Strategy Inc. we wtorek porzuciło swoje długoletnie zobowiązanie do "nigdy nie sprzedawania" Bitcoina, informując inwestorów, że zlikwiduje BTC, gdy będzie to "korzystne dla firmy", co jest zmianą po pięciu latach, która według analityków ma znacznie większe znaczenie jako sygnał zaufania niż jako szok podażowy.
Firma, która posiada 818 334 BTC o wartości około 66,8 miliarda dolarów, co stanowi około 3,9% całkowitej podaży, odnotowała stratę netto w wysokości 12,54 miliarda dolarów za pierwszy kwartał 2026 roku.
Większość tej kwoty, 14,46 miliarda dolarów, odzwierciedla niezrealizowaną stratę na aktywach cyfrowych, ponieważ Bitcoin spadł w omawianym okresie.
„Nasza zdolność do sprzedaży Bitcoina w celu zakupu dolarów amerykańskich lub sprzedaży Bitcoina w celu zakupu długu, jeśli zwiększy to wartość Bitcoina na akcję, to coś, co rozważylibyśmy w przyszłości” – powiedział prezes i dyrektor generalny Phong Le podczas wtorkowej telekonferencji dotyczącej wyników. „Będziemy sprzedawać Bitcoina, gdy będzie to korzystne dla firmy. Nie będziemy po prostu siedzieć i mówić: 'Nigdy nie sprzedamy Bitcoina'”.
Bezwzględna akumulacja Bitcoina przez Strategy rozpoczęła się w sierpniu 2020 roku i przekształciła firmę w wzorzec dla korporacyjnej strategii zarządzania skarbem w Bitcoinach na całym świecie.
„Gdyby Strategy miała zlikwidować nawet ułamek swoich zasobów Bitcoina, natychmiastowym skutkiem byłaby zmiana postrzegania i osłabienie nastrojów wokół przekonania o wartości aktywa” – powiedział Mathew Pinnock, COO Altura, w rozmowie z Decrypt.
„Sprzedaż Bitcoina przez Strategy ma znacznie mniejsze znaczenie jako wydarzenie podażowe niż jako sygnał przekonania” – powiedział Pinnock, ostrzegając, że korporacyjna adaptacja – wciąż „kruchy konsensus” – mogłaby się zachwiać, gdyby pewność Saylora okazała się „chwiejna”.
„Firmy deweloperskie dosłownie istnieją po to, by kupować ziemię tanio i sprzedawać ją drogo” – powiedział prezes Michael Saylor podczas sesji pytań i odpowiedzi. „Jesteśmy jak firma deweloperska Bitcoina, kupujemy go tanio, sprzedajemy drogo”.
Saylor mówił o „dywidendach kredytowych z funduszu zysków kapitałowych”, wyjaśniając, że Strategy kupuje Bitcoina na kredyt, pozwala mu zyskać na wartości, a następnie „sprzedaje Bitcoina, aby wypłacić dywidendę”, przy czym model działa „tak długo, jak emitujesz kredyt przekraczający próg rentowności”.
„Prawdopodobnie sprzedamy część Bitcoina, aby sfinansować dywidendę, tylko po to, aby zaszczepić rynek – aby wysłać wiadomość, że to zrobiliśmy” – powiedział podczas sesji pytań i odpowiedzi.
Na rynku predykcyjnym Myriad, należącym do Dastan, spółki macierzystej Decrypt, szanse na sprzedaż Bitcoina przez Strategy w 2026 roku wzrosły z 12% przed ogłoszeniem do ponad 40% po raporcie o zyskach, osiągając najwyższy poziom od momentu uruchomienia rynku.
Update: Yesterday MSTR released Q1 earnings after close.
The reaction was a 27% jump on our 'Strategy to sell any BTC by end of 2026?'' market on the YES side. pic.twitter.com/QfmQA6X8BU
— MYilgible (@MyriadMarkets) May 6, 2026
„Sygnalizowanie przez Strategy potencjalnej sprzedaży Bitcoina nie jest trywialne” – powiedział Decrypt Nic Puckrin, makroanalityk i współzałożyciel Coin Bureau, zauważając, że Saylor był „konsekwentnym” kupcem, a rynek oczekuje dalszej akumulacji, więc nawet niewielka zmiana mogłaby „wpłynąć na sentyment”, a termin ewentualnych sprzedaży jest kluczowy.
Puckrin zauważył również, że sprzedaż związana z dywidendami lub zarządzaniem kapitałem różni się od likwidacji spowodowanej kryzysem, ponieważ „nie są one napędzane wyłącznie przez timing rynkowy”, co „zmniejsza prawdopodobieństwo wywołania szerszej, napędzanej sentymentem wyprzedaży”.
Andrew Webley, założyciel i dyrektor generalny Smarter Web Company, największej w Wielkiej Brytanii firmy zarządzającej skarbem w Bitcoinach, powiedział Decrypt, że komentarze Strategy „nie były zwrotem o 180 stopni”, dodając, że sposób sformułowania ogłoszenia jest równie ważny jak jego treść.
„Kluczową kwestią jest to, że ludzie muszą oddzielić 'sprzedaż Bitcoina' od 'błędnego zarządzania skarbem Bitcoina'” – zauważył Webley, podkreślając, że skarbce Bitcoina są budowane wokół kapitału o długim horyzoncie czasowym i powinny być aktywnie zarządzane jak każda inna baza aktywów.
„W rzeczywistości najważniejszą metryką… powinna być długoterminowa rentowność Bitcoina na w pełni rozwodnioną akcję” – powiedział, dodając, że zwiększanie posiadania Bitcoina na akcję utrzymuje firmy strukturalnie zgodne z akumulacją.
„Sprzedaż Bitcoina przez Strategy najprawdopodobniej nie będzie punktem zwrotnym” – powiedział, dodając, że „odpowiedzialne zarządzanie skarbem mogłoby wzmocnić zaufanie instytucjonalne”, pokazując, że model ewoluuje w bardziej trwałą strukturę finansową.
„Inni korporacyjni posiadacze mogą w końcu przyjąć podobne podejścia” – zauważył Webley, wskazując, że długoterminowy sukces zależy od zwiększania ekspozycji na Bitcoina na akcję przy jednoczesnym zachowaniu odporności bilansu.
Decrypt skontaktował się ze Strategy w celu uzyskania komentarza.
