Un document al personalului Băncii Canadei a constatat că Aave V3 a raportat zero credite neperformante în 2024, cu supracolateralizarea și lichidările automate ajutând la prevenirea pierderilor pentru creditori pe piața sa de împrumuturi Ethereum.
Folosind date la nivel de tranzacție din 27 ianuarie 2023 până în 6 mai 2025, studiul a constatat că pozițiile erau lichidate de obicei înainte ca valorile colateralului să scadă sub datoria restantă, contribuind la limitarea pierderilor creditorilor pe parcursul eșantionului.
Dar modelul a venit cu un compromis, a declarat documentul. Deși a protejat creditorii de pierderile nerecuperate, a transferat, de asemenea, riscul asupra împrumutaților și a restrâns eficiența capitalului în comparație cu sistemele de creditare tradiționale.
Conform documentului, designul Aave V3 se bazează pe controale automate ale riscului, mai degrabă decât pe subscrierea tradițională, cerând împrumutaților să depună mai mult colateral decât împrumută și lichidând pozițiile atunci când acestea depășesc pragurile de risc.
Conform documentului, activitatea de împrumut a Aave V3 nu a fost condusă doar de utilizatori care căutau lichiditate. A constatat că levierul recursiv a reprezentat peste 20% din volumul total împrumutat și 8,2% din tranzacțiile de împrumut în perioada eșantionului.
Levierul recursiv implică împrumutul repetat împotriva colateralului, redepunerea activelor împrumutate ca nou colateral și împrumutul din nou pentru a amplifica expunerea.
Legat: Aave V4 intră în funcțiune pe Ethereum după ce votul de guvernanță aprobă lansarea
Studiul a declarat că dinamica i-a făcut pe împrumutați mai expuși atunci când piețele s-au schimbat. Conform documentului, lichidările pe Aave V3 au avut tendința de a se produce în valuri concentrate, patru active reprezentând 90% din valoarea totală lichidată.
Acestea includ Wrapped Ether (WETH), Wrapped Staked Ether (wstETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) și Wrapped eETH (weETH).
Documentul a estimat că pierderile împrumutaților în timpul evenimentelor majore de lichidare ar putea fi semnificative. A declarat că taxele de lichidare variau de obicei între 5% și 10% din valoarea lichidată, în timp ce câștigurile ratate din recuperările ulterioare ale prețurilor au împins pierderile combinate la aproximativ 10% până la 30% în unele cazuri.
Documentul personalului a sugerat că, deși designul Aave V3 a contribuit la prevenirea datoriilor neperformante nerecuperate în eșantion, a făcut acest lucru expunând împrumutații la pierderi abrupte atunci când prețurile colateralului au scăzut brusc.
Cointelegraph a contactat Aave pentru comentarii, dar nu a primit un răspuns înainte de publicare.
Revistă: Sunt dezvoltatorii DeFi responsabili pentru activitatea ilegală a altora pe platformele lor?
