New York a dat în urmărire Coinbase și Gemini — iar piețele de predicție sunt ținta

New York vizează din nou infractorii. De această dată vizează marile companii cripto din SUA: Coinbase și Gemini.

Ambele platforme operează piețe de predicții, care sunt locuri unde oamenii pot paria pe rezultatul unui eveniment. Odată cu acțiunea Procurorului General al New York-ului împotriva ambelor companii, observăm că New York-ul nu lasă pur și simplu guvernul federal să-și diminueze aplicarea legii în materie de criptomonede. De fapt, New York-ul umple acum vidul lăsat de guvernul federal.

Deși nu afectează doar aceste două companii, această evoluție reprezintă o provocare pentru a răspunde la întrebarea cum vor fi tratate piețele de predicții în cadrul schemei de reglementare mai largi din SUA. Până la o decizie, aceasta rămâne o întrebare deschisă.

Ce sunt de fapt Piețele de Predicții

Ideea fundamentală nu este nouă: Oamenii au pariat pe rezultatele alegerilor și pe apariția evenimentelor de secole. Ceea ce s-a schimbat este modul în care funcționează aceste piețe – piețele de predicții de astăzi utilizează tehnologia blockchain pentru decontare și operează automat prin contracte inteligente, permițând practic oricui cu o conexiune la internet să își revendice o poziție pe aproape orice rezultat al oricărui eveniment.

Cea mai mare piață de predicții de astăzi, Polymarket, este utilizată activ și a înregistrat un volum de miliarde de dolari în ultimul an sau cam așa ceva; în ultimele luni, în special ciclul electoral din SUA din 2024 a generat o creștere semnificativă a interesului pentru acestea, în special datorită numeroaselor instituții media care au raportat despre piețele de predicții în această perioadă și a faptului că acestea păreau uneori mai precise decât metodele tradiționale de sondaj, ceea ce a dus la intrarea multor utilizatori noi în acest spațiu de piață.

Regulatorii au fost atrași de piețele de predicții în mare parte datorită vizibilității pe care acestea au atras-o, în special prin evenimente de anvergură și intens mediatizate, cum ar fi viitorul ciclu electoral. Această vizibilitate a atras și atenția regulatorilor care nu cred că aceste produse se încadrează în reglementările privind "valorile mobiliare". Exemple de entități precum Coinbase și Gemini nu acționează ca entități de platformă pentru piețele de predicții, ci doar oferă acces la acestea. Ele vor fi totuși obligate să respecte orice legi locale aplicabile, inclusiv orice cerințe de înregistrare și raportare aplicabile.

De Ce New York

New York-ul a adoptat întotdeauna o abordare strictă în ceea ce privește reglementările financiare, în special în materie de criptomonede. Cadrul BitLicense a frustrat mulți actori din industrie de când a fost instituit în 2015, forțând multe afaceri să părăsească New York-ul pentru a evita povara reglementărilor. Un număr de companii au fost, de asemenea, amendate substanțial de New York pentru încălcarea acestor legi. Biroul Procurorului General al New York-ului va urmări criptomonedele și companiile cripto pe care alte agenții mai mari nu le vor urmări.

Întrebarea dacă piețele de predicții sunt permise în New York este încă în suspensie. Guvernul federal a declarat că CFTC este responsabilă pentru supravegherea contractelor derivate, inclusiv dacă acestea pot fi create ca piețe de predicții. Kalshi a intrat într-o lungă bătălie legală cu CFTC pentru a obține aprobarea de a funcționa ca o piață reglementată de CFTC. Polymarket a ajuns, de asemenea, la o înțelegere cu CFTC ca urmare a operării în SUA fără a fi fost autorizată corespunzător.

Pe lângă această imagine complexă de reglementare la nivel federal, intervenția New York-ului adaugă un nou strat la întrebarea deja complicată. NYAG va adopta probabil poziția că contractele de predicții sunt ilegale conform legii statului, deoarece sunt valori mobiliare neînregistrate sau produse de jocuri de noroc ilegale, așa cum a procedat cu produse cripto în trecut. Sistemul judiciar va determina în cele din urmă dacă este de acord cu argumentul prezentat de NYAG.

Ce înseamnă pentru Coinbase și Gemini

Doi până la trei ani au schimbat complet Coinbase și Gemini; în timp ce Coinbase a ieșit din litigiile cu SEC în mare parte nevătămată și are resursele și expertiza necesare pentru a face acest lucru din nou în viitor, Gemini a trecut prin reparații extinse din cauza propriilor probleme de reglementare (legate în principal de programul său de câștig și de colapsul Genesis) și a muncit din greu în ultimul an pentru a restabili încrederea clienților și a regulatorilor. Nici Coinbase, nici Gemini nu vor dispărea ușor din cauza extinderii rapide a pieței de predicții, a interesului puternic al clienților pentru piețele de predicții și a precedentului pe care l-ar stabili un regulator de stat care ar încerca să forțeze oricare dintre companii să iasă din piețele de predicții.

Întrebarea mai intrigantă va fi ce tip de măsuri de remediere New York-ul va căuta de fapt — va fi vorba de o încetare și renunțare în ceea ce privește piețele de predicții; amenzi; vor dori să se efectueze o revizuire a livrării produselor piețelor de predicții? Cunoașterea a ceea ce urmăresc ajută la determinarea cât de costisitor sau fezabil ar putea fi să se intre în litigiu și dacă o înțelegere este o opțiune mai potrivită decât continuarea litigiului.

Imaginea de Ansamblu

Această acțiune se încadrează într-un tipar care s-a conturat de când piețele de predicții au devenit populare în timpul ciclului electoral din 2024. Produsele au devenit rapid populare, cadrele de reglementare nu au ținut pasul, iar acum aplicarea legii sosește după fapt.

Poziția guvernului federal s-a mai îndulcit față de cripto în general. SEC a renunțat la mai multe cazuri, ETF-urile Bitcoin sunt tranzacționate și există voință politică în Washington de a aduce activitatea cripto în canale reglementate, mai degrabă decât de a o împinge în larg. Dar o poziție federală mai blândă nu se traduce automat într-o poziție de stat blândă. New York, California și o mână de alte state au propriile mecanisme de aplicare a legii și propriile stimulente politice.

Piețele de predicții sunt un studiu de caz util deoarece se află la intersecția dintre cripto, jocurile de noroc și legislația valorilor mobiliare — trei domenii de reglementare cu reguli care se suprapun și, uneori, sunt conflictuale. Ceea ce va face New York-ul aici și cum vor răspunde Coinbase și Gemini, va modela modul în care va fi încadrat următorul val de acțiuni de aplicare a legii.

Industria a sperat la claritate reglementară. Acțiuni ca aceasta ne amintesc că claritatea, atunci când vine, nu arată întotdeauna așa cum și-ar fi dorit oricine.