O Novo Projeto de Lei de Cripto da Rússia Pode Tornar a Operação de uma Bolsa Não Licenciada um Crime

O governo da Rússia elaborou uma legislação que tornará uma infração criminal o fornecimento de serviços comerciais de cripto não registrados e que esta lei vai além de apenas proibir uma operação em seu país — também tornará o ato de fornecer serviços comerciais de cripto não registrados punível criminalmente (Este é um passo significativo para tentar controlar o uso de criptomoedas, à medida que o governo continua a buscar uma forma de regulamentar esses tipos de transações). Qualquer pessoa considerada culpada de fornecer serviços comerciais de criptomoeda não registrados será obrigada a pagar multas ou correr o risco de ter seus bens pessoais confiscados, e em casos extremos poderá enfrentar processo judicial ou prisão por suas atividades ilegais.

A Rússia tem trabalhado nesta área há vários anos. Havia inicialmente a esperança de que eles criariam um arcabouço legal para incentivar o uso de criptomoedas, por meio de uma lei abrangente que regulasse as transações comerciais feitas com moedas virtuais e o desenvolvimento de um arcabouço regulatório abrangente para regulamentar esses tipos de transações.

No entanto, agora parece que, em vez de fornecer um regime legal para a regulamentação ordenada e lícita do uso de transações comerciais utilizando criptomoeda, o governo pretende usar os extensos poderes de fiscalização dos vários códigos criminais na tentativa de proibir o uso e/ou diminuir a probabilidade de indivíduos envolvidos nesses tipos de transações usarem criptomoedas como meio de troca de valor em vez de um meio alternativo de troca de valor, como formas tradicionais de dinheiro e/ou outras formas de instrumentos financeiros físicos.

O Que o Projeto de Lei Realmente Visa

A lei proposta se concentra mais nos serviços que estão sendo fornecidos do que no cliente/usuário individual que está sendo atendido. Por exemplo, um indivíduo que detém Bitcoin em sua própria carteira pessoal não cairia no âmbito desta legislação devido à natureza de como ele está transferindo seus fundos; no entanto, a legislação é criada da perspectiva de:

(a.) prestadores de serviços que possuem plataforma(s) que oferece(m) uma forma de compradores e vendedores se conectarem,

(b.) serviços de custódia que detêm fundos de clientes para os clientes enquanto estes estão na posse desses fundos, e

(c.) organizações que processam pagamentos cripto em nome de uma organização ou de um indivíduo (ou seja, comerciante).

Além de visar diretamente as empresas russas, empresas estrangeiras que fornecem serviços a clientes russos sem se registrar na Rússia (semelhante à forma como as exchanges estrangeiras operam hoje) também poderiam estar sujeitas à nova lei. Este é um ponto crítico, dada a quantidade de usuários de cripto na Rússia (estimativas colocam a Rússia como a #2 ou #3 no mundo em volume total de negociação) e o quanto do volume de negociação é feito através de exchanges localizadas fora da Rússia que não terão licença para operar (e não têm obrigação de solicitar uma licença). A Rússia registrou US$ 376 bilhões em valor de cripto recebido entre julho de 2024 e junho de 2025, superando os US$ 273 bilhões do Reino Unido para liderar toda a Europa.

A legislação proposta não define como obter uma licença sob a nova lei. Como resultado, muitos dos especialistas regulatórios em Moscou estão criticando a legislação proposta por não definir os passos ou o processo para a obtenção de uma licença para fornecer certos serviços.

Embora a legislação proposta penalize possíveis infrações pelo fornecimento de serviços sem licença, isso imporia um ônus negativo às empresas que prestam os serviços, a menos que a estrutura regulatória adequada esteja em vigor quando a lei entrar em vigor. As penalidades específicas do projeto de lei incluem multas de até 300.000 rublos, trabalho compulsório ou até quatro anos de prisão por uma infração básica.

Por Que Agora

A visão da Rússia sobre as criptomoedas é influenciada por três fatores sobrepostos: prevenir a fuga de capitais, encontrar uma maneira de contornar as sanções ocidentais e ter preocupações legítimas com o uso de criptomoedas para lavagem de dinheiro ou outras atividades ilícitas. Todos os três fatores se acentuaram desde 2022 devido ao fato de que muitos segmentos do sistema financeiro global foram isolados da Rússia devido às sanções, e o cripto se tornou uma das maneiras mais fáceis de transacionar através das fronteiras. No entanto, isso também torna mais fácil para os indivíduos moverem dinheiro que o governo russo pode não ser capaz de monitorar.

A intenção por trás deste projeto de lei é provavelmente usar a legalização e o registro de serviços de cripto como uma forma de o governo rastrear transações de cripto e impor impostos sobre a atividade, ao mesmo tempo em que impede que exchanges ilegais operem sem o conhecimento do governo.

A Rússia também legalizou a mineração de criptomoedas em 2021 e tem trabalhado ativamente para construir uma infraestrutura para ativos digitais domésticos, incluindo o projeto do Rublo Digital. O lançamento de varejo do Rublo Digital foi adiado para setembro de 2026, embora os departamentos do governo federal tenham sido autorizados a começar a usá-lo a partir de janeiro de 2026. Ledger Insights Criminalizar exchanges não licenciadas é outro exemplo da mesma estratégia — em vez de tentar eliminar as criptomoedas, o governo russo está tentando tomar medidas para controlar os trilhos sobre os quais as criptomoedas podem operar.

O Que Isso Significa para as Exchanges

Exchanges internacionais que atendem clientes russos devem agora enfrentar uma decisão difícil: ou se conformar aos requisitos de registro russos ou descontinuar totalmente seus serviços para usuários russos. Nenhuma das opções apresenta uma solução direta.

Ao se registrarem, as exchanges estão agora sujeitas à Supervisão Financeira Russa, o que pode resultar em várias complicações devido à natureza de como as sanções operam. Além disso, estar registrado na Rússia acarretará pelo menos algum nível de risco reputacional e/ou legal em diferentes áreas geográficas. Embora muitas grandes exchanges ocidentais já tenham reduzido ou restringido a capacidade de clientes russos negociarem devido à pressão de sanções e restrições, ainda existem muitas exchanges offshore menores e plataformas peer-to-peer que estão disponíveis para apoiar traders e clientes russos.

Também é muito mais difícil regulamentar a negociação peer-to-peer sem visar usuários individuais, e não parece haver um mecanismo dentro do projeto de lei para isso. A ausência de um mecanismo de fiscalização robusto visando a atividade de negociação de usuários individuais pode ser a limitação final da lei. Regras cripto mais amplas são esperadas a partir de 2026, com as disposições criminais não entrando em vigor até 2027.

O Cenário Geral

A Rússia não está sozinha em seu movimento em direção a uma regulamentação cripto mais rigorosa, mas o ângulo da aplicação criminal é mais acentuado do que o adotado pela maioria dos países. O arcabouço MiCA da União Europeia cria requisitos de conformidade com multas por violações. Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados Os EUA têm buscado a fiscalização por meio da lei de valores mobiliários e regulamentações antilavagem de dinheiro. A Rússia está apelando para o código penal.

Se o projeto de lei passará em sua forma atual é outra questão. A Duma Estatal avançou com muitas legislações relacionadas a cripto que estagnaram ou foram significativamente revisadas antes de se tornarem lei. O arcabouço de registro ainda precisa ser desenvolvido, e o desafio prático de aplicar penalidades criminais contra plataformas estrangeiras que operam em infraestrutura descentralizada é real.

O que o projeto de lei sinaliza, claramente, é que a tolerância da Rússia para com a economia cripto informal — a zona cinzenta de serviços não registrados e exchanges offshore que atendem usuários domésticos — está se esgotando. A questão é se a infraestrutura regulatória pode ser construída rápido o suficiente para dar às empresas algo com que realmente cumprir, ou se a lei acaba criando responsabilidade criminal em um vácuo.