Comprando Fábricas Fechadas — A Parceria da NYDIG com a Alcoa Mostra Como a Indústria Americana Está Entrando no Mundo Cripto

Em 2014, a Alcoa encerrou as operações em sua fundição de alumínio localizada em Massena East devido ao aumento dos custos de energia e à forte concorrência do resto do mundo. Este terreno de 1.300 acres no Rio St. Lawrence, no interior de Nova York, está ocioso há mais de uma década; no entanto, em breve será transformado em uma das maiores instalações de mineração de Bitcoin na América. O CEO da Alcoa, Bill Oplinger, confirmou à Bloomberg na sexta-feira que eles estão atualmente em discussões com a NYDIG (uma provedora de serviços financeiros de Bitcoin de propriedade da Stone Ridge) sobre a compra de Massena East. Oplinger disse que espera que a venda ocorra "no meio deste ano". As partes ainda não divulgaram publicamente os detalhes da venda, mas é fácil entender por que cada lado está buscando este acordo.

Por Que Uma Fundição É Perfeita Para a Mineração de Bitcoin

Fundições usam vastas quantidades de eletricidade o dia todo, sem parar; isso é muito mais do que qualquer negócio normal poderia suportar. Como eles trabalham muito para consumir toda essa energia, precisam de subestações de alta capacidade, linhas de transmissão e conexões diretas com a rede de alta capacidade para fazê-lo. A construção da infraestrutura por si só leva anos e dezenas de milhões de dólares em investimentos e licenças.

Assim como nas fundições, um minerador precisa de acesso ao mesmo tipo de infraestrutura. O negócio da mineração é principalmente sobre energia e, através da sua taxa de hash, você cria hashes (ou poder computacional). Quem tiver a capacidade de obter energia barata e confiável gerará a maior taxa de hash. Portanto, quando você encontra uma propriedade com a infraestrutura de rede necessária já instalada, ela valerá significativamente mais do que apenas o terreno.

Além de estar ao lado de um dos tipos mais baratos de energia hidrelétrica disponível (através da New York Power Authority), Massena East tem acesso a energia limpa, consistente e confiável — sem riscos associados a emissões ou flutuações nos preços dos combustíveis. Como minerador tentando fixar seus custos operacionais de longo prazo após o halving da mineração, esta experiência é uma das melhores que se pode encontrar.

A NYDIG Já Estava Lá

Esta decisão não é algo que simplesmente lhes ocorreu. Há algum tempo, eles desenvolveram seu relacionamento com Massena por meio de seu interesse na Coinmint, uma mineradora de Bitcoin que opera na localização atual da NYDIG sob um contrato de arrendamento de longo prazo com a Alcoa. Portanto, comprar o terreno é o próximo passo lógico, pois permite que a NYDIG faça a transição de inquilina que paga aluguel para proprietária e controladora direta da infraestrutura.

Esta transição é crítica porque, com relacionamentos de hospedagem de terceiros, há muitas limitações para o anfitrião; eles possuem o contrato de energia, definem os termos da instalação e podem ditar quando as atualizações ocorrem. Possuir a instalação permite que a NYDIG expanda a capacidade da instalação com base em suas próprias necessidades, renegocie contratos de energia diretamente e torne o edifício uma parte permanente da operação da NYDIG. Além disso, no ano passado, a NYDIG adquiriu o negócio de mineração de Bitcoin da Crusoe Energy, que inclui seus ativos de mitigação de queima de gás digital, tornando Massena East a maior pegada física da NYDIG até hoje, uma vez concluída.

Isso Está Se Tornando Um Padrão

No início deste ano, a Century Aluminum vendeu sua fundição de Hawesville, em Kentucky, para a mineradora de Bitcoin e computação de alto desempenho TeraWulf por US$ 200 milhões. As ações da TeraWulf subiram 80% desde o início de 2021. A transação recebeu atenção generalizada na indústria de mineração porque provou ser possível converter um local industrial pesado desativado em infraestrutura digital — algo que muitos na indústria haviam especulado que poderia acontecer, mas ninguém havia demonstrado em escala.

A transação Alcoa-NYDIG é baseada na mesma tese — apenas um estado mais ao norte — e agora existem inúmeras fundições, siderúrgicas e outras grandes fábricas aposentadas que foram originalmente construídas para operação contínua e que se tornaram as opções imobiliárias mais valiosas na indústria de criptomoedas. Esses edifícios foram construídos para suportar uma alta carga de energia, e as áreas em que estão localizados foram zoneadas como industriais. Existem conexões de rede existentes disponíveis para fornecer energia a esses edifícios; além disso, os proprietários originais desses edifícios geralmente estão muito motivados a vendê-los, pois atualmente não produzem receita, mas incorrem em custos operacionais associados à manutenção da estrutura.

A Alcoa tem um total de dez propriedades de fundição nos EUA que estão ociosas e procurando compradores. Massena East é provavelmente a primeira de muitas propriedades que serão vendidas a um comprador.

O Que Isso Significa Para a Indústria de Mineração

Por trás de tudo isso, há um argumento de maturidade em jogo. Os dias em que a mineração de Bitcoin utilizava espaço livre em quartos, hardware de consumo barato e servidores hospedados de forma oportunista ficaram para trás. A NYDIG está demonstrando como a nova fase da mineração ocorrerá, adquirindo infraestrutura permanente de nível industrial que tem acesso à eletricidade em termos controlados. A nova fase da mineração exigirá um investimento significativo, será ilíquida e será estruturada para uma estratégia de longo prazo, em vez de ser especulativa.

Como evidenciado pelo hashrate cada vez maior da rede Bitcoin, a competição por energia barata aumentou substancialmente. Mineradores que garantiram locais como Massena East (que é servido por energia hidrelétrica verde, possuindo seus próprios ativos, com capacidade de crescimento) estão garantindo a si mesmos muitos anos de vantagem competitiva sobre mineradores que não conseguem adquirir tipos de locais semelhantes e, eventualmente, serão forçados a sair do negócio devido às margens.

Após tentar desinvestir de uma fundição que não podia usar, a Alcoa estava interessada em adquirir um local "pronto para energia" que manteria em seu portfólio de ativos indefinidamente; consequentemente, o Rio St. Lawrence agora se tornou um ponto focal para instalações de mineração de Bitcoin. Além disso, o cenário manufatureiro dos Estados Unidos está sendo gradual, mas significativamente, alterado à medida que fábricas que foram fechadas são trazidas de volta online.