Rynek pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami w 2026 roku w niczym nie przypomina tego, który załamał się w 2022 roku. Pożyczkobiorcy mogą zastawić Bitcoin, Ethereum lub Solana w zamian za gotówkę, nie tracąc swojej pozycji, a także mogą uniknąć wywołania zdarzenia podatkowego* w protokołach DeFi, u scentralizowanych pożyczkodawców i w regulowanych hybrydach. Kategoria dojrzała, a pożyczkodawcy, którzy przetrwali, odbudowali się na błędach tych, którzy upadli.
Ta dojrzałość tworzy nowy problem: oferty na pierwszy rzut oka wyglądają podobnie, a stawka nominalna mówi niemal nic o tym, co podpisujesz. Oto struktura oceny każdej pożyczki zabezpieczonej kryptowalutami w 2026 roku – oraz pytania, które odróżniają trwałego pożyczkodawcę od kruchego.
Zacznij od stawki – a potem idź dalej
Stawka to punkt, od którego zaczyna się każde porównanie i gdzie większość zbyt wcześnie się kończy.
Protokoły DeFi reklamują zmienne stopy, które zmieniają się wraz z wykorzystaniem puli – czasami bardzo niskie, nigdy stałe. Scentralizowani i hybrydowi pożyczkodawcy podają stałe stopy, zazwyczaj od wysokich jednocyfrowych do kilkunastu procent, w zależności od wskaźnika LTV (pożyczki do wartości). Stała stopa to inny produkt niż zmienna: wycenia pewność.
Co ukrywa stawka, to całkowity koszt: opłaty początkowe, opcjonalne opłaty za ochronę i poziom LTV – wszystko to wpływa na rzeczywistą liczbę. Pożyczka zabezpieczona kryptowalutami Figure, regulowana hybryda, oferuje 8,91% (9,999% RRSO) przy 50% LTV – opłata początkowa jest wliczona w tę RRSO3. Pytaj o RRSO, a nie o samą stawkę.
Dodatkowo rozdają 50 dolarów, gdy wpłacisz 500 dolarów!
Przechowywanie: trzy modele, trzy profile ryzyka
Przechowywanie decyduje o tym, co stanie się z twoim zabezpieczeniem, jeśli pożyczkodawca upadnie. Istnieją trzy modele.
Scentralizowane przechowywanie: pożyczkodawca przenosi twoje krypto na swój bilans lub na rachunek zbiorczy. Posiadasz roszczenie, a nie sam aktyw. Jest to model, który stał za scentralizowanymi pożyczkodawcami, którzy w poprzednich cyklach borykali się z dobrze udokumentowanymi problemami z wypłacalnością – gdy jeden upadał, depozytariusze stawali się wierzycielami niezabezpieczonymi.
On-chain i niepowiernicze: protokół, taki jak Aave, przechowuje zabezpieczenie w smart kontrakcie. Żadna firma nie może go wydać – ale też żadna firma za niego nie odpowiada. Ponosisz ryzyko kontraktowe, awarię orakla i natychmiastową algorytmiczną likwidację.
Hybrydowe: zabezpieczenie znajduje się w wydzielonym portfelu on-chain, zarejestrowanym na publicznym blockchainie, podczas gdy licencjonowany pożyczkodawca udziela i obsługuje pożyczkę. Figure stosuje ten model – zabezpieczenie jest przechowywane w bezpiecznych portfelach depozytowych MPC na natywnym łańcuchu L1 aktywa krypto (Bitcoin dla BTC, Ethereum dla ETH, Solana dla SOL), z kluczami prywatnymi do krypto podzielonymi na wiele fragmentów między dostawców węzłów w sieci depozytowej opartej na obliczeniach wielostronnych, która współdziała z blockchainem Provenance w celu przeprowadzania likwidacji i natychmiastowego rozliczenia atomowego. Pożyczkobiorca zawsze zachowuje możliwość weryfikacji lokalizacji swoich kryptowalut bezpośrednio w łańcuchu, podczas gdy są one przechowywane w depozycie MPC.
Zapytaj, gdzie znajduje się twoje zabezpieczenie, kto może nim dysponować i jak nazwałby cię sąd, gdyby pożyczkodawca upadł.
Likwidacja: przeczytaj okno naprawcze
Każda pożyczka zabezpieczona kryptowalutami może zlikwidować twoje zabezpieczenie, jeśli jego wartość spadnie. To, co odróżnia pożyczkodawców, to ile miejsca dają ci najpierw.
Protokoły DeFi likwidują algorytmicznie w momencie przekroczenia linii loan-to-value – bez powiadomienia, bez okresu karencji. Scentralizowani i hybrydowi pożyczkodawcy zazwyczaj wydają wezwanie do uzupełnienia depozytu i okno naprawcze: określony okres na dodanie zabezpieczenia lub spłacenie kapitału przed jakąkolwiek sprzedażą.
Niektórzy idą dalej. Ochrona przed likwidacją Figure2, opcjonalny dodatek za dodatkową opłatą, który pozwala użytkownikom na ochronę przed wezwaniami do uzupełnienia depozytu i likwidacjami związanymi ze zmianami cen. Dzięki włączonej ochronie przed likwidacją, sam spadek rynku nie musi wymuszać sprzedaży – choć nie obejmuje ona pominiętych płatności ani niewykonania zobowiązania, a dostępność różni się w zależności od stanu.
Okno naprawcze ma znaczenie nie tylko w sytuacjach stresowych: przymusowa likwidacja to sprzedaż, a sprzedaż to zdarzenie podlegające opodatkowaniu. Kto kontroluje termin tej sprzedaży, ten ma wpływ na twój rachunek podatkowy.*
Ramy regulacyjne: kto faktycznie cię licencjonuje
Awarie z 2022 roku nie były awariami technologicznymi. Były to awarie strukturalne – nielicencjonowane pożyczki, wymieszane aktywa klientów, ustalenia podmiotów, których żaden regulator nie nadzorował.
Zapytaj więc, kto licencjonuje pożyczkę. W USA pożyczka zabezpieczona kryptowalutami nadal jest pożyczką: powinna znajdować się w nazwanym podmiocie udzielającym pożyczek z licencjami stanowymi i rejestracją NMLS, którą można sprawdzić1. Pożyczkodawca, który nie może wskazać ci tej rejestracji, odpowiedział na pytanie.
Zapytaj, który podmiot udziela ci kredytu i czy jest on odporny na bankructwo w stosunku do działalności handlowej i depozytowej. Struktura Figure pokazuje schemat: jej pożyczki zabezpieczone kryptowalutami są udzielane przez Figure Lending LLC i Figure Markets Credit LLC – odrębne, licencjonowane podmioty, każdy z własnym identyfikatorem NMLS. To rozdzielenie to nie tylko formalność. To ono decyduje, w której kolejce wierzycieli stoisz, jeśli coś się zepsuje w górę łańcucha.
Rehipotekacja i segregacja
Jedno pytanie jest ważniejsze niż jakiekolwiek inne, a niewielu pożyczkobiorców je zadaje: czy pożyczkodawca może wypożyczać twoje zabezpieczenie?
Rehipotekacja – ponowne wykorzystanie zastawionego zabezpieczenia do finansowania własnych działań pożyczkodawcy – była cichą cechą kilku platform, które później upadły. Wygląda na nic, dopóki nie ma znaczenia: gdy twój Bitcoin jest gdzie indziej, a pożyczkodawca nie może go zwrócić.
Ochroną jest segregacja: zabezpieczenie przechowywane na rachunku, który jest twój, a nie zgromadzone w portfelu zbiorczym, z którego korzysta pożyczkodawca. Przeczytaj umowę pożyczki w poszukiwaniu wyraźnego zapisu o zakazie rehipotekacji i upewnij się, że zabezpieczenie znajduje się w wydzielonym portfelu. Jeśli odpowiedź jest niejasna, traktuj tę niejasność jako odpowiedź.
Lista kontrolna oceny na 2026 rok
Przed podpisaniem jakiejkolwiek pożyczki zabezpieczonej kryptowalutami, uzyskaj jasne odpowiedzi na osiem pytań:
Figure publikuje porównanie jeden do jednego na podobnych warunkach, mierząc swoją pożyczkę zabezpieczoną kryptowalutami w porównaniu z takimi pożyczkodawcami jak Ledn i Arch – przydatny szablon, niezależnie od tego, od kogo pożyczasz.
Chodzi o to, by zadawać pytania, zanim będziesz potrzebować odpowiedzi – by podejść do pożyczania z należytą starannością, którą rynek odbudowywał przez trzy lata. Zobacz, jak Figure strukturyzuje swoją pożyczkę zabezpieczoną kryptowalutami według każdego z tych kryteriów i dlaczego warto je sprawdzić.
Nie zapominaj, że rozdają 50 dolarów nowym użytkownikom, którzy wpłacą 500 dolarów!**
© 2026 Figure Markets
Inwestowanie w kryptowaluty wiąże się ze znacznym ryzykiem. Handel kryptowalutami nie jest dostępny w stanie Nowy Jork. Kliknij tutaj, aby zapoznać się z ujawnieniami ryzyka związanego z inwestowaniem i handlem kryptowalutami.
Produkty inwestycyjne: Nieubezpieczone przez FDIC, Brak gwarancji bankowych, Mogą stracić na wartości.
Figure.com | Licencje | ©2025 Figure Lending LLC dba Figure | 650 S. Tryon Street, 8th Floor, Charlotte, NC 28202 | (888) 819-6388. NMLS # 1717824 | Informacje o licencjonowaniu dostępne pod adresem www.nmlsconsumeraccess.org
1. W niektórych stanach pożyczki mogą być udzielane powyżej określonej kwoty i w ramach określonego stanu bez wymaganej licencji na udzielanie pożyczek. Wielu pożyczkodawców korzysta z tych wyjątków przy oferowaniu CBL. Aby sprawdzić licencje pożyczkodawcy, odwiedź www.nmlsconsumeraccess.org
2. Likwidacje nadal będą miały miejsce w przypadku opóźnień w spłacie pożyczki. Ochrona przed likwidacją dotyczy wyłącznie wezwań do uzupełnienia depozytu i likwidacji związanych ze spadkami cen, a nie pominiętych płatności, niewykonania zobowiązania lub naruszeń warunków pożyczki. Ochrona przed likwidacją jest dostępna tylko w stanach: CA, NY, FL, PA, AL, AK, GA, HI, MA, UT. Więcej informacji o ochronie przed likwidacją można znaleźć tutaj.
Okres spłaty (minimalny-maksymalny): 12 miesięcy
3. Maksymalna RRSO: 12,62% RRSO (RRSO obejmuje odsetki plus stosowne opłaty, takie jak 1% opłaty początkowej). Dostępne stopy procentowe dla pożyczki zabezpieczonej kryptowalutami Figure wynoszą 8,91% (9,999% RRSO) przy 50% LTV lub 11,50% (12,62% RRSO) do 75%.
Przykład reprezentatywny (całkowity koszt): Na przykład, pożyczkobiorca otrzymuje pożyczkę zabezpieczoną kryptowalutami przy LTV 50% w wysokości 10 000 $ na okres 12 miesięcy, ze stopą procentową 8,91% i 1% opłaty początkowej w wysokości 100 $, co daje RRSO 9,999%. W tym przykładzie pożyczkobiorca otrzyma 10 000 $ i będzie dokonywał 12 miesięcznych płatności w wysokości 74,25 $. Stawki będą wyższe dla wniosków zabezpieczonych aktywami o wyższym wskaźniku LTV. Pożyczka zabezpieczona kryptowalutami Figure ma 12-miesięczny okres spłaty wyłącznie odsetek i pozwala na maksymalny początkowy wskaźnik LTV wynoszący 75%. Stopy procentowe często się zmieniają, więc dokładna stopa procentowa będzie zależała od daty złożenia wniosku i może zależeć od wielu czynników, takich jak wskaźnik LTV.
** https://www.figuremarkets.com/disclosures/figure-markets-welcome-bonus-program/
* Pożyczanie kryptowalut jest generalnie nieopodatkowane, ale likwidacja wywołuje podlegającą opodatkowaniu sprzedaż przez IRS. Nie jest to porada podatkowa; skonsultuj się z doradcą podatkowym.
Figure Lending, LLC, Figure Payments Corporation, Figure Markets Credit LLC oraz Figure Markets, Inc. są w całości własnością Figure Technology Solutions, Inc. Produkty i usługi wszystkich tych podmiotów są oferowane pod marką Figure Markets. UWAGA DLA INWESTORÓW: Podczas ubiegania się o konta, subskrypcje, produkty i usługi ważne jest, aby wiedzieć, z którą firmą będziesz współpracować. Kliknij tutaj Otworzy się w nowym oknie. aby uzyskać dalsze ważne informacje wyjaśniające, co to oznacza.
Ten post został zlecony przez Figure i nie stanowi świadectwa ani poparcia ze strony The Block. Ten post ma wyłącznie charakter informacyjny i nie powinien być traktowany jako podstawa do podejmowania decyzji inwestycyjnych, podatkowych, prawnych ani innych. Powinieneś przeprowadzić własne badania i skonsultować się z niezależnym doradcą prawnym i finansowym w sprawach omówionych w tym poście. Dotychczasowe wyniki jakiegokolwiek aktywa nie wskazują na przyszłe rezultaty.
Zastrzeżenie: The Block jest niezależnym medium, które dostarcza wiadomości, badania i dane. Od listopada 2023 r. Foresight Ventures jest większościowym inwestorem The Block. Foresight Ventures inwestuje w inne firmy w przestrzeni kryptowalut. Giełda kryptowalut Bitget jest głównym LP dla Foresight Ventures. The Block nadal działa niezależnie, aby dostarczać obiektywne, wpływowe i aktualne informacje o branży kryptowalut. Oto nasze aktualne ujawnienia finansowe.
© 2026 The Block. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest on oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porada prawna, podatkowa, inwestycyjna, finansowa ani żadna inna.
