A SEC afirmou que a campanha de fiscalização de criptoativos conduzida sob sua liderança anterior estabeleceu "expectativas equivocadas" em um relatório anual que parece rejeitar formalmente suas ações passadas contra empresas de criptoativos.
Recursos "foram mal aplicados em anos anteriores para buscar manchetes de mídia e inflar números", disse a Comissão, acrescentando que isso "levou a expectativas equivocadas sobre o que constitui uma fiscalização eficaz".
Isso ocorre enquanto a Comissão, agora liderada pelo Presidente da SEC, Paul Atkins, busca substituir a supervisão impulsionada pela fiscalização por uma regulamentação formal, incluindo uma proposta de estrutura de isenção para inovação e uma Força-Tarefa de Criptoativos dedicada, liderada pela Comissária Hester Peirce.
A agência está agora redirecionando seus recursos "para os tipos de má conduta que infligem o maior dano", disse Atkins em um comunicado, apontando para os esforços da agência em abordar condutas envolvendo "fraude, manipulação de mercado e abuso de confiança".
Apesar da mudança de rumo, a Comissão ainda perseguiu casos de criptoativos relacionados a fraudes durante o ano fiscal, mantendo que a fraude pura e simples permanece dentro de seu mandato de fiscalização.
As ações de fiscalização caíram 22%, para 456 no ano fiscal de 2025, enquanto a compensação monetária caiu para US$ 2,7 bilhões, de US$ 8,2 bilhões no ano anterior, excluindo uma sentença de um esquema Ponzi antigo que inflou o valor principal para US$ 17,9 bilhões.
Pelo menos sete grandes casos de criptoativos arquivados sob o ex-Presidente Gary Gensler foram arquivados durante o período, incluindo ações contra Consensys, Kraken e Cumberland DRW, disse a agência.
Ações de criptoativos baseadas em registro, varreduras de comunicação fora dos canais e casos de definição de "dealer" arquivados desde o ano fiscal de 2022 não produziram "nenhum benefício ou proteção ao investidor" e refletiram "um viés para o volume de casos apresentados em vez de questões de proteção ao investidor", disse a Comissão.
O relatório de fiscalização encerra um recuo mais amplo que viu a Comissão arquivar vários casos e descartar seu próprio recurso da regra de definição de "dealer" no início do ano passado. Enquanto isso, legisladores democratas criticaram o recuo, argumentando que ele erodiu a confiança dos investidores.
Ainda assim, os resultados indicam uma "guinada da regulamentação por fiscalização para uma supervisão colaborativa" e visam criar novos "portos seguros" para a descentralização, disse Markus Levin, co-fundador da rede de dados descentralizada XYO, à Decrypt.
Isso opera juntamente com uma reclassificação mais ampla de ativos digitais como commodities, um regime que poderia ajudar a reduzir "o risco legal para inovadores", acrescentou.
Com isso estabelecido, a agência federal poderia agora focar em "combater danos reais aos investidores, como 'rug pulls' e manipulação de mercado", em vez de passar por "batalhas técnicas sobre classificação de tokens", como antes, observou Levin. Na prática, isso oferece às empresas de criptoativos "mais espaço para interagir com os reguladores sem o mesmo risco de fiscalização retroativa", disse ele.
Tal reversão abre a agência para "uma abordagem mais construtiva e baseada em regras" que poderia ajudar a "aliviar a sobrecarga regulatória e desbloquear uma nova onda de capital institucional" na indústria de criptoativos, disse Dominick John, pesquisador da Zeus Research, à Decrypt.
Embora a mudança possa representar "um reinício completo", as ações da agência "eliminam o amplo atrito regulatório enquanto aumentam drasticamente as apostas na governança", o que beneficia os operadores institucionais, acrescentou ele.
