O Projeto de Lei de Cripto da Polônia Está Preso em um Impasse Político — E a Indústria Está Pagando o Preço

Os esforços da Polônia para construir uma base legal bem estruturada para ativos cripto encontraram mais uma barreira, já que o parlamento polonês falhou novamente em obter apoio suficiente do presidente polonês para anular um veto a uma legislação que teria fornecido a clareza e a orientação tão necessárias para aqueles que operam negócios envolvendo criptomoedas na Polônia.

Embora necessitando apenas de três quintos dos votos dos presentes durante o processo de votação para qualificar-se como uma anulação do veto emitido pelo Presidente Duda contra o projeto de lei, este processo de votação em particular ficou aquém da maioria de três quintos necessária para que a legislação fosse aprovada; portanto, falhando assim em fornecer qualquer mudança no estado atual da lei cripto na Polônia.

Este longo e prolongado impasse político transformou o que deveria ter sido uma simples mudança regulatória em um período estendido de incerteza em torno do futuro da Polônia como um potencial polo cripto na Europa Central/Oriental.

O objetivo deste artigo, no entanto, não é discutir se as regulamentações relacionadas a criptomoedas deveriam ou não existir (já que isso já foi abordado inúmeras vezes); em vez disso, a intenção deste artigo é educar os leitores sobre as consequências que serão vivenciadas por uma nação inteira, e particularmente por aqueles que são diretamente afetados por tal inação, sempre que seu governo não conseguir chegar a um consenso sobre questões críticas.

O Que o Projeto de Lei Pretendia Fazer

A legislação em si não era uma peça revolucionária, mas sim uma transição da lei existente para uma nova lei — essencialmente, apenas pegando as leis existentes da União Europeia (MiCA, por exemplo) e adicionando-as à lei polonesa. Como o MiCA foi aprovado em nível europeu, todos os estados membros (como a Polônia) são agora obrigados a criar sua própria legislação local implementando o MiCA. O projeto de lei da Polônia fará isso e ajudará as empresas polonesas a saberem precisamente como sua autoridade local supervisionará as empresas de cripto, que tipos e como as licenças devem ser obtidas, e que tipo e como a proteção aos consumidores será aplicada.

A clareza sobre como as empresas de cripto operarão na Polônia é uma questão significativa para os negócios que o fazem. Até a aprovação do projeto de lei da Polônia, havia incerteza no país sobre como o MiCA seria implementado localmente. Embora o MiCA seja uma lei que existe em nível da UE, como ela seria aplicada na prática não está claro (isso inclui coisas como autoridades reguladoras locais, como os sistemas legais da UE e da Polônia interagirão na aplicação do MiCA e qual será o processo específico para obtenção de licenças). Portanto, as empresas podem agora avançar sem gastar muito dinheiro fazendo apostas legais sobre como tudo vai se desenrolar.

Por último, o projeto de lei abordava as disposições de combate à lavagem de dinheiro e alinhava o quadro regulatório da Polônia para empresas de cripto com as diretrizes do GAFI — uma área onde a Polônia permaneceu sob um procedimento de acompanhamento aprimorado para novas tecnologias, incluindo ativos cripto. Conselho da Europa Não foi controverso por nenhuma medida sensata, foi apenas um trabalho administrativo que precisava ser feito.

Por Que o Presidente Vetou

O Presidente Andrzej Duda devolveu o projeto de lei ao parlamento devido a preocupações com a falta de proteção ao consumidor e o que foi referido como lacunas nos mecanismos de supervisão. Ele não elaborou publicamente sobre as preocupações específicas, o que deixou os participantes da indústria frustrados com a falta de clareza em relação às mudanças necessárias para que o projeto de lei fosse sancionado.

Este veto existe em um contexto político mais amplo, tornando difícil determinar o raciocínio do presidente. O governo de coalizão do Primeiro-Ministro Tusk criou um ambiente de tensão institucional entre a presidência e a maioria parlamentar. Assim, há atrito institucional que criou ambiguidade em relação ao raciocínio por trás do veto do projeto de lei cripto.

A moção para rejeitar o veto obteve 243 votos, com 192 contra — aquém da maioria de três quintos exigida. A incapacidade de obter os votos necessários para derrubar o veto dos Deputados que apoiavam anteriormente o projeto de lei original indica que os Deputados estavam genuinamente preocupados com as objeções do presidente ou estavam fazendo um cálculo político sobre se o projeto de lei valia a pena lutar. De qualquer forma, o projeto de lei está parado.

O Custo da Inação

A Polônia ostenta um ecossistema cripto estabelecido, uma grande base de usuários, uma indústria de tecnologia em expansão e uma posição geográfica, tudo apontando para a área como uma escolha provável para empresas que desejam iniciar negócios regulados pela UE na Europa Central. Muitas empresas já estabeleceram ou estão considerando estabelecer uma entidade polonesa para expandir-se pela Europa. Cerca de 19% dos poloneses — aproximadamente 7 milhões de pessoas — usam criptomoedas em 2025, com esse número esperado para aumentar para mais de 7,6 milhões até o próximo ano. A Polônia também se tornou a quinta maior rede de caixas eletrônicos de Bitcoin do mundo em janeiro de 2025, superando até mesmo El Salvador.

À medida que a incerteza regulatória persiste, as empresas levam mais tempo para determinar onde estabelecerão um negócio em conformidade com o MiCA na Europa. A primeira consideração serão as jurisdições que possuem um quadro regulatório claro e funcional para estabelecer seus negócios. Lituânia, República Tcheca e Holanda já definiram suas regulamentações em relação ao licenciamento de cripto e estão avançando rapidamente. A Polônia ainda não está em uma situação catastrófica, mas pode perder uma oportunidade se o processo de decisão se estender por muito tempo.

Além disso, há uma consideração prática ao pensar na conformidade para as empresas que operam atualmente na Polônia. Quanto mais tempo a Polônia levar para implementar o MiCA, mais tempo essas empresas operarão em uma área cinzenta onde existem requisitos em nível da UE, mas não há um quadro de aplicação local. A Polônia continua sendo o único estado membro da UE a ainda não implementar o quadro MiCA do bloco, com o Ministro das Finanças Andrzej Domański alertando que a ausência de regras claras corre o risco de transformar o mercado em um "El Dorado para fraudadores". Isso expõe a empresa a um risco legal e torna a construção de programas de conformidade com qualquer confiança muito difícil.

O Que Acontece Agora

A coalizão parlamentar tem opções limitadas. Pode tentar negociar emendas que abordem as objeções presidenciais e reintroduzir uma legislação revisada. Esse processo leva tempo e exige que o governo obtenha uma compreensão clara de quais mudanças realmente satisfariam a presidência — o que as declarações públicas vagas em torno do veto tornaram difícil.

Alternativamente, a situação política pode mudar. As eleições presidenciais na Polônia estão agendadas, e o cenário político mais amplo está em movimento. Uma mudança no topo alteraria completamente o cálculo do veto.

Por enquanto, a indústria cripto da Polônia aguarda. O quadro da UE está lá. A vontade política para implementá-lo domesticamente claramente não está, pelo menos não em uma forma que possa sobreviver ao atual impasse institucional.

A clareza regulatória é uma daquelas coisas que é fácil de dar como certa até que desapareça. A Polônia está descobrindo isso da maneira mais difícil.