Acțiunile preferențiale STRC ale Strategy, care au acționat ca principală modalitate a firmei de finanțare a achizițiilor sale de bitcoin în acest an, au împărțit analiștii, investitorii și observatorii cu privire la cât de sustenabil și lipsit de riscuri este modelul.
Într-un raport de miercuri, analistul Benchmark Mark Palmer a respins criticile care încadrează STRC ca o structură „circulară” de tip schemă Ponzi, afirmând că acestea „caracterizează greșit” modul în care Strategy strânge și utilizează capitalul.
Palmer a descris STRC ca fiind o componentă a unui model „deliberat și durabil” care „convertește cererea de randament în expunere pe termen lung la bitcoin”.
„Strategy nu reciclează capitalul într-un vid”, a scris Palmer, argumentând că capitalul strâns prin instrumentele sale preferențiale ajunge în cele din urmă în bilanțul companiei de trezorerie bitcoin.
STRC este un stoc preferențial perpetuu cu rată variabilă care plătește un dividend anual de aproximativ 11,5%. Este conceput să tranzacționeze la sau aproape de 100 de dolari, cu rata dividendului ajustată pentru a menține acea ancorare.
Conform declarațiilor 8-K ale companiei depuse la SEC, Strategy a strâns aproximativ 3,5 miliarde de dolari în primele trei săptămâni din aprilie, peste 85% din acest total provenind din acțiunile sale preferențiale STRC.
Veniturile au fost utilizate în trei achiziții săptămânale consecutive, totalizând 51.364 bitcoin (BTC), în valoare de peste 3,9 miliarde de dolari la prețurile actuale.
Strategy (MSTR) deține acum 818.334 BTC în valoare de aproximativ 62,5 miliarde de dolari și a revenit la un profit nerealizat de aproximativ 700 de milioane de dolari după ce a petrecut o mare parte din ultimele șase luni în pierdere.
Benchmark argumentează, de asemenea, că acest model nu depinde de emisiunea continuă pentru a supraviețui, menționând că Strategy ar putea acoperi dividendele preferențiale prin vânzarea unei părți din bitcoin-ul său, dacă ar fi necesar.
Criticii, însă, spun că o astfel de mișcare din partea celui mai mare deținător corporativ de bitcoin ar fi probabil văzută ca un semnal de alarmă major că ceva nu este în regulă, ducând la o vânzare masivă.
Nu toți analiștii sunt de acord cu Palmer. Într-o notă separată de joi, Zach Pandl de la Grayscale a declarat că instrumentele precum STRC sunt în cele din urmă un „paria direcțional” pe prețul bitcoinului, cu plăți dependente de aprecierea continuă.
El a comparat profilul lor de risc cu datoriile corporative cu randament ridicat și a spus că ETF-urile spot pe bitcoin rămân în continuare cea mai „curată” modalitate pentru investitori de a obține expunere, în afară de cumpărarea directă a activului.
Disclaimer: The Block este o publicație media independentă care oferă știri, cercetare și date. Începând cu noiembrie 2023, Foresight Ventures este un investitor majoritar al The Block. Foresight Ventures investește în alte companii din spațiul crypto. Bursa crypto Bitget este un LP ancoră pentru Foresight Ventures. The Block continuă să opereze independent pentru a oferi informații obiective, relevante și oportune despre industria crypto. Iată dezvăluirile noastre financiare actuale.
© 2026 The Block. Toate drepturile rezervate. Acest articol este oferit doar în scop informativ. Nu este oferit sau intenționat a fi folosit ca sfat legal, fiscal, investițional, financiar sau de altă natură.
