Banco da Coreia Adota CBDCs e Tokens de Depósito: O Que Isso Significa para o Futuro do Dinheiro Digital

O novo governador do banco central da Coreia do Sul, Rhee Chang-yong, demonstrou claramente o seu apoio a duas formas de finanças digitais através do seu primeiro discurso público: CBDC e tokens de depósito. Para uma instituição que tem sido historicamente lenta na adoção de qualquer tipo de criptomoeda, foi uma forma impressionante de começar.

Rhee não fez um anúncio de política. Não houve anúncio sobre quando estas coisas seriam introduzidas ou quais seriam as suas especificações. No entanto, o entusiasmo e o foco nas CBDCs indicaram ao público onde a instituição esperava estar num futuro próximo.

O Que Ele Realmente Disse

O governador está a trabalhar na melhoria dos sistemas de pagamento não só utilizando tecnologias modernas, como a Moeda Digital do Banco Central (CBDC) e os tokens de depósito, mas também criando um sistema de pagamento de ponta que torna as transações mais eficientes, reduzindo custos, liquidando mais rapidamente do que antes e facilitando a comunicação entre os bancos.

Tanto a CBDC quanto os tokens de depósito partilham características muito semelhantes; no entanto, a CBDC tem recebido mais atenção até agora. Embora os tokens de depósito possam ser usados para facilitar muitos tipos de transações sem estarem vinculados a uma companhia aérea específica, eles não têm o mesmo nível de reconhecimento de nome que a CBDC.

Além do aumento da eficiência, o governador está a estabelecer um banco central e um banco comercial a trabalharem em conjunto para apoiar o novo sistema de pagamentos modernizado. Assim, em vez de fornecer apoio para apenas um tipo de instrumento, como a CBDC, o plano do governador inclui o desenvolvimento de CBDC e tokens de depósito como sistemas de pagamento separados, mas iguais. O Banco da Coreia delineou um modelo liderado por bancos, onde o banco central emite uma CBDC enquanto os bancos comerciais fornecem tokens de depósito totalmente conversíveis nela — leia o discurso inaugural completo para confirmação primária.

Por Que a Coreia do Sul Merece Ser Observada

A Coreia do Sul tem sido definitivamente rápida na adoção de tecnologia. Eles têm uma das maiores taxas de penetração de smartphones do mundo, uma indústria fintech em expansão e uma população muito confortável em usar sistemas de pagamento digitais. A Coreia do Sul atingiu uma penetração de smartphones 5G de 97,4% no terceiro trimestre de 2025 — a mais alta do mundo — apoiada por dados da Statista. Kakao Pay, Naver Pay e Toss são comuns na maioria dos lares coreanos, com o mobile banking sendo a norma e não a exceção.

Dentro de tudo isso, a questão da criptomoeda é mais complicada do que a maioria das pessoas acredita; no entanto, ainda existe um mercado muito ativo na Coreia do Sul para criptomoedas. As exchanges tradicionais sofreram a sua quota de problemas regulatórios (ou seja, o colapso da Terra/LUNA) com a maioria dos utilizadores sendo investidores de varejo, mas o volume de negociação nas exchanges de cripto continuou a ser alto, e o governo sul-coreano criou um ambiente de licenciamento mais estruturado para criptomoedas.

Desta perspetiva, o governador do banco central endossar publicamente a criação de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) não é inesperado. O que é inesperado é o momento e a maneira como este endosso foi dado, pois não foi um anúncio defensivo feito para abordar a sua capacidade de gerir o risco associado à criptomoeda, mas sim um endosso com visão de futuro para a construção de um sistema de dinheiro digital.

A Peça do Token de Depósito

A adição de tokens de depósito é um novo e empolgante desenvolvimento para pessoas que querem acompanhar para onde o financiamento global está a ir.

As CBDCs sempre ganham as manchetes, mas também carregam um enorme fardo político. Por exemplo, se um banco central pudesse emitir uma moeda digital para o público em geral, haveria preocupações sobre a privacidade dessas transações, removendo os bancos da equação inteiramente ou governos rastreando o que as pessoas compram com a sua moeda digital. Isso levou a um atraso na implementação de CBDC de varejo em vários países (como os EUA) onde tem havido muita resistência política.

A capacidade dos tokens de depósito de eliminar algumas das preocupações políticas é significativa. Os depositantes usarão os bancos comerciais para manter e converter os seus tokens de depósito, de modo que a estrutura do sistema bancário existente permanece intacta; no entanto, devido aos recursos de programabilidade associados a um token de depósito, os seguintes benefícios ainda fluirão dos tokens de depósito: contratos inteligentes anexados a tokens de depósito, liquidação em tempo real e transações transfronteiriças mais eficientes.

Do ponto de vista regulatório, os tokens de depósito são uma boa opção para atingir os objetivos de modernizar os sistemas existentes sem os perturbar. De acordo com o governador do Banco da Coreia, ele mencionou especificamente os tokens de depósito e não se limitou a usar apenas CBDCs nos seus comentários, sugerindo que eles fizeram a sua devida diligência ao considerar a melhor forma de introduzir a moeda digital nas infraestruturas financeiras existentes do mundo. O Banco da Coreia expandirá o uso de CBDC e tokens de depósito através da segunda fase do Projeto Hangang, enquanto também cooperará com o Projeto Agora — uma iniciativa de tokenização transfronteiriça liderada pelo BIS — para fortalecer a posição do won coreano nos pagamentos globais. Veja detalhes do Projeto Hangang para prova de escopo.

Onde Isto Se Encaixa Globalmente

As ações do Banco da Coreia não estão a ocorrer sem referência a outros bancos centrais. O Banco de Compensações Internacionais tem conduzido vários testes internacionais usando moedas digitais de bancos centrais por vários anos. A partir de 2025, 137 países e uniões monetárias representando 98% do PIB global estão a explorar uma CBDC, com 49 projetos piloto ativos em todo o mundo — rastreados em tempo real no Atlantic Council CBDC Tracker.

O Banco Central Europeu está atualmente empenhado em esforços significativos para desenvolver um euro digital. A China já lançou a sua moeda digital yuan em algumas das suas cidades e está a expandir o seu uso em toda a China. A partir de junho de 2025, o e-CNY da China processou mais de 7,3 trilhões de dólares em transações cumulativas e opera em mais de 29 cidades.

Juntar-se a este ímpeto global, com a liderança na Coreia do Sul a manifestar o seu apoio a esta direção, demonstra que existe uma tendência global crescente para a criação e emissão de moedas digitais pelos bancos centrais. A questão já não é se os bancos centrais vão criar e emitir moedas digitais, mas sim que forma irão tomar e com que rapidez serão criadas e emitidas.

Os comentários iniciais de Rhee levaram a Coreia do Sul a um ponto de estar muito mais perto do "mais cedo" do que do "mais tarde" no que diz respeito ao cronograma em que as moedas digitais serão criadas ou emitidas pelos bancos centrais.

O Que Significa Para os Mercados de Cripto

Para os investidores e observadores da indústria de cripto, o impacto prático de um anúncio de CBDC de Seul é indireto, mas real. Mais infraestrutura de moeda digital geralmente significa mais atividade on-chain, maior familiaridade institucional com trilhos de blockchain e maior pressão sobre os emissores de stablecoin privados para atender a padrões regulatórios mais elevados.

Também valida a tese mais ampla de que o dinheiro baseado em blockchain está a chegar — não como um experimento marginal, mas como uma escolha deliberada de instituições financeiras mainstream.

O governador da Coreia do Sul disse a parte silenciosa em voz alta no seu primeiro discurso. Isso não é pouco.