Pe măsură ce Comisia Americană pentru Bursă și Valori Mobiliare (SEC) se pregătește să introducă o potențială excepție de inovare pentru activele tokenizate, legislatorii au semnalat o acceptare în creștere a faptului că piețele tradiționale se îndreaptă către tokenizare. În același timp, ei și-au exprimat îngrijorarea cu privire la modul de a echilibra această schimbare cu protecția investitorilor.

Miercuri, membrii Comitetului pentru Servicii Financiare al Camerei Reprezentanților s-au reunit pentru o audiere intitulată „Tokenizarea și Viitorul Valorilor Mobiliare: Modernizarea Piețelor Noastre de Capital”. Audierea vine pe fondul unei presiuni crescânde din partea firmelor cripto și a instituțiilor financiare tradiționale de a aduce valori mobiliare tokenizate pe piață.

„Fără îndoială, tokenizarea valorilor mobiliare este iminentă”, a declarat reprezentantul Andy Barr, R-Ky., în timpul audierii. „Este aici, iar modernizarea reglementărilor noastre privind valorile mobiliare este necesară, atât în ceea ce privește păstrarea acelui standard de aur de protecție a investitorilor, cât și pentru a ne asigura că Statele Unite conduc în această direcție.”

SEC a dat undă verde mai multor entități pentru a avansa cu valorile mobiliare tokenizate, afirmând în același timp că aceste active sunt în continuare valori mobiliare și trebuie să respecte legislația privind valorile mobiliare.

În decembrie, SEC a autorizat Depository Trust & Clearing Corporation să tokenizeze anumite active cu lichiditate ridicată pe blockchain-uri pre-aprobate, pentru o perioadă de autorizare de trei ani. Ulterior, Bursa de Valori din New York a declarat că dezvoltă o platformă pentru tranzacționarea și decontarea on-chain a valorilor mobiliare tokenizate, ceea ce ar putea permite tranzacționarea 24/7.

Mai recent, SEC a aprobat o modificare a regulamentului care ar permite Nasdaq să sprijine tranzacționarea acțiunilor tokenizate.

Președintele SEC, Paul Atkins, a declarat că agenția va solicita în curând comentarii publice pe o serie de probleme legate de viitoarele reglementări, inclusiv o propunere de excepție de inovare care ar putea funcționa ca un „sandbox” de reglementare pentru activele on-chain.

Cu toate acestea, unii legislatori rămân precauți. Reprezentantul democrat din California, Brad Sherman, și-a exprimat îngrijorarea cu privire la excepția propusă și la faptul că aceasta nu a fost adusă în discuție printr-o legislație.

„Sunt îngrijorat că creăm o piață cu două niveluri, unde valorile mobiliare tokenizate pe platforme blockchain sunt scutite de reglementările de bază privind valorile mobiliare”, a adăugat Sherman.

Întrebări și îngrijorări rămân

Tokenizarea ar putea face tranzacționarea mai eficientă, ar permite tranzacționarea mai rapidă și ar permite mai multor investitori la nivel global să participe pe piețe, a declarat principala democrată a comitetului, reprezentanta Maxine Waters. Ea și-a exprimat, de asemenea, îngrijorarea cu privire la utilitatea tokenizării pentru afaceri și investitori, nu doar pentru „intermediari”.

„Înaintea crizei financiare din 2008, ni s-a spus că securitizarea și noile tehnologii financiare ar facilita împrumuturile, ar distribui riscul și ar ridica pe toată lumea”, a spus ea. „Ceea ce au făcut de fapt a fost să permită Wall Street-ului să construiască un proces care a legitimat împrumuturile prădătoare, a deposedat de bogăție proprietarii de locuințe din clasa de mijloc și a creat condițiile pentru cea mai gravă catastrofă economică de la Marea Depresiune.”

Waters a adus în discuție și o preocupare continuă printre legislatori cu privire la conflictele de interese cripto ale președintelui Donald Trump. Trump ar fi obținut aproximativ 1,4 miliarde de dolari din inițiativele sale cripto, inclusiv de la World Liberty Financial a familiei sale, a estimat Bloomberg la începutul acestui an.

„Când oficialii guvernamentali care aprobă regulile profită și ei de pe urma pieței pe care ar trebui să o reglementeze, poporul american se întreabă pe bună dreptate ale cui interese primează cu adevărat”, a spus Waters.

Împingerea către tokenizare a întâmpinat, de asemenea, rezistență din partea unor grupuri financiare tradiționale, care susțin că sunt necesare garanții de reglementare mai puternice pentru valorile mobiliare bazate pe blockchain.

Asociația Industriei Valorilor Mobiliare și a Piețelor Financiare (SIFMA) și-a exprimat deschis îngrijorările, pe parcursul anului trecut, cu privire la posibilitatea scutirii de reglementare. Organizația, care reprezintă firmele financiare tradiționale, a cerut anterior SEC să adopte un proces transparent prin comentarii publice și implicare, în loc să acorde pur și simplu această scutire.

„Aceasta este o industrie în continuă evoluție, și, prin urmare, este absolut esențial să evoluăm constant”, a declarat președintele SIFMA, Kenneth Bentsen, Jr., depunând mărturie în timpul audierii de miercuri. „Dar, în același timp, dorim să facem acest lucru pe baza cadrului legal și de reglementare pe care îl avem.”

Între timp, susținătorii industriei spun că claritatea reglementărilor este esențială pentru menținerea inovației în SUA. Într-o mărturie pregătită, CEO-ul Blockchain Association, Summer Mersinger, a avertizat că, fără reguli mai clare, dezvoltarea va continua să se mute în străinătate.

„Trebuie să acționăm acum pentru a stimula această creștere cu claritate de reglementare”, a declarat Mersinger. „Dacă nu reușim să stabilim claritatea reglementărilor, rezultatul este cert: inovația în acest spațiu va continua, dar se va întâmpla în străinătate, iar America va rămâne în urmă.”