Bitcoin a crescut la 81.000 de dolari, dar piețele de instrumente derivate indică un semnal neobișnuit: cea mai lungă serie de rate de finanțare negative din acest deceniu.
Cea mai importantă criptomonedă a crescut cu 2,9% în ultimele 24 de ore și se menține în prezent la aproximativ 81.250 de dolari, conform CoinGecko.
Rata medie de finanțare pe 30 de zile pentru swap-urile perpetue Bitcoin – contracte care urmăresc prețul spot al Bitcoin fără o dată de expirare – a rămas negativă timp de 66 de zile consecutive, conform unui tweet de luni al lui Vetle Lund, șeful departamentului de cercetare la K33 Research.
Ne aflăm în cea mai lungă perioadă de rate medii de finanțare negative pe 30 de zile din acest deceniu, cu 66 de zile consecutive.
Mă interesează acest regim dintr-un singur motiv: sincronizarea.
Ratele de finanțare negative persistente au un istoric foarte puternic în a semnala momentele în care ar trebui să cumperi cu convingere. pic.twitter.com/8lCM087R1F
— Vetle Lunde (@VetleLunde) May 4, 2026
Atunci când finanțarea devine negativă, deținătorii de poziții short plătesc deținătorilor de poziții long o taxă zilnică pentru a menține prețul contractului ancorat de prețul spot – un cost care se compune cu cât poziția durează mai mult.
„Mă interesează acest regim dintr-un singur motiv: sincronizarea”, a spus Lund. „Ratele de finanțare negative persistente au un istoric foarte puternic în a semnala momentele în care ar trebui să cumperi cu convingere.”
Această serie a coincis cu un raliu de 12% în aprilie, ridicând o întrebare centrală: este finanțarea negativă persistentă un semnal real de frică, sau ceva structural diferit?
Persistența finanțării negative în timp ce interesul deschis a crescut cu aproximativ 12% în ultima lună indică o sursă structurală de ofertă de poziții short, mai degrabă decât urși care capitulează, conform lui Derek Lim, șeful departamentului de cercetare la firma de market-making crypto Caladan.
„Finanțarea este un indicator de flux, nu o lectură de sentiment, atunci când piața este instituțională”, a declarat Lim pentru Decrypt. „Imprimarea negativă persistentă reflectă oferta de inventar de perp-uri short de la birourile delta-neutre, mai degrabă decât o tendință bearish direcțională.”
El a identificat trei fluxuri instituționale care reprezintă cea mai mare parte: fondurile de hedging care vând în lipsă futures în timpul perioadelor de răscumpărare a investitorilor; traderii de bază care cumpără în lung capital de strategie în timp ce vând în lipsă contracte perpetue Bitcoin pentru a capta prima de capital; și minerii care se orientează către calculul AI în timp ce își acoperă riscul Bitcoin-ului din trezorerie. Fiecare este mecanic și insensibil la preț.
ETF-urile spot Bitcoin din SUA au înregistrat aproximativ 2,44 miliarde de dolari în intrări nete în aprilie – cea mai puternică lună din 2026 – pe măsură ce instituțiile au acumulat spot în timp ce vindeau simultan în lipsă futures pentru a gestiona riscul, a declarat Andri Fauzan Adziima, șeful departamentului de cercetare la Bitrue Research Institute, pentru Decrypt. „Aceasta nu este în primul rând o vânzare în lipsă a investitorilor de retail bazată pe frică. Reflectă o piață în maturizare.”
Pozițiile short plătesc în prezent un cost anualizat de aproximativ 12% pentru a-și menține pozițiile împotriva unei piețe care nu a scăzut.
Analiza istorică pe șase regimuri comparabile de finanțare negativă din 2018 arată că toate șase au generat randamente pozitive la 90 de zile, cu rate de câștig de 83% până la 96% – comparativ cu 55% până la 75% pentru intrările arbitrare, conform lui Lund. Retragerea maximă medie în aceste perioade a scăzut de la 16% la doar 5%.
O depășire susținută deasupra unei rezistențe cheie este cel mai probabil declanșator pentru o strângere, conform tuturor celor trei analiști.
„Dacă pozițiile short sunt forțate să se închidă, finanțarea devine pozitivă și Bitcoin ar putea trece brusc de 100.000 de dolari printr-o strângere”, a declarat Matthew Pinnock, COO la Altura DeFi, pentru Decrypt. „Dacă cererea spot se calmează înainte de asta, prețul se va reseta probabil într-o consolidare în jurul a 70.000 – 75.000 de dolari.”
Investitorii de pe piața de predicții Myriad, deținută de compania mamă a Decrypt, Dastan, rămân optimiști, atribuind o șansă de 84% ca principala criptomonedă să-și extindă raliul pentru a testa 84.000 de dolari în continuare.
Lim a plasat nivelul cheie mai precis. „O depășire clară de 82.000 de dolari, confirmată de fluxurile ETF, ar face-o”, a spus el. „Întrebarea este dacă strângerea este o schimbare de regim sau un eveniment tactic încorporat în structura mai largă a instituțiilor de hedging.”
Firma de tranzacționare QCP Capital, cu sediul în Singapore, a remarcat o opinie similară, 82.000 de dolari fiind un obstacol critic care ar putea decide sau nu recuperarea Bitcoin. Zona de 80.000 – 82.000 de dolari coincide, de asemenea, cu media mobilă exponențială pe 200 de zile, făcând această zonă o nucă greu de spart.
Seria de 66 de zile rămâne activă. „Urșii plăteau”, a spus analistul Glassnode cryptovizart într-o analiză recentă a datelor de poziționare din aprilie. „Dar cineva era de cealaltă parte și nu vindea.”
