Vitalik Buterin a propus un design bazat pe opțiuni pentru produsele index cripto, care ar putea reduce dependența DeFi de lichidările forțate.
Postarea de cercetare a lui Buterin, publicată luni, a prezentat un model în care activele cripto de urmărire a indicilor utilizează contracte de opțiuni în loc de poziții de datorie colateralizate, structura utilizată în multe sisteme DeFi de creditare și active sintetice.
În postare, co-fondatorul Ethereum a întrebat dacă produsele DeFi ar putea folosi opțiunile ca strat de bază, în loc de sisteme construite în jurul datoriilor și motoarelor de lichidare. Potrivit lui Buterin, un astfel de model ar putea permite utilizatorilor să obțină expunere la un coș de active cripto, similar unui produs index, fără a suferi pierderea bruscă a unei poziții atunci când valorile colateralului scad brusc.
Multe protocoale DeFi de astăzi permit utilizatorilor să împrumute având ca garanție cripto. Atunci când garanția scade sub un nivel necesar, protocolul poate lichida automat poziția. Postarea lui Buterin a menționat că această structură poate crea rezultate bruște pentru utilizatori și poate adăuga presiune în perioadele volatile ale pieței.
Conform designului bazat pe opțiuni descris de Buterin, expunerea unui utilizator nu s-ar încheia printr-un eveniment de lichidare imediată. În schimb, poziția s-ar îndepărta treptat de alocarea sa țintă pe măsură ce prețurile pieței se modifică. Buterin a prezentat această diferență ca o modalitate posibilă de a face produsele de investiții cripto mai puțin dependente de punctele de eșec bazate pe levier.
Buterin a legat, de asemenea, propunerea de problema oracolului în DeFi. Potrivit postării sale de cercetare, multe aplicații DeFi se bazează pe fluxuri rapide de prețuri, deoarece sistemele de lichidare au nevoie de prețurile curente ale pieței pentru a decide când ar trebui închise pozițiile.
Aceste fluxuri rapide pot deveni un punct slab atunci când piețele se mișcă rapid sau când atacatorii încearcă să distorsioneze prețurile. Buterin a declarat că o structură bazată pe opțiuni ar putea funcționa cu oracole cu mișcare mai lentă, similar cu tipul utilizat în piețele de predicții.
În opinia sa, oracolele mai lente ar putea reduce nevoia ca protocoalele să acționeze la actualizările de preț în câteva secunde. Buterin a mai spus că s-ar simți mult mai în siguranță deținând stablecoins algoritmici construiți cu un design bazat pe opțiuni decât deținând stablecoins care depind de oracole în timp real, care ar putea fi manipulate.
Propunerea are o relevanță clară pentru stablecoins-urile algoritmice, care au depins adesea de sisteme de garanții, fluxuri de prețuri și acțiuni de piață automate. Postarea lui Buterin nu a menționat un proiect specific de stablecoin, iar modelul rămâne teoretic, nefiind implementat pe Ethereum.
Buterin a recunoscut, de asemenea, limitele practice. Potrivit postării, un sistem bazat pe opțiuni ar necesita în continuare reechilibrarea regulată a portofoliului. El a spus că rămâne neclar dacă aceste tranzacții pot avea loc suficient de ieftin pentru a evita costurile ridicate, execuția slabă sau slippage-ul.
Postarea de cercetare vine în contextul în care Buterin și-a schimbat, de asemenea, planurile pentru publicarea lucrărilor de lungă durată. Așa cum a fost acoperit anterior de crypto.news, Buterin a declarat că va înceta să mai scrie postări regulate pe blog și, în schimb, intenționează să încerce să scrie povestiri științifico-fantastice despre guvernanța descentralizată.
Eseurile anterioare ale lui Buterin au acoperit DAO-uri, sisteme Layer 2, modele de vot și design-ul guvernanței în cripto și instituții publice. În cea mai recentă propunere, el a revenit la o temă familiară, punând sub semnul întrebării dacă sistemele DeFi pot deveni mai sigure bazându-se mai puțin pe structurile fragile de datorie automatizate.
