Banca Centrală Europeană a publicat un document de lucru pe 26 martie, constatând că guvernanța în patru protocoale DeFi majore era puternic concentrată.
Documentul analizează Aave, MakerDAO, Ampleforth și Uniswap și constată că, deși jetoanele de guvernanță sunt deținute de zeci de mii de adrese, primii 100 de deținători controlează peste 80% din ofertă în fiecare protocol.
Pe baza instantaneelor de dețineri din noiembrie 2022 și mai 2023, autorii au descoperit că o mare parte din jetoanele de guvernanță ar putea fi legată fie de protocoalele în sine, fie de burse centralizate și descentralizate, Binance fiind cel mai mare deținător de burse centralizate identificat în cadrul celor patru protocoale.
Autorii au declarat că descoperirile contestă ideea că organizațiile autonome descentralizate (DAO) sunt intrinsec descentralizate, ridicând întrebări despre responsabilitate și complicând eforturile de a identifica posibile puncte de ancorare de reglementare în cadrul reglementării Uniunii Europene privind piețele de criptoactive (MiCA). MiCA exclude în prezent serviciile "complet descentralizate" din domeniul său de aplicare.
Autorii analizează, de asemenea, cine votează de fapt propunerile cheie, concluzionând că principalii votanți sunt în mare parte delegați care dețin putere de vot delegată de la deținători mai mici de tokenuri.
Primii 20 de votanți din Ampleforth controlează 96% din puterea de vot delegată, în timp ce primii 10 votanți din MakerDAO dețin 66% din voturile delegate, iar primii 18 din Uniswap dețin 52%. Aproximativ o treime dintre votanții de top nu pot fi identificați public, iar dintre cei care pot, cele mai mari grupuri sunt persoane fizice și companii Web3, urmate de societăți blockchain universitare și firme de capital de risc.
Articol similar: DAO-urile ar putea fi nevoite să renunțe la descentralizare pentru a atrage instituții
Cointelegraph a contactat Aave, Uniswap, MakerDAO și Ampleforth, dar nu primise un răspuns până la publicare.
Kavi Jain, cercetător asociat senior la Bitwise, a declarat pentru Cointelegraph că multe protocoale DeFi mari nu erau la fel de descentralizate în practică pe cât ar părea, mai ales în etapele incipiente, unde un grup mic are încă "o influență semnificativă asupra deciziilor".
El a subliniat recenta dezbatere privind guvernanța Aave, care a evidențiat modul în care, chiar și cu o structură DAO, puterea de vot poate "rămâne concentrată printre câțiva participanți".
Documentul cataloghează ceea ce decide de fapt guvernanța, constatând că cea mai mare parte a propunerilor se referă la "parametrii de risc" care modelează profilurile de risc ale protocoalelor. Acest lucru ridică întrebări suplimentare despre responsabilitate, mai ales având în vedere că "nu este posibil" să se determine din datele publice dacă deținerile legate de protocol aparțin fondatorilor, dezvoltatorilor sau trezoreriilor, sau dacă portofelele burselor votează propriile poziții sau pe cele ale clienților.
Articol similar: Cum o eroare de preț de 2,85% a declanșat lichidări de 27 de milioane de dolari pe Aave
Există unele avertismente privind metodologia, iar documentul în sine avertizează că nu surprinde "întregul domeniu al ecosistemului DeFi", din cauza datelor insuficiente.
Documentul subliniază, de asemenea, că reflectă punctele de vedere ale autorilor, mai degrabă decât politica oficială a BCE; cu toate acestea, avertizează că dificultatea de a identifica în mod fiabil cine controlează protocoalele majore face mai dificilă bazarea pe puncte de intrare populare, cum ar fi deținătorii de tokenuri de guvernanță, dezvoltatorii sau bursele centralizate, și afirmă că punctul de ancorare relevant poate diferi de la protocol la protocol și poate necesita informații care nu sunt disponibile public.
Descoperirile sale fac ecoul avertismentelor anterioare ale Consiliului pentru Stabilitate Financiară și ale altora, citate în document, conform cărora promisiunea de dezinermediere a DeFi maschează adesea noi forme de concentrare și risc de guvernanță care seamănă, și uneori amplifică, pe cele observate în finanțele tradiționale.
Revistă: Fork-ul Fusaka al Ethereum explicat pentru începători — Ce naiba este PeerDAS?