BLOK ETF: O Fundo Que Quer Amplificar a Tecnologia Blockchain

O ETF BLOK detém Coinbase, Robinhood, Galaxy Digital e mineradoras de Bitcoin em um único fundo listado na NYSE. Aqui está o que possui, seu desempenho e por que é importante em 2026.

O que é o ETF BLOK e o Problema que Ele Foi Criado para Resolver

O Amplify Blockchain Technology ETF, negociado sob o ticker BLOK na NYSE, foi lançado em 16 de janeiro de 2018. Naquele momento, investidores de varejo que acreditavam no potencial de longo prazo da tecnologia blockchain tinham essencialmente duas opções: comprar criptomoedas diretamente, com toda a volatilidade, custódia e complexidade fiscal que isso implica, ou ficar de fora e observar a partir de contas de corretoras tradicionais.

BLOK foi criado para oferecer uma terceira opção. Ao construir um portfólio de empresas de capital aberto com profunda exposição à tecnologia blockchain, incluindo exchanges, mineradoras, empresas de software e plataformas fintech, a Amplify ETFs deu aos investidores comuns uma maneira de obter uma exposição significativa à indústria blockchain através da estrutura familiar de um fundo negociado em bolsa. Ele pode ser adquirido através de qualquer conta padrão de corretagem, incluindo contas de aposentadoria e portfólios de consultoria que não podem manter criptomoedas diretamente.

O mandato formal do fundo exige que ele invista pelo menos 80% de seus ativos líquidos em títulos patrimoniais de empresas ativamente envolvidas no desenvolvimento e utilização de tecnologias blockchain. Os 20% restantes podem incluir empresas que colaboram ou investem em firmas focadas em blockchain, bem como exposição indireta a ativos digitais por meio de veículos como ETPs de Bitcoin. O portfólio é gerenciado ativamente, o que significa que gestores humanos tomam decisões contínuas sobre o que manter, aumentar ou sair, em vez de acompanhar passivamente um índice.

Essa estrutura de gestão ativa é tanto o principal diferencial do BLOK quanto uma das razões pelas quais ele possui uma taxa anual de despesa de 0,70%, maior do que muitas ETFs passivas, mas em linha com outros fundos temáticos gerenciados ativamente.

Um pioneiro que antecede a era dos ETFs de cripto

Para entender o que o BLOK representou em seu lançamento, a linha do tempo é importante. Quando o BLOK foi lançado em janeiro de 2018, os ETFs de Bitcoin à vista estavam a anos de obter aprovação regulatória nos Estados Unidos. A SEC havia rejeitado múltiplas aplicações para ETFs de Bitcoin, citando preocupações sobre manipulação de mercado e a ausência de acordos regulados de compartilhamento de vigilância. A infraestrutura institucional que eventualmente sustentaria produtos de investimento direto em criptomoedas simplesmente não existia.

BLOK foi o primeiro ETF de ações focado em blockchain listado nos Estados Unidos. Foi lançado uma semana antes do First Trust Indxx Innovative Transaction and Process ETF, fazendo da Amplify a pioneira em uma categoria totalmente nova de produto de investimento. O nome original do fundo, Amplify Transformational Data Sharing ETF, refletia a realidade regulatória de 2018, quando enquadrar blockchain em termos de "compartilhamento de dados" e "tecnologia transformacional" era mais palatável para os reguladores do que começar com criptomoeda.

Em outubro de 2025, a Amplify renomeou oficialmente o fundo para Amplify Blockchain Technology ETF, reconhecendo o quanto a percepção regulatória e mainstream sobre cripto havia mudado dramaticamente desde a fundação do fundo. Naquele momento, ETFs spot de Bitcoin estavam sendo negociados nos EUA com bilhões em volume diário, e o posicionamento original como uma solução alternativa deu lugar a uma declaração de propósito mais direta.

O histórico de oito anos do fundo até o início de 2026 oferece algo que quase nenhum concorrente em sua categoria possui: um ciclo completo de desempenho de mercado, incluindo o mercado em baixa de 2018, a queda da COVID em 2020, a alta de 2021, o inverno cripto de 2022 e a recuperação subsequente.

O que o BLOK Realmente Possui: Dentro do Portfólio

O ETF BLOK possui aproximadamente 50 a 55 posições a qualquer momento, distribuídas em várias categorias de exposição a blockchain. Em março de 2026, as 10 principais participações representam coletivamente aproximadamente 33,74% do total de ativos. O portfólio é deliberadamente diversificado para evitar concentração excessiva em um único nome, o que o diferencia de ETFs de blockchain mais agressivos que podem colocar 10% ou mais em uma única posição.

Galaxy Digital (GLXY) com 4,05%

Galaxy Digital é uma das empresas institucionais de criptomoedas mais abrangentes no mercado, operando simultaneamente como gestora de ativos, banco de investimentos, mesa de negociação e fornecedora de infraestrutura blockchain. Fundada por Mike Novogratz, a Galaxy está profundamente integrada ao ecossistema cripto. Seu trabalho de consultoria abrange lançamentos importantes de tokens, seu braço de gestão de ativos detém posições significativas em Bitcoin, e sua infraestrutura de negociação atende clientes institucionais. Para o BLOK, a Galaxy representa uma exposição diversificada à infraestrutura cripto sem o risco direto de mineração ou risco exclusivo de exchanges presentes em outros ativos.

TeraWulf (WULF) em 3,80%

TeraWulf é uma empresa de mineração de Bitcoin com um diferencial notável: ela minera Bitcoin usando principalmente fontes de energia nuclear e renovável. O centro de dados Nautilus Cryptomine da empresa opera ao lado de uma usina de geração nuclear na Pensilvânia, e sua instalação Lake Mariner é alimentada por geração hidrelétrica. A TeraWulf representa a exposição da BLOK ao setor de mineração de Bitcoin com um enfoque em sustentabilidade que a diferencia dos mineradores que dependem exclusivamente de combustíveis fósseis.

Cipher Mining (CIFR) em 3,51%

Cipher Mining é uma empresa de mineração de Bitcoin focada exclusivamente em operações de mineração em grande escala nos EUA. Sua inclusão ao lado da TeraWulf e da Hut 8 reflete o significativo peso da BLOK no setor de mineração de Bitcoin, que cresceu substancialmente como componente do universo de ações de blockchain após o aumento das operações institucionais de mineração com listagens em mercados públicos.

Robinhood (HOOD) em 3,48%

A presença da Robinhood na BLOK reflete a definição mais ampla do fundo sobre infraestrutura de blockchain e cripto. A receita de negociação de cripto da Robinhood cresceu significativamente como uma porcentagem do seu negócio total, tornando-a cada vez mais relevante como um ativo adjacente a cripto. A Robinhood também oferece aos seus usuários negociação direta de criptomoedas, incluindo Bitcoin, Ethereum e dezenas de altcoins, e tem expandido agressivamente sua suíte de produtos cripto. Sua posição como uma plataforma fintech com profunda integração cripto está na categoria de alocação secundária da BLOK, abrangendo empresas que investiram substancialmente em fluxos de receita relacionados a blockchain.

Hut 8 Corp (HUT) em 3,45%

Hut 8 é uma empresa norte-americana de mineração de ativos digitais e uma das maiores operações de mineração de Bitcoin por hashrate na indústria. A empresa diversificou seu modelo de negócios além da mineração pura para serviços gerenciados, computação GPU e infraestrutura de data center, refletindo a evolução das empresas de mineração para provedores mais amplos de infraestrutura blockchain.

Nu Holdings (NU) em 3,10%

Nu Holdings, a empresa-mãe do Nubank, representa a exposição da BLOK à interseção de fintech e criptomoedas em mercados emergentes. O Nubank é um dos maiores bancos digitais do mundo em número de clientes, operando no Brasil, México e Colômbia. Sua suíte de produtos de criptomoedas tem se expandido, e sua enorme base de clientes de varejo na América Latina o posiciona como um potencial impulsionador significativo da adoção de criptomoedas em mercados com altas populações não bancarizadas. Nu Holdings é uma das participações mais distintivas da BLOK, sinalizando a convicção dos gestores ativos do fundo de que a adoção de criptomoedas em fintechs de mercados emergentes é um tema setorial relevante.

IBM com 3,07%

A inclusão da IBM no BLOK reflete o compromisso do fundo em manter tecnologia blockchain empresarial ao lado de empresas nativas de criptomoedas. A IBM foi uma das desenvolvedoras mais ativas de aplicações blockchain empresariais por meio do seu trabalho com o Hyperledger Fabric e a IBM Blockchain Platform, atendendo setores desde a cadeia de suprimentos até o financiamento comercial. A receita blockchain da IBM é totalmente separada das criptomoedas, focada em aplicações de registro distribuído permissionadas e de nível empresarial para grandes organizações. Sua presença no BLOK oferece diversificação ao portfólio contra os ciclos puros do mercado cripto e exposição à adoção institucional empresarial da infraestrutura blockchain.

Bed Bath and Beyond (BBBY) em 2,99%

A presença da Bed Bath and Beyond em um ETF de blockchain parece surpreendente à primeira vista e merece uma explicação direta. Essa posição reflete uma situação em que os gestores ativos do BLOK assumiram uma posição vinculada a uma reestruturação corporativa que envolve atividades relacionadas a ativos digitais ou blockchain. Participações ativas em ETFs como esta às vezes são posições transitórias ou refletem investimentos específicos em teses de reestruturação que vão além do nome principal da empresa. Posições como esta são uma das razões pelas quais os arquivos de participações de ETFs gerenciados ativamente merecem revisão mensal.

Core Scientific (CORZ) em 2,68%

A Core Scientific é uma das maiores mineradoras de Bitcoin listadas publicamente e operadoras de data centers na América do Norte. Após sair da recuperação judicial em janeiro de 2024, após o colapso do mercado cripto em 2022, a Core Scientific reconstruiu seu balanço patrimonial e expandiu suas operações, incluindo uma grande mudança para serviços de centros de dados de IA e computação de alto desempenho, além da mineração de Bitcoin. Sua trajetória de recuperação a tornou uma das participações com melhor desempenho no setor de mineração.

Além das 10 principais, o portfólio da BLOK inclui outras posições notáveis em todo o espectro da blockchain: empresas de mineração de Bitcoin, incluindo Riot Platforms e Marathon Digital Holdings, empresas financeiras adjacentes ao cripto, players internacionais de infraestrutura blockchain e aproximadamente 6,5% em ETPs de Bitcoin diretamente, adicionando uma camada adicional de sensibilidade ao preço do Bitcoin sob a superfície das ações.

Imagem por Amplify ETF

A Distribuição Setorial e Geográfica

O portfólio do ETF BLOK se divide aproximadamente em duas grandes categorias: empresas de tecnologia com cerca de 42% do fundo e empresas de serviços financeiros com cerca de 39%, com o restante distribuído entre outros setores, incluindo energia e indústria, onde estão empresas adjacentes à mineração.

Geograficamente, aproximadamente 72% dos ativos do fundo são de empresas norte-americanas. Os 28% restantes proporcionam exposição internacional, particularmente a empresas na Ásia e Europa, onde o desenvolvimento da infraestrutura blockchain, operações de mineração e exchanges de ativos digitais estão sediados. A Metaplanet, a empresa japonesa que adotou uma estratégia de tesouraria em Bitcoin semelhante à Strategy (antiga MicroStrategy), apareceu entre as principais participações em períodos recentes, refletindo a disposição dos gestores ativos em incluir investimentos internacionais em tesouraria de Bitcoin junto aos nomes principais listados nos EUA.

Desempenho: O Que Os Números Mostram

O histórico de desempenho do BLOK é uma das coisas mais úteis sobre ele, justamente porque oito anos de dados capturam múltiplos ciclos de mercado.

Desde a sua criação em janeiro de 2018 até o início de 2026, o fundo apresentou um retorno anual médio de aproximadamente 15,33%, o que se compara favoravelmente com a média de longo prazo do S&P 500 de aproximadamente 10% ao ano, embora com volatilidade substancialmente maior. O retorno anualizado de três anos é de aproximadamente 52,4% em março de 2026, refletindo a forte alta nas ações relacionadas a criptomoedas a partir de 2023. O retorno anualizado de cinco anos está em aproximadamente 2,9%, um valor que captura o impacto da brutal queda de 2022, quando ações relacionadas a criptomoedas caíram amplamente entre 70% e 90% do pico ao vale.

BLOK atingiu uma máxima de 52 semanas de $75,89 e uma mínima de 52 semanas de $31,32, um intervalo que ilustra a volatilidade inerente à exposição a ações de blockchain. Até o final de março de 2026, o BLOK era negociado aproximadamente entre $50,66 e $52,01, com um AUM de aproximadamente $988 milhões a $1,02 bilhão, dependendo da fonte dos dados. Desde sua criação até o final de janeiro de 2026, o fundo teve um aumento de valor de aproximadamente 200,47% no total.

A divulgação da própria Amplify mostra que o fundo foi classificado em primeiro lugar por retornos ajustados ao risco entre 13 fundos na categoria Ativos Digitais de Ações em 31 de dezembro de 2025. O fundo também foi indicado para múltiplos prêmios na cerimônia da indústria de Fundos Mútuos e ETFs With Intelligence em janeiro de 2026, e os ETFs da Amplify como um todo reportaram um crescimento de 70% no AUM em 2025.

O beta de aproximadamente 2,10 em relação ao mercado mais amplo conta a história principal do risco: BLOK tende a se mover cerca de duas vezes mais que o S&P 500 em ambas as direções. Quando o sentimento de risco é dominante e o Bitcoin sobe, o BLOK tende a ter um desempenho dramaticamente superior. Quando o sentimento em relação ao cripto deteriora, o BLOK pode cair acentuadamente mesmo quando o mercado mais amplo está estável ou em alta. A queda de 13,46% em um único mês, em fevereiro de 2026, quando o Bitcoin caiu cerca de 19% em dois dias, ilustra essa sensibilidade diretamente.

Imagem por Amplify ETF

Por que o ETF BLOK importa para a comunidade de Cripto e Blockchain

A importância do ETF BLOK vai além de seus números de desempenho. Ele representa algo importante para a forma como o sistema financeiro mais amplo se conecta com a tecnologia blockchain e a infraestrutura cripto.

Ele criou um caminho regulado e tradicional de investimento. Antes do BLOK, um consultor que gerenciava um fundo de pensão ou uma conta de aposentadoria não podia oferecer aos clientes exposição à indústria blockchain sem recomendar a compra direta de criptomoedas, o que deixava muitos fiduciários desconfortáveis. O BLOK criou um produto regulado e familiar em torno da mesma exposição econômica, tornando o investimento na indústria blockchain acessível para a comunidade de consultores, consultores de investimento registrados e titulares de contas de aposentadoria que operam sob normas que restringem o investimento direto em cripto.

Validou a tese da infraestrutura de blockchain. A cada ano que a BLOK acumulava ativos sob gestão, atraía acionistas institucionais e mantinha cobertura de analistas, era um ano em que a comunidade de investimentos validava implicitamente que as empresas que constroem infraestrutura de blockchain, incluindo exchanges, mineradoras, plataformas de software e integradores fintech, representam um setor legítimo e investível. Esse reconhecimento institucional reforça a credibilidade das empresas subjacentes e da tecnologia que estão construindo.

Isso impôs transparência sobre o desempenho das empresas de blockchain. Porque a BLOK investe exclusivamente em empresas listadas publicamente, o desempenho econômico da infraestrutura de blockchain deve ser divulgado trimestralmente aos reguladores e acionistas. Isso cria uma camada de responsabilidade e transparência de desempenho que projetos puramente nativos de criptomoedas e empresas privadas não enfrentam. Os investidores da BLOK podem ler os relatórios trimestrais da Coinbase, os relatórios de receita da Marathon Digital e os balanços da Galaxy Digital, todos divulgados à SEC, em vez de depender apenas de métricas on-chain.

Demonstrou que a exposição ao blockchain não requer custódia de criptomoedas. Uma das barreiras persistentes à participação institucional em cripto tem sido a complexidade técnica e de conformidade da custódia de criptomoedas, incluindo a gestão de chaves privadas, risco de contraparte da exchange e incerteza regulatória sobre a classificação de ativos. BLOK provou que uma exposição econômica significativa ao crescimento da tecnologia blockchain pode ser obtida inteiramente dentro da infraestrutura existente de valores mobiliários, com contas de corretagem padrão e proteções SIPC. Essa percepção orientou o design de muitos ETFs de ações blockchain subsequentes.

Isso precedeu a era dos ETFs de Bitcoin à vista. Quando os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA foram lançados em janeiro de 2024, a infraestrutura de investimento para conectar as finanças tradicionais ao cripto já estava parcialmente construída, em parte porque fundos como o BLOK já atuavam nesse espaço há seis anos e treinavam consultores e instituições para considerar a exposição ao cripto como uma alocação investível dentro de um portfólio tradicional.

A Correlação do Bitcoin: Compreendendo o Risco Central do BLOK

Uma característica do BLOK que qualquer investidor potencial deve entender é sua profunda sensibilidade ao preço do Bitcoin. Essa correlação atravessa o fundo em múltiplas camadas.

A camada mais óbvia é direta: o fundo detém aproximadamente 6,5% em ETPs de Bitcoin, oferecendo exposição direta ao preço do BTC. A segunda camada passa pelos mineradores. TeraWulf, Cipher Mining, Hut 8, Core Scientific, Riot e Marathon Digital geram receita em Bitcoin e possuem Bitcoin em seus balanços. Quando o preço do Bitcoin sobe, seus lucros e valores patrimoniais líquidos aumentam dramaticamente. Quando o Bitcoin cai, as margens de mineração se comprimem e os valores dos balanços diminuem. A terceira camada passa pela Coinbase, onde os volumes de negociação em exchanges de criptomoedas estão fortemente correlacionados com as tendências de preço do Bitcoin, significando que a receita da Coinbase sobe e cai junto com o mercado.

Uma análise da Seeking Alpha estimou que aproximadamente 43% do portfólio do BLOK está vinculado a ativos relacionados a criptomoedas. Essa concentração cria um verdadeiro potencial de alta em ciclos de alta de criptomoedas e um risco real de baixa em períodos de baixa. O beta do fundo de 2,10 reflete isso. BLOK não é um fundo de tecnologia diversificado que inclui alguma exposição a blockchain. É um fundo focado em blockchain e infraestrutura cripto que acontece de estar dentro de uma estrutura tradicional de ETF.

Para investidores que entendem isso e desejam deliberadamente essa exposição, protegida levemente por nomes empresariais de blockchain como IBM e fintechs de mercados emergentes como Nu Holdings, BLOK oferece esse perfil em um formato familiar e acessível. Para investidores que desejam uma diversificação tecnológica mais ampla sem forte correlação com cripto, o fundo não é a ferramenta certa.