După ce acțiunile Circle au scăzut brusc săptămâna aceasta, pe fondul preocupărilor că legislația cripto propusă ar putea limita stimulentele de a deține USDC, unii analiști vin în apărarea companiei, Bitwise susținând că emitentul stablecoin-ului ar putea valora 75 de miliarde de dolari până în 2030.

Acțiunile Circle au scăzut cu aproximativ 20% marți, pe fondul rapoartelor conform cărora proiectele de dispoziții din Legea Clarity ar putea limita recompensele legate de deținerea sau utilizarea USDC. În același timp, rivalul Tether, liderul pieței globale de stablecoin, a declarat că a angajat o firmă de audit Big Four, o mișcare ce ar putea contribui la poziționarea emitentului USDT ca fiind din ce în ce mai conform pe măsură ce urmărește să-și extindă prezența în S.U.A.

„Reacția este exagerată”, a declarat Matt Hougan, Chief Investment Officer la Bitwise, care a citat proiecția de bază a Citigroup conform căreia piața totală de stablecoin ar putea ajunge la 1,9 trilioane de dolari până în 2030.

„Nu este nimic în știrile despre Legea Clarity care să schimbe previziunea de bază”, a adăugat Hougan. „Venitul din dobânzi nu a fost un motor principal al creșterii stablecoin-urilor până în prezent; marea majoritate a stablecoin-urilor de astăzi sunt deținute în moduri care nu plătesc dobândă."

Deși USDC nu plătește direct randament deținătorilor, stimulentele sau recompensele au fost uneori transmise utilizatorilor — în special prin platforme precum Coinbase. Pe măsură ce piața stablecoin-urilor devine din ce în ce mai competitivă, orice reducere a stimulentelor de a deține USDC ar putea afecta perspectivele de creștere pe termen lung ale Circle.

„O viziune populară este că ponderea Circle pe piață va scădea în timp, pe măsură ce firme mari precum Bank of America, Stripe și Wells Fargo se implică în stablecoin-uri”, a spus Hougan. „Nu sunt atât de sigur. Din punct de vedere istoric, inovatorii se descurcă destul de bine în a-și proteja avantajele inițiale pe piață."

Acțiunile Circle au revenit cu aproximativ 3% miercuri, la 104,44 dolari, conform paginii de preț CRCL a The Block.

Cazul de afaceri solid al Circle

Analiștii de la William Blair au declarat că acțiunile ar fi putut fi pregătite pentru o corecție după câștigurile recente, dar nu au fost de acord că Legea Clarity ar afecta în mod semnificativ perspectivele pe termen lung ale Circle.

„Deși limbajul legislativ este ambiguu, credem că o astfel de construcție ar satisface preocupările băncilor cu privire la fuga depozitelor”, au scris analiștii. „În orice caz, punctul nostru de vedere este că spiritul stablecoin-urilor a ieșit din sticlă, iar beneficiile USDC pentru comerțul B2B transfrontalier depășesc cu mult orice incertitudine legislativă interimară."

Lobbyiștii bancari au pledat pentru limitarea recompenselor stablecoin-urilor, argumentând că astfel de stimulente ar putea atrage depozite din instituțiile tradiționale care se bazează pe aceste fonduri pentru a acorda credite.

Pe lângă limitarea recompenselor, propunerea bipartizană a senatorilor Angela Alsobrooks, D-Md., și Thom Tillis, R-N.C., ar putea, de asemenea, restricționa accesul la datele privind dimensiunea tranzacțiilor — ceea ce ar putea face mai dificilă calcularea recompenselor — a declarat o sursă familiarizată cu legislația propusă pentru The Block.

Dezbaterea privind randamentul s-a concentrat adesea pe faptul dacă emitenții de stablecoin-uri concurează cu băncile prin transmiterea randamentelor către utilizatori. Analiștii Bernstein au declarat miercuri că limitarea unor astfel de plăți ar putea chiar consolida poziția Circle prin reducerea stimulentelor pentru concurenți de a atrage lichiditate prin oferte agresive de randament.

În ceea ce privește concurența crescută cu care se confruntă Circle, analiștii William Blair au declarat că, indiferent dacă firma angajează un auditor Big Four, Tether s-ar putea confrunta cu provocări în extinderea sa în S.U.A.

„Tether se confruntă cu obstacole semnificative pe calea potențialei conformități GENIUS, nu în ultimul rând fiind utilizarea ilicită a USDT, care probabil va atrage controlul de reglementare din S.U.A.”, au scris aceștia.

Stablecoin-ul USDT al Tether nu este reglementat formal în S.U.A., deși utilizatorii americani îl pot deține în continuare. Compania a lansat recent un stablecoin axat pe S.U.A., USAT.