Władze podatkowe Korei Południowej przygotowują się do traktowania stokenizowanych akcji jako papierów wartościowych, a nie wirtualnych aktywów, co może włączyć ten szybko rozwijający się sektor do istniejących ram podatkowych kraju, gdy tylko organy regulacyjne sfinalizują swoją interpretację prawną.
Zgodnie z komentarzami Ministerstwa Gospodarki i Finansów Korei Południowej, udostępnionymi lokalnemu serwisowi Bloomberg Bit, rząd obecnie traktuje stokenizowane akcje jako papiery wartościowe w swej istocie, pomimo ich struktury opartej na blockchainie.
Ministerstwo oświadczyło, że jeśli Komisja Usług Finansowych (FSC) uzna stokenizowane akcje za papiery wartościowe, opodatkowanie może rozpocząć się natychmiastowo na mocy istniejących przepisów rynku kapitałowego, bez konieczności uchwalania nowych ustaw.
Urzędnicy powiedzieli publikacji, że stokenizowane akcje mogą przyjmować formę aktywów cyfrowych, ale ich cechy ekonomiczne bardziej przypominają tradycyjne papiery wartościowe.
Ministerstwo wskazało również na wcześniejsze wytyczne organów regulacyjnych, które podkreślały, że aktywa spełniające cechy papierów wartościowych powinny być regulowane jako papiery wartościowe, niezależnie od technologii użytej do ich emisji.
Zainteresowanie stokenizowanymi akcjami gwałtownie wzrosło w ciągu ostatniego roku, ponieważ inwestorzy poszukują dostępu do spółek notowanych na giełdzie w oparciu o technologię blockchain.
Dane z RWA.xyz pokazały, że wartość rynku stokenizowanych akcji osiągnęła 1,47 miliarda dolarów na dzień 8 czerwca, co oznacza wzrost o 115% od początku roku.
Wartość rynku stokenizowanych akcji. Źródło: RWA.XYZ
Popyt był szczególnie silny wśród inwestorów poszukujących ekspozycji na amerykańskie firmy, takie jak Tesla i Nvidia, za pośrednictwem platform oferujących całodobowy handel i szybsze rozliczanie.
Uwaga skupia się teraz na Komisji Usług Finansowych (FSC), która ma opublikować rewizje swoich wytycznych dotyczących tokenów-papierów wartościowych i powiązanych regulacji w lipcu.
Wcześniej, podczas drugiego posiedzenia publiczno-prywatnej grupy zadaniowej ds. tokenów-papierów wartościowych w maju, komisja oświadczyła, że opracuje szczegółową mapę drogową dla tokenizacji konwencjonalnych papierów wartościowych, w tym akcji giełdowych.
Formalna interpretacja klasyfikująca stokenizowane akcje jako papiery wartościowe mogłaby utorować drogę do poboru podatków w drugiej połowie 2026 roku.
Koreańskie organy regulacyjne już stworzyły podstawy dla tego podejścia. W swoich wytycznych dotyczących tokenów-papierów wartościowych z 2023 roku, komisja stwierdziła, że tokeny-papiery wartościowe emitowane w formie aktywów cyfrowych podlegają zakresowi Ustawy o Rynkach Kapitałowych.
Jednak te wytyczne skupiały się głównie na produktach częściowej własności związanych z aktywami takimi jak nieruchomości, dzieła sztuki i własność intelektualna, pozostawiając niepewność co do stokenizowanych wersji zwykłych akcji.
Z powodu tej niepewności, wielu uczestników rynku zakładało, że stokenizowane akcje będą traktowane podobnie do aktywów wirtualnych i pozostaną poza siecią podatkową do czasu, gdy południowokoreański system opodatkowania aktywów wirtualnych wejdzie w życie w przyszłym roku.
Ministerstwo Gospodarki i Finansów wskazało, że opodatkowanie niekoniecznie będzie ograniczone do produktów emitowanych w kraju.
Urzędnicy powiedzieli Bloomberg Bit, że opodatkowanie papierów wartościowych zgodnie z obowiązującym prawem opiera się na prawach ekonomicznych związanych z aktywem, a nie na miejscu jego emisji.
W rezultacie, transakcje stokenizowanymi akcjami przeprowadzane za pośrednictwem platform zagranicznych nadal mogą podlegać koreańskim przepisom podatkowym, jeśli podstawowe prawa zostaną uznane za równoważne z papierami wartościowymi.
Ministerstwo zaznaczyło również, że przyszłe klasyfikacje mogą zależeć od konkretnych cech przypisanych do tokenów. W zależności od tego, czy prawa głosu są włączone, stokenizowane akcje mogą być potencjalnie sklasyfikowane jako zwykłe akcje, papiery wartościowe powiązane z instrumentami pochodnymi lub papiery wartościowe będące umowami inwestycyjnymi.
Jednocześnie, południowokoreańskie władze podatkowe i Narodowa Służba Podatkowa pracują nad wzmocnieniem ustaleń dotyczących wymiany informacji z zagranicznymi agencjami podatkowymi, w tym z amerykańską Służbą Skarbową (IRS), aby poprawić widoczność transakcji przeprowadzanych za pośrednictwem platform zagranicznych.
Ten impuls regulacyjny pojawia się w momencie, gdy tokenizowanie finansów zyskuje na znaczeniu globalnie.
Według raportu Binance Research, stokenizowane akcje stały się najszybciej rosnącym segmentem sektora aktywów rzeczywistych, z wartością rynkową wzrastającą o 422% od początku 2025 roku.
Firma badawcza przypisała dużą część tego wzrostu platformom, które zapewniają dostęp oparty na blockchainie do tradycyjnych akcji i funduszy giełdowych (ETF).
Rosnąca aktywność na platformach takich jak xStocks i Ondo Global Markets dodatkowo przyspieszyła zainteresowanie inwestorów papierami wartościowymi opartymi na blockchainie, zwiększając presję na organy regulacyjne, aby wyjaśniły, jak istniejące przepisy finansowe i podatkowe powinny być stosowane w tym sektorze.
