Konsolidacja lub restrukturyzacja firm posiadających bitcoin w skarbcu jest prawdopodobna, jeśli obecne osłabienie rynku się utrzyma, według Bena Werkmana, dyrektora ds. inwestycji w Strive.
W rozmowie z Garethem Jenkinsonem z The Block na konferencji BTC Prague w piątek, Werkman ostrzegł, że niektóre firmy mogą znaleźć się pod presją ze względu na struktury zadłużenia, które wiele z nich wprowadziło podczas ubiegłorocznego boomu DAT.
„Wie pan, wzrost wartości bitcoina rozwiązuje wiele problemów tych firm,” powiedział Werkman. „Im dłużej pozostanie on na niskim poziomie, tym większe jest ryzyko, że firmy będą musiały zacząć sprzedawać bitcoina, czy to w celu finansowania operacji, czy też dostosowania zobowiązań dłużnych. Ale myślę, że zobaczymy konsolidację.”
Werkman argumentował, że przedłużające się osłabienie, przy bitcoinie (BTC) już o około 50% niższym od rekordowego poziomu blisko 126 000 USD w październiku, może zwiększyć presję na firmy, które finansowały swoje strategie skarbowe za pomocą długu zamiennego, zwłaszcza tam, gdzie te ustalenia obejmują wymogi dotyczące zabezpieczeń lub pokrycia, co grozi przekształceniem ich w przymusowych sprzedawców.
„To był jeden z powodów, dla których w Strive byliśmy jednymi z nielicznych, którzy nie brali żadnych obligacji zamiennych” — powiedział. „Pozyskiwaliśmy kapitał wyłącznie poprzez emisję akcji, i dlatego byliśmy w stanie kontynuować rozwój przez cały rynek niedźwiedzia.”
Werkman wskazał na przejęcie przez Strive innej firmy posiadającej bitcoin w skarbcu, Semler Scientific, jako przykład typu konsolidacji, która może stać się bardziej powszechna.
Podczas gdy niektórzy są zaskoczeni, że nie doszło jeszcze do większej liczby działań M&A (fuzji i przejęć), Werkman stwierdził, że rzeczywistość jest taka, iż żadna firma nie chce sprzedawać innej ze zniżką. „W przypadku Semmler Scientific była to idealna koniunkcja sprzyjających okoliczności. Eric Semler był gorącym zwolennikiem preferowanego modelu. Nie uzyskali wystarczającej liczby głosów, aby to zrealizować… ale widział, że Strive to firma, która miała korporacyjne lub kapitałowe struktury, aby to zrobić.”
Werkman zauważył, że niektóre firmy posiadające skarbce już restrukturyzują swoje bilanse, wskazując na wysiłki firm takich jak Nakamoto w celu zmniejszenia obciążeń długiem i odzyskania elastyczności finansowej.
„Widział pan, jak podejmują wiele działań, próbując uwolnić się od zadłużenia, aby móc ponownie działać” — powiedział Werkman.
Werkman odniósł się również do ogłoszenia Strive, że w zeszłym tygodniu kupiło 32 BTC, co odpowiada ilości sprzedanej przez Strategy w poprzednim tygodniu.
Dyrektor generalny Strive, Matt Cole, ogłosił następnie w poniedziałek przejęcie kolejnych 73 BTC za około 4,7 miliona dolarów, co zwiększyło łączny stan posiadania firmy do 19 105 BTC.
„Pomyśleliśmy, że fajnie byłoby kupić te 32 bitcoiny, które Strategy sprzedało” – powiedział Werkman. „Widział pan Matta i Saylora, byli tu w Pradze na panelu kilka dni temu, gdzie Michael powiedział Mattowi, że będzie chciał te 32 bitcoiny z powrotem. Ale cena będzie znacznie wyższa, zanim będzie w stanie odzyskać te bitcoiny.”
Jednak sprzedaż Strategy, zdaniem Werkmana, posłużyła ważnemu celowi, wyjaśniając, że jedną z rzeczy, którą branża musi rozwiązać, jest przekonanie agencji ratingowych do postrzegania bitcoina jako aktywa o wartości niezerowej, zwłaszcza w obliczu obaw o to, w jaki sposób będą nadal wypłacać dywidendy inwestorom.
„Obecnie, z ratingiem, który nadali Strategy, który jest w zasadzie ratingiem obligacji śmieciowych, to, co robią, to obniżają wartość bitcoina w swoim bilansie do zera, dlatego sprzedaż 32 bitcoinów była faktycznie strategiczna” — powiedział Werkman. „Muszą udowodnić rynkowi, że jeśli warunki będą odpowiednie, są gotowi sprzedać bitcoina, aby wypłacić te dywidendy. Aby to zrobić, muszą pokazać rynkowi, że rynek jest wystarczająco głęboki i płynny, aby mogli sprzedać bitcoina i przechwycić tę wartość.”
Ponieważ Strive ma własne zobowiązania dywidendowe, Werkman powiedział, że firma od początku jasno deklarowała, że również sprzeda bitcoina, jeśli warunki będą sprzyjające. „Nie można budować bilansu na jednym aktywie i mówić, że nigdy nie będziemy chcieli go użyć. Musimy nadal udowadniać, jak odporny jest bitcoin jako klasa aktywów.”
Zastrzeżenie: The Block jest niezależnym medium, które dostarcza wiadomości, badania i dane. Od listopada 2023 roku Foresight Ventures jest większościowym inwestorem The Block. Foresight Ventures inwestuje w inne firmy z branży kryptowalut. Giełda kryptowalut Bitget jest głównym LP dla Foresight Ventures. The Block nadal działa niezależnie, aby dostarczać obiektywnych, wpływowych i aktualnych informacji o branży kryptowalut. Oto nasze aktualne oświadczenia finansowe.
© 2026 The Block. Wszelkie prawa zastrzeżone. Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porada prawna, podatkowa, inwestycyjna, finansowa ani żadna inna.
