O ex-secretário do Tesouro Henry Paulson pediu às autoridades dos EUA que preparem um plano de contingência para um possível colapso futuro na demanda por títulos do Tesouro dos EUA, alertando que as consequências seriam “visciosas”.
“Precisamos de um plano de emergência, tipo ‘quebrar o vidro em caso de emergência’, que seja direcionado e de curto prazo, já pronto, para quando ‘batemos na parede’,” Paulson disse à Bloomberg em uma entrevista na quinta-feira.
“As pessoas perguntam, quando você vai ‘bater na parede’? Eu obviamente não sei, é impossível saber. Quando ‘batemos’, será vicioso, então temos que nos preparar para essa eventualidade.”
O mercado de títulos do Tesouro dos EUA atua como a base do sistema financeiro global, servindo como um referencial “livre de risco” com outros ativos, como títulos corporativos, hipotecas e ações, sendo precificados em relação aos títulos do Tesouro. A instabilidade poderia causar efeitos em cascata na economia global.
Por anos, economistas alertaram sobre um potencial “ciclo vicioso” onde os investidores começam a exigir rendimentos mais altos nos títulos do Tesouro devido aos riscos ligados às dívidas crescentes do governo, que atualmente somam mais de US$ 39 trilhões.
Isso poderia causar um aumento nos pagamentos de juros, atualmente 4,3% em notas de 10 anos, o que ampliaria o déficit. Mas se o Tesouro não conseguir arrecadar o que precisa para pagar os juros, muitos assumem que o Federal Reserve se tornaria o principal comprador, informou a Bloomberg.
Poderia haver vários impactos potenciais nos mercados de criptomoedas se o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, de US$ 31 trilhões, entrasse em colapso.
Uma crise no mercado de títulos do Tesouro poderia potencialmente desencadear uma corrida para reservas de valor alternativas, como Bitcoin (BTC) ou ouro. Isso pode acontecer se o Fed for forçado a monetizar a dívida, alimentando temores de inflação e minando a confiança no dólar.
No entanto, a maior emissora de stablecoin do mundo, a Tether, é predominantemente lastreada por títulos do Tesouro, com 63% de suas reservas totais compreendendo títulos do Tesouro dos EUA e 10% em acordos de recompra reversa overnight, de acordo com o relatório de transparência da Tether.
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O líder de pesquisa da plataforma de negociação Bitrue, Andri Fauzan Adziima, disse ao Cointelegraph que isso permanece como um “risco macro de cauda na lista de observação”, mas se acontecer, pode haver dor de curto prazo através de “rendimentos em alta, liquidez global mais apertada e vendas de aversão ao risco que atingem o BTC e as altcoins com força, ao mesmo tempo em que amplificam os riscos das stablecoins.”
“A Tether sozinha detém mais de US$ 120 bilhões em títulos do Tesouro, tornando-a vulnerável a corridas de resgate ou depegs se a confiança for corroída e ela enfrentar pressão de venda forçada.”
No entanto, a longo prazo, isso pode “acelerar uma corrida para reservas de valor não soberanas, posicionando o Bitcoin como ‘ouro digital’ em meio à erosão da confiança na dívida/dominância do dólar dos EUA,”
É potencialmente altista se a crise destacar as vulnerabilidades das moedas fiduciárias sem um colapso sistêmico imediato, disse ele.
O Tesouro dos EUA realizou sua maior recompra única de dívida na quinta-feira, aceitando US$ 15 bilhões em títulos mais antigos com vencimento entre 2026 e 2028.
Essas recompras aumentam a liquidez do mercado de títulos do Tesouro, aposentando títulos menos negociados e fornecendo liquidez e dinheiro aos detentores que podem redistribuí-lo em outras partes do sistema financeiro.
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