Michael Saylor, președintele executiv al Strategy, a declarat că Bitcoin nu are nevoie de staking, inflație sau randament bazat pe protocol pentru a genera profituri pentru investitori.
Comentariile sale au venit într-o postare pe X din 16 iunie, unde a schițat o "Digital Asset Stack" cu cinci straturi, construită în jurul Bitcoin. „Bitcoin nu are nevoie de staking”, a spus Saylor.
El a mai spus că Bitcoin nu are nevoie de inflație sau de modificări ale protocolului său de bază. Comentariul a distanțat Bitcoin de rețele precum Ethereum, unde staking-ul face parte din designul protocolului.
Saylor a descris Bitcoin ca fiind „capital digital pur”, cu randamente generate prin produse financiare deasupra activului, mai degrabă decât în interiorul rețelei în sine. În viziunea sa, Bitcoin ar trebui să rămână rar, neutru și neschimbat, în timp ce piețele de capital construiesc instrumente în jurul său.
Cadrul lui Michael Saylor plasează Bitcoin la nivelul de bază. Deasupra acestuia se află creditul digital, moneda digitală, randamentul digital și capitalul propriu digital. Structura tratează BTC ca garanție pentru produse care pot servi nevoilor diferite ale investitorilor.
Conform acestui model, Bitcoin rămâne activul de rezervă. Produsele de credit și capital propriu poartă apoi niveluri diferite de risc și randament. Saylor a spus că randamentul poate proveni din designul structurii capitalului, nu din adăugarea de noi oferte sau din modificarea regulilor Bitcoin.
„Digital Asset Stack nu slăbește principiile fundamentale ale Bitcoin”, a declarat Michael Saylor.
Această afirmație este centrală pentru argumentul său. El prezintă produsele legate de Bitcoin ca o modalitate de a extinde accesul fără a transforma Bitcoin într-un alt protocol generatoare de randament.
Saylor a indicat titlurile de valoare în stil Strategy ca exemple despre cum poate funcționa creditul legat de Bitcoin. Produsele de acțiuni preferențiale, cum ar fi STRC, se situează deasupra capitalului propriu obișnuit și oferă investitorilor un tip diferit de expunere la finanțarea susținută de Bitcoin.
În această structură, Bitcoin poartă valoarea de bază, capitalul propriu absoarbe mai mult riscul de preț, iar produsele de credit pot oferi randamente mai stabile. Saylor a spus că aceste instrumente pot varia în risc în funcție de lichiditate, stres și cererea investitorilor.
„Punctul important nu este că creditul digital are întotdeauna o singură cifră fixă de volatilitate. Nu este așa”, a spus Saylor.
Comentariul său arată că nu prezintă creditul Bitcoin ca fiind lipsit de risc. În schimb, îl încadrează ca un strat separat cu risc diferit față de deținerea directă de BTC.
Observațiile se conectează și la comentariile sale recente despre metricile de trezorerie Bitcoin. Așa cum a fost raportat anterior, Michael Saylor a declarat că CEBE BPS măsoară expunerea Bitcoin după creanțe senior, cum ar fi datoria și acțiunile preferențiale. Această metrică îi ajută pe investitori să evalueze cât de mult Bitcoin rămâne legat de acțiunile comune după ce obligațiile sunt contabilizate.
Strategy rămâne cel mai mare deținător corporativ public de Bitcoin. Așa cum a fost raportat ieri, compania a cumpărat 1.587 BTC pentru aproximativ 100 de milioane de dolari, ducând totalul deținerilor sale la 846.842 BTC. Achiziția a venit după o vânzare anterioară de 32 BTC care a ridicat întrebări despre abordarea trezoreriei firmei.
Saylor a susținut că vânzările mici de Bitcoin se pot încadra într-un model de capital mai larg. El a spus anterior că o vânzare de Bitcoin înainte de sfârșitul anului nu era „improbabilă”, în timp ce a afirmat, de asemenea, că modelele care se bazează doar pe capital propriu, credit sau vânzări de Bitcoin pot subperformanta.
Cea mai recentă postare a sa conferă acestei abordări o structură mai clară. Bitcoin rămâne la bază. Produsele de credit și capital propriu se situează deasupra. Profiturile provin din gestionarea trezoreriei, designul bilanțului și accesul la piață.
Dezbaterea se concentrează acum pe dacă acest model poate continua să funcționeze prin diferite cicluri de piață. Susținătorii îl văd ca o modalitate de a transforma Bitcoin într-o bază pentru piețele de capital. Criticii se pot concentra pe datorii, dividende preferențiale și riscul ca fluctuațiile prețului Bitcoin să poată pune presiune pe structură.
