indică faptul că Patten a vândut 55.750 de acțiuni MSTR în ultimele trei luni, generând încasări de aproape 9 milioane USD.
Pe măsură ce STRC continuă să se tranzacționeze mult sub valoarea nominală, Schiff susține că investitorii se confruntă cu riscuri crescute. Strategy și Saylor nu au răspuns public la ultimele sale acuzații la momentul publicării.
