Hyperliquid a devenit un semnal de alarmă pentru piețele tradiționale, declanșând discuții cu platforma cripto, studiindu-i modelul de funcționare 24/7 și întrebând autoritățile de reglementare dacă bursele americane pot oferi contracte futures perpetue similare, conform unor reguli clare.
Aceasta este declarația lui Jeffrey Sprecher, fondator, președinte și CEO al Intercontinental Exchange, care a vorbit miercuri la o discuție informală (fireside chat) în cadrul celei de-a 42-a Conferințe Anuale de Decizii Strategice a Bernstein.
„Nu suntem speriați de asta”, a spus Sprecher, referindu-se la Hyperliquid. „De fapt, vorbim cu acești oameni și învățăm. Ei învață ce facem noi. Îi ajutăm să înțeleagă lumea noastră. Ei ne ajută să înțelegem lumea lor.”
Hyperliquid este o platformă cripto unde traderii pot paria pe mișcările de preț non-stop, în afara sistemului obișnuit de pe Wall Street. Contractele futures perpetue, adesea numite pe scurt perps, sunt contracte care permit traderilor să parieze pe direcția unui preț fără o dată de expirare.
Pentru Sprecher, problema este dacă bursele reglementate pot oferi produse comparabile cu contractele futures perpetue care sunt deja tranzacționate pe platformele cripto. ICE, care deține Bursa de Valori din New York, a întrebat autoritățile de reglementare de ce platformelor tradiționale li se restricționează oferirea unor produse similare, a spus el.
„Dar ceea ce le spunem autorităților de reglementare este: Putem face asta?”, a spus Sprecher. „Adică, de ce ne interziceți să facem acest lucru când deja se întâmplă? Și nu putem avea condiții de concurență echitabile?”
Doar două zile mai târziu, vedem deja că decalajul se reduce. Vineri, CFTC a emis un ordin care permite platformei Kalshi să ofere contracte futures perpetue pe Bitcoin, o mișcare care pare să aducă o parte din piața descrisă de Sprecher mai aproape de platformele reglementate din SUA.
Coinbase, o bursă cripto americană tranzacționată public, a anunțat, de asemenea, vineri că poate acum conecta clienții instituționali din SUA la lichiditatea globală de opțiuni cripto și contracte futures perpetue prin intermediul afacerii sale de futures reglementate de CFTC.
Miercuri, Sprecher a indicat SpaceX, compania de rachete și sateliți a lui Elon Musk, ca un test pe termen scurt pentru a vedea dacă prețurile formate pe platformele de tranzacționare cripto pot conta înainte ca o companie să se listeze public.
Participanții la piață și autoritățile de reglementare ar urmări dacă un preț derivat legat de SpaceX, format înainte de IPO, se dovedește irelevant sau devine un punct de referință pentru listare, a adăugat el.
Traderii utilizează deja contracte futures perpetue pentru a paria pe prețul estimat de listare al SpaceX cu luni înainte de un potențial IPO, aceste contracte înregistrând o medie de aproape 18 milioane de dolari în volum zilnic pe parcursul a două săptămâni, potrivit Bloomberg.
Interesul pentru SpaceX a crescut și pe fondul rapoartelor conform cărora Musk a discutat despre unirea firmei de rachete cu Tesla, o mișcare care ar putea plasa Bitcoin în valoare de peste 2,2 miliarde de dolari sub un singur acoperiș corporativ.
Astfel de discuții sugerează că descoperirea prețului pentru companii precum SpaceX se „întâmplă din ce în ce mai mult pe infrastructura cripto” înainte ca un sindicat bancar să depună documentele pentru IPO, a declarat pentru Decrypt Ultan Miller, CEO al firmei de infrastructură pentru piețe private Hecto Finance.
„Contractele perpetue nu sunt singurul instrument în această schimbare, dar sunt un semnal important al locului unde opiniile marginale privind valoarea sunt exprimate și acoperite în timp real”, a spus Miller. Autoritățile de reglementare ar trebui să se concentreze pe oferirea acestei activități unui „cămin clar, neutru din punct de vedere tehnologic, pe plan intern” astfel încât să poată îmbunătăți transparența în „piețele private notorii de opace”, a adăugat el.
Discuțiile ICE cu Hyperliquid arată că Wall Street ia în serios derivatele on-chain, a declarat pentru Decrypt Fernando Lillo, director de marketing la platforma de tranzacționare cripto Zoomex.
Accesul la companii precum SpaceX înainte de a deveni publice a fost mult timp „un joc al capitaliștilor de risc și al elitelor instituționale”, a spus Lillo.
Firmele tradiționale au tratat cândva platformele de derivate cripto ca „piețe-umbre nereglementate”, a spus el – dar acum, Hyperliquid indică o „validare a arhitecturii on-chain” și „piețe pre-IPO bazate pe retail”.
Sprecher prezintă un argument „pragmatic” autorităților de reglementare, a spus Lillo: „Dacă există cerere și tehnologia funcționează, permiteți-ne să o găzduim în siguranță într-un mediu reglementat înainte de a pierde piața în întregime în favoarea entităților offshore.”
Această cerere apare deja pe platformele cripto. Pentru moment, ușa către contractele perpetue pe Bitcoin (perps) este deschisă, dar produsele din afara acesteia trebuie încă să treacă printr-un proces de revizuire „caz cu caz”, a declarat CFTC.
