O principal responsável pela aplicação da lei na Commodity Futures Trading Commission (CFTC) emitiu um aviso direto aos traders que operam em mercados de previsão, deixando claro que as regras de negociação com informações privilegiadas (insider trading) serão aplicadas à medida que o escrutínio sobre o setor se intensifica.
Em sua fala na New York University, o diretor de fiscalização David Miller abordou a especulação em torno da legalidade da negociação com informações não públicas.
“Estamos cientes da especulação sobre insider trading… Estamos monitorando”, disse ele, rebatendo narrativas que circulam online.
“Existe um mito na mídia tradicional e nas redes sociais de que o insider trading não se aplica aos mercados de previsão… Isso está errado”, acrescentou.
As observações de Miller marcam um dos sinais mais claros até agora de que os reguladores pretendem tratar essas plataformas sob os frameworks existentes de abuso de mercado.
Ao delinear a abordagem da agência, Miller disse que a fiscalização seria seletiva e não abrangente. Casos envolvendo o uso indevido de informações confidenciais terão prioridade, enquanto violações menores podem não atrair o mesmo nível de atenção.
Os mercados de previsão, que permitem aos usuários apostar em resultados do mundo real, ultrapassaram US$ 20 bilhões em volume de negociação mensal, atraindo tanto participantes de varejo quanto interesse institucional. As preocupações agora se concentram em saber se alguns participantes estão usando informações privilegiadas ligadas a decisões políticas ou desenvolvimentos geopolíticos.
Os reguladores também agiram para esclarecer como esses produtos são classificados. Segundo Miller, os contratos baseados em eventos não devem ser vistos como instrumentos de jogo, mas sim como derivativos financeiros.
“Nossa posição é que os contratos de eventos não são jogos. Os contratos de eventos em questão são swaps. A lei de insider trading se aplica”, disse ele.
Os esforços de fiscalização devem se estender além do insider trading, com a Comissão monitorando a manipulação de mercado e a conformidade com as regras antilavagem de dinheiro.
Recentemente, legisladores e reguladores apontaram para uma série de negociações inusitadamente bem-sucedidas, incluindo apostas feitas antes de grandes anúncios ligados a Donald Trump.
Em outro caso amplamente discutido, um trader teria ganho mais de US$ 400.000 ao prever a captura de Nicolás Maduro antes que se tornasse de conhecimento público.
A atividade de negociação ligada a desenvolvimentos geopolíticos sensíveis, incluindo tensões envolvendo o Irã e especulações sobre figuras políticas de alto perfil, levantou ainda mais preocupações sobre riscos à segurança nacional e à integridade do mercado.
Em resposta, Kalshi e Polymarket introduziram regras atualizadas destinadas a desencorajar negociações impulsionadas por informações privilegiadas, à medida que a pressão de reguladores e legisladores continua a crescer.
No Capitólio, múltiplos esforços legislativos estão em andamento. Propostas como a Public Integrity in Financial Prediction Markets Act de 2026 e a PREDICT Act foram sugeridas para restringir o uso de informações não públicas, particularmente por funcionários do governo.
