Perioada de tranziție a Regulamentului Uniunii Europene privind Piețele Criptoactivelor (MiCA) intră în ultima sa fază, forțând firmele crypto mai mici din UE să-și obțină rapid autorizația sau să se pregătească să-și închidă serviciile reglementate. Perioada tranzitorie se încheie în întregul bloc pe 1 iulie, după care orice furnizor de servicii de criptoactive care operează fără o licență MiCA trebuie să înceteze să mai deservească clienții din UE.
Pionierii precum bursa CoinJar, cu sediul în Regatul Unit, care a declarat că a obținut autorizația MiCA în Irlanda în 2025, consideră regimul o maturizare necesară care recompensează jucătorii axați pe conformitate, însă fondatorii de pe piețe precum Polonia avertizează că mii de furnizori de servicii de active virtuale (VASP-uri) ar putea ajunge într-o situație de criză reglementară pe măsură ce termenele limită se apropie.
Companiile se confruntă cu un termen limită strict de 1 iulie pentru cea mai lungă perioadă de grație de 18 luni, unele regimuri naționale fiind deja închise. Pentru companiile mai mici și proiectele crypto hibride, același regim s-ar putea dovedi un punct de cotitură.
Costul autorizării, al îmbunătățirilor guvernanței și al raportării continue ridică bariera de intrare, exact în momentul în care MiCA lasă în afara sferei sale doar serviciile pe deplin descentralizate și strict definite, pregătind un probabil val de consolidare pe piața crypto din Europa.
Supraveghetorii UE susțin că regulile sunt proporționale și concepute pentru a sprijini inovația alături de o protecție mai puternică a investitorilor, dar rămâne de văzut dacă MiCA va cimenta Europa ca un hub crypto de încredere sau va împinge următoarea generație de dezvoltatori în afara granițelor.
Bursa crypto poloneză Ari10 a obținut o licență MiCA în Olanda în februarie. Fondatorul Mateusz Kara a declarat pentru Cointelegraph că, din câte știe el, dintre cele aproximativ 2.000 de VASP-uri înregistrate în Polonia, doar grupul său deține până acum o licență MiCA; un decalaj despre care crede că va forța multe firme locale să se închidă.
Pentru Kara, costurile și cerințele organizaționale ale MiCA nu lasă „loc pentru jucătorii mici”, iar piața se va consolida, o opinie împărtășită de Matthew Pinnock, director operațional la platforma de finanțe descentralizate Altura.
El a declarat pentru Cointelegraph că un astfel de mediu favorizează bursele și custozii mai mari, reflectând tipare observate în țări precum Japonia, unde licențierea mai strictă după 2018 a scos din afaceri firmele mai mici.
Șeful activelor digitale de la platforma de investiții de impact descentralizată Kula, Taran Dhillon, a făcut o observație similară, spunând pentru Cointelegraph că cerințele de autorizare, guvernanță și raportare „valabile pentru toți” riscă să împingă echipele aflate la început de drum și proiectele experimentale către alte centre.
Legat de subiect: Polonia amână legea crypto, forțând companiile locale să se mute în străinătate
Excepția MiCA pentru serviciile pe deplin descentralizate din Considerentul 22 este unul dintre principalele puncte de presiune pentru protocoalele care încearcă să se conformeze fără a-și abandona designul.
Pinnock a spus că Altura operează strategii non-custodiale în care utilizatorii își păstrează controlul, dar elemente precum seifurile unificate și interfețele coordonate ar putea totuși atrage scrutinul. Multe sisteme DeFi, se așteaptă el, vor fi tratate ca hibride, cu factori precum capacitatea de upgrade și dacă există un operator identificabil care influențează rezultatele, determinând clasificarea lor.
Legat de subiect: Documentul Băncii Centrale Europene pune sub semnul întrebării dacă DAO-urile DeFi sunt suficient de descentralizate pentru a nu intra sub incidența MiCA
Pentru a se adapta, Altura construiește un model în care funcțiile de bază rămân on-chain, în timp ce bursele reglementate, custozii și portofelele acționează ca puncte de acces pentru utilizatorii din UE. Între timp, Dhillon spune că excepția de descentralizare rămâne prea ambiguă, lăsând majoritatea protocoalelor într-un „vid de reglementare”, cu o incertitudine prelungită care ar putea împinge inovația responsabilă în străinătate.
Supraveghetorii UE insistă că MiCA a fost conceput pentru a echilibra inovația cu protecția investitorilor, nu pentru a alunga firmele mai mici. Un purtător de cuvânt al Autorității Europene pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) a declarat pentru Cointelegraph că cadrul sprijină inovația și concurența loială, iar perioada de tranziție a fost structurată deliberat pentru a oferi furnizorilor existenți timp să se adapteze. Cerințele sunt proporționale cu riscul, au subliniat aceștia, firmele mai mici nefiind așteptate să îndeplinească aceleași standarde ca jucătorii de importanță sistemică.
ESMA susține pe deplin demersul Comisiei Europene de a centraliza supravegherea burselor transfrontaliere majore la nivelul UE, argumentând că un singur supraveghetor ar reduce "forum shopping-ul" (căutarea jurisdicției cu reguli mai permisive) și ar simplifica supravegherea. Alții, precum Autoritatea pentru Servicii Financiare din Malta (MFSA), consideră această măsură prematură, având în vedere cât de recent a intrat în vigoare MiCA, și avertizează că cunoștințele locale rămân cruciale pentru o supraveghere proporțională pe piețele mai mici.
Dacă fondatorii mai mici văd MiCA ca un obstacol existențial, pionierii precum CoinJar o consideră un filtru care va consolida piața. CEO-ul Asher Tan a declarat pentru Cointelegraph că regulile nu creează un teren de joc inegal, ci mai degrabă aduc crypto în conformitate cu „cadrele financiare serioase”.
Tan consideră Europa o piață de creștere esențială și spune că MiCA îi oferă o cale clară, cu pașaport, pentru a se extinde în întregul bloc. El susține că MiCA îndrumă industria de la tokenuri speculative, slab înțelese, către listări selective și valoare pe termen lung — chiar dacă aceasta accelerează consolidarea și îngreunează viața nou-veniților cu capital redus.
Revista: Va fi Legea CLARITY bună — sau rea — pentru DeFi?
