Niedawna słabość ceny Etheru nie odzwierciedla poprawiających się wewnętrznych wskaźników Ethereum, według Standard Chartered Bank, który porównuje obecną sytuację ETH do Amazona podczas pęknięcia bańki internetowej w 2001 roku.

"Postrzegam wyniki ETH bardzo podobnie do tego, jak Jeff Bezos opisał cenę akcji AMZN podczas pęknięcia bańki technologicznej w 2001 roku. Ten cytat z przemówienia z 2018 roku doskonale to ujmuje: 'Giełda to nie firma. A firma to nie giełda. I tak, kiedy patrzyłem, jak akcje spadły ze 113 dolarów do 6 dolarów, jednocześnie obserwowałem wszystkie nasze wewnętrzne wskaźniki biznesowe... każda pojedyncza rzecz w firmie stawała się lepsza. I tak, podczas gdy cena akcji szła w złym kierunku, wszystko wewnątrz firmy szło w dobrym kierunku'," powiedział Geoffrey Kendrick, Global Head of Digital Assets Research w Standard Chartered Bank, w e-mailu, udostępniając nowy raport na temat Ethereum w czwartek.

"Zauważam również, że cena akcji AMZN (po skorygowaniu o podziały akcji) wzrosła 1000-krotnie od minimów z 2001 roku. ETH dorówna wewnętrznym wskaźnikom, to tylko kwestia czasu," dodał Kendrick.

'Poprawiające się wewnętrzne wskaźniki'

Wewnętrzne wskaźniki Ethereum, takie jak liczba transakcji i całkowita wartość zablokowana (TVL) mierzona w ETH, pozostają blisko rekordowych poziomów, powiedział Kendrick. Jednak cena Etheru spadła o około 57% od szczytu z sierpnia 2025 roku do około 2000 dolarów, podczas gdy stosunek ETH do Bitcoina spadł o około 37% w tym samym okresie, dodał.

Silniejsze wskaźniki powinny ostatecznie doprowadzić do wyższych cen ETH, według Kendricka, który podtrzymał swoje bycze długoterminowe prognozy dla ETH, powtarzając cele cenowe na poziomie 4000 dolarów do końca 2026 roku i 40 000 dolarów do końca 2030 roku. Oczekuje również, że stosunek ETH do BTC odzyska poziom szczytów z 2021 roku, czyli około 0,08, do końca dekady.

Stablecoiny, RWAs i inne czynniki

Główną częścią byczej tezy Kendricka jest dominacja Ethereum w stablecoinach i tokenizowanych aktywach świata rzeczywistego, czyli RWAs.

Kendrick powtórzył swoją prognozę, że kapitalizacja rynkowa stablecoinów może wzrosnąć sześciokrotnie do około 2 bilionów dolarów do końca 2028 roku z obecnych około 321 miliardów dolarów. Zauważył, że 54% wszystkich stablecoinów znajduje się obecnie na Ethereum i że stablecoiny odpowiadają za około jedną trzecią wszystkich transakcji Ethereum w 2026 roku od początku roku, a także za 60% całkowitego TVL sieci.

Oczekiwany wzrost kapitalizacji rynkowej stablecoinów prawdopodobnie będzie nadal napędzać większą aktywność w ekosystemie Ethereum i przyczyni się do wzrostu cen ETH, według Kendricka.

Jeśli chodzi o tokenizowane RWAs inne niż stablecoiny, Kendrick powtórzył, że sektor ten może wzrosnąć 50-krotnie do 2 bilionów dolarów do końca 2028 roku. Ethereum obecnie dominuje również w tym sektorze, obsługując około 62% RWAs i 68% aktywnych pożyczek on-chain, zauważył.

"Jeśli RWAs wzrosną 50-krotnie w ciągu najbliższych kilku lat, czego się spodziewamy, znaczenie tego sektora dla Ethereum dramatycznie wzrośnie. W rezultacie, spodziewalibyśmy się, że liczba transakcji i całkowita wartość zablokowana będą nadal bić rekordy wszech czasów, pchając ceny ETH w górę," powiedział Kendrick.

Podkreślił również zbliżające się uruchomienie Ethereum Economic Zone, czyli EEZ, która ma na celu umożliwienie swobodniejszego przemieszczania się aktywów w ekosystemie Ethereum i poprawę komponowalności między protokołami. Kendrick powiedział, że system mógłby zmniejszyć zależność od mostów blockchain, które historycznie były podatne na ataki hakerskie, jednocześnie poprawiając użyteczność w łańcuchach kompatybilnych z Ethereum Virtual Machine.

W kwestii regulacji, Kendrick wskazał również na postępy w sprawie Clarity Act lub ustawy o strukturze rynku krypto w USA, zauważając, że jaśniejsze regulacje dotyczące aktywów cyfrowych mogłyby dodatkowo wspierać rozwój zdecentralizowanych finansów i poziom aktywności Ethereum.