Volumul tranzacțiilor pe DEX-urile perpe descentralizate scade cu 49% față de vârf
jo****@gmail.com2026-04-18
Volumele Perp DEX au scăzut cu 49% de la vârful de 1,36 trilioane USD în octombrie 2025 la 699 miliarde USD în martie 2026, cu un volum zilnic la cel mai scăzut nivel din ultimele 9 luni. Hyperliquid deține aproximativ 33% din cota de piață, în ciuda provocărilor legate de securitate și reglementare.
Pentru a cincea lună consecutivă, volumele de tranzacționare futures perpetue on-chain au scăzut de la volumul lor maxim din octombrie 2025. Pe baza cifrelor, este greu de argumentat că ceea ce am văzut este o schimbare temporară ─ observăm că volumele Perp pe bursele descentralizate (DEXs) începând cu martie 2026 au scăzut de la volumul lor maxim de 1,36 trilioane de dolari în octombrie 2025 la 699 miliarde de dolari, conform datelor DefiLlama. Scăderea a continuat în noiembrie 2025 și decembrie 2025, rezultând volume mai mici pe parcursul T1 2026.
Aceasta reprezintă o scădere de aproape 49% pe o perioadă de aproximativ 5 luni. Într-o piață în care mișcările de preț de miliarde de dolari într-o singură zi au loc fără să ridice o sprânceană, declinul susținut pe această perioadă la nivel sectorial ar trebui să ridice semne de alarmă printre investitori.
Volume lunare de tranzacționare DEX-uri perpetue. Sursa: DefiLlama
De la Luni de Trilioane de Dolari la o Alunecare Lungă în Jos
Pentru a evalua condițiile actuale ale pieței, ar putea fi benefic să analizăm ciclurile anterioare. În 2025, volumele cumulative pentru DEX-urile perpetue au crescut de aproape trei ori față de 2022, ajungând la 12,09 trilioane de dolari, aproximativ 7,9 trilioane de dolari din acest volum având loc doar în 2025; 1 trilion de dolari pe lună fusese generat până la sfârșitul T4 2025 și a atins o medie apropiată de acest nivel pentru întregul an 2025.
O creștere atât de explozivă a volumului are loc doar în anumite circumstanțe: prețul cripto subiacent crește; cererea investitorilor pentru risc este crescută; și a existat o creștere a numărului de traderi dispuși să tranzacționeze pe blockchain în scopul de a lua poziții cu levier. Fiecare dintre aceste condiții s-a atenuat pe măsură ce avansăm în 2026.
Declinul este similar cu perioadele anterioare în care piețele de derivate cripto au experimentat niveluri ridicate de asumare a riscurilor în perioadele de creștere a prețurilor și, în cele din urmă, au trecut în perioade de consolidare pe măsură ce piața ajustează levierul, fondurile investitorilor și lichiditatea tranziționează între locurile de tranzacționare. Deși aceasta prezintă o explicație exactă pentru motivul din spatele scăderii recente de cinci luni a volumelor DEX-urilor perpetue, îi lipsește un detaliu major: perioada de cinci luni în care volumele DEX-urilor perpetue au scăzut nu a constat într-o revenire bruscă la stabilitate, ci a fost o tendință prelungită, graduală, de mai multe luni, pe toate intervalele de timp relevante, fără apariția unor inversări de preț.
Volumul Zilnic a Atins un Minim pe Nouă Luni în Aprilie
În timp ce datele lunare sunt descurajante, datele zilnice sunt uimitoare. A doua zi după 4 aprilie, volumele DEX-urilor perpetue au scăzut la 8,4 miliarde de dolari pentru prima dată din 6 septembrie 2025 și cel mai scăzut nivel din 5 iulie 2025.
Pentru a oferi o perspectivă, acum câțiva ani, 8,4 miliarde de dolari ar fi reprezentat un volum zilnic substanțial. Înainte de asta, volumele zilnice erau frecvent sub 4 miliarde de dolari; astfel, putem concluziona că piața DEX-urilor perpetue a înregistrat o creștere în această perioadă, dar această creștere nu a fost consistentă. Simplu spus, piața DEX-urilor perpetue nu se prăbușește la nivelurile văzute în 2023. În schimb, pur și simplu se retrage de la un vârf nesustenabil care probabil nu ar fi existat nici măcar în cel mai bun scenariu.
Hyperliquid Încă Deține o Treime din Tot Volumul
Un indicator cheie pentru această încetinire poate fi găsit nu numai în cât s-a tranzacționat, ci și unde au avut loc aceste tranzacții. În total, Hyperliquid a raportat aproximativ 185,5 miliarde de dolari în tranzacționare în ultimele 30 de zile, ceea ce reprezintă aproximativ 33% din tranzacționarea în primele 10 DEX-uri perpetue.
Există un decalaj masiv între Hyperliquid și următorii cei mai mari concurenți, EdgeX raportând aproximativ 73 de miliarde de dolari în volum și Aster raportând aproximativ 68 de miliarde de dolari. Acest lucru arată distanța semnificativă atât în ceea ce privește volumul, cât și poziția relativă pe piață între Hyperliquid și alte protocoale majore.
Iată defalcarea volumului lunar pe parcursul declinului:
Pentru a atrage traderi și a crea lichiditate în DEX-urile lor (decenotipuri), mai multe platforme blockchain s-au întrecut să lanseze și să găzduiască DEX-uri, dar, istoric, marea majoritate a tranzacțiilor au trecut prin doar câteva platforme dominante, nu au fost distribuite uniform pe o mare varietate de locuri. Vedem un exemplu clar al acestei dinamici în prezent. Când valul este scăzut, nu ridică toate bărcile — valul expune care platforme DEX au utilizatori loiali și care platforme au beneficiat pur și simplu de valul de creștere al altor DEX-uri.
Este Acesta un Ciclu sau o Problemă Structurală?
Dacă DEX-urile perpetue ar înregistra o revenire rapidă în popularitate în urma multor mișcări recente puternice de preț, acest lucru ar indica faptul că scăderea recentă a activității de tranzacționare nu este o schimbare permanentă, ci mai degrabă un exemplu de ciclu de urcare și coborâre. Dacă volumul nu revine nici măcar în medii cu o mare volatilitate a prețurilor, atunci va demonstra că traderii care s-au angajat anterior în tranzacționarea derivatelor on-chain și-au pierdut complet interesul sau s-au mutat în întregime pe bursele centralizate.
Există, totuși, unele probleme fundamentale autentice care trebuie recunoscute. Majoritatea furnizorilor de lichiditate au devenit foarte reticenți în a aloca fonduri burselor/locurilor de derivate on-chain, parțial din cauza numărului de incidente recente de profil înalt în care oracolele au fost manipulate și protocoalele au fost piratate/au funcționat defectuos, ducând la scăderea încrederii în derivatele on-chain și în locurile lor. Exploit-ul de 285 de milioane de dolari al Protocolului Drift este un exemplu recent și clar. În plus, incertitudinea reglementară continuă în SUA cu privire la modul de reglementare adecvată a tranzacționării cripto a lăsat mulți traderi instituționali pe margine, cu capital care era destinat să ajute DEX-urile perpetue să devină un loc de tranzacționare viabil pe termen lung.
Toate aceste probleme reprezintă obstacole pentru DEX-urile perpetue; cu toate acestea, ele nu vor pune capăt longevității DEX-urilor perpetue așa cum le cunoaștem astăzi. DEX-urile perpetue sunt destul de complexe în sine, așa că, în ceea ce privește utilizarea logicii "doar așteptați următorul bull run" atunci când încercați să determinați dacă să continuați sau nu să investiți timp și/sau capital în tranzacționarea derivatelor on-chain.
Spațiul DEX-urilor perpetue a construit ceva real în 2025. Volume lunare măsurate în trilioane, baze de utilizatori care se extindeau dincolo de nativii cripto și infrastructură care putea concura cu adevărat cu bursele centralizate în ceea ce privește calitatea execuției. Scăderea de cinci luni nu anulează acest lucru. Dar înseamnă că următorul capitol trebuie scris cu mai puține avantaje. Dacă platformele precum Hyperliquid își pot menține dominația în timp ce piața mai largă își găsește echilibrul — și dacă concurenții mai mici pot supraviețui suficient de mult pentru a concura într-o recuperare — va defini ce va deveni de fapt spațiul derivatelor on-chain.
