În ciuda weekendului de Paște, piața cripto rămâne activ tranzacționată, iar discuțiile din jurul ei nu se opresc nici măcar o zi. Astăzi, ele s-au intensificat în jurul viabilității modelului de afaceri al Strategy. Un sceptic binecunoscut, Peter Schiff, a emis ceea ce poate fi descris blând ca o recomandare de a reduce pozițiile în acțiunile MSTR.
Printre argumentele sale se numără afirmația că ciclul de creștere pe cinci ani al Bitcoin, de 12%, a subperformat semnificativ nu doar sectorul tehnologic reprezentat de NASDAQ, ci și metalele defensive precum aurul și argintul, care au înregistrat câștiguri procentuale de trei cifre.
Da, acțiunile MSTR au crescut cu 68,5%, dar, conform lui Schiff, aceasta este doar o anomalie de încredere, iar investitorii supraplătesc pentru acțiunile companiei în anticiparea unei creșteri nesfârșite a Bitcoin, care încă nu s-a materializat, având în vedere că se tranzacționează la 67.000 de dolari, în timp ce vârful său din noiembrie 2021 a fost de 69.420 de dolari.
Aici se află principala preocupare a cunoscutului sceptic cripto: în cazul unei scăderi prelungite a pieței, prima la care se tranzacționează acțiunile în raport cu valoarea activului net s-ar putea transforma într-un discount, iar serviciul datoriei ar putea deveni extrem de dificil.
În mod remarcabil, Michael Saylor a răspuns observațiilor lui Schiff publicând un grafic al performanței activelor în era standardului Bitcoin, începând cu august 2020. Prin acest grafic, el subliniază că, de la adoptarea Bitcoin ca activ de rezervă, randamentul său anualizat de 36% rămâne de neatins pentru aur la 16% și S&P 500 la 14%.
Intervalele de timp contează. Din august 2020, Bitcoin este activul major cu cea mai bună performanță și nici măcar nu e aproape. Măriți imaginea și decalajul doar se lărgește. $BTC pic.twitter.com/2yQ3KGtz8w
— Michael Saylor (@saylor) April 5, 2026
Situația pentru Strategy rămâne tensionată. Prețul mediu de intrare al companiei este de aproximativ 75.700 de dolari per Bitcoin, iar prețul actual implică o pierdere nerealizată de aproximativ 3 miliarde de dolari.
Totuși, conflictul dintre Schiff și Saylor astăzi nu este o dezbatere despre grafice, ci un test al unei ipoteze: dacă o companie publică poate supraviețui și prospera folosind un activ digital extrem de volatil ca singura sa bază, mai ales dacă acel activ nu oferă o creștere explozivă nu doar pe parcursul unui an sau doi, ci pe o perioadă de cinci ani.
