Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oświadczyła ostatnio, że kilka wcześniejszych działań egzekucyjnych wobec firm kryptograficznych nie przyniosło korzyści inwestorom i błędnie interpretowało prawo dotyczące papierów wartościowych.
W oświadczeniu przedstawiającym wyniki działań egzekucyjnych za rok 2025, SEC poinformowała, że od roku fiskalnego 2022 prowadziła 95 spraw związanych z „naruszeniami w zakresie ksiąg i rejestrów”, co zaowocowało karami w wysokości 2,3 miliarda dolarów.
„Wraz z siedmioma sprawami dotyczącymi rejestracji firm kryptograficznych i sześcioma sprawami dotyczącymi ‘definicji dealera’, przypadki te nie wykazały bezpośrednich szkód dla inwestorów wynikających z tych naruszeń, nie przyniosły korzyści ani ochrony inwestorom” – dodano.
Według SEC, wcześniejsze podejście agencji odzwierciedlało „preferencje dla ilości prowadzonych spraw w porównaniu do kwestii ochrony inwestorów”, a także błędne alokowanie zasobów i błędną interpretację federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych.
Jednakże, podejście agencji zmieniło się po powołaniu Paula Atkinsa w kwietniu 2025 roku. SEC odeszła od strategii silnego egzekwowania prawa, związanej z byłym przewodniczącym Garym Genslerem, która spotkała się z krytyką ze strony części branży kryptograficznej.
Przed inauguracją Donalda Trumpa w 2025 roku, wydział egzekwowania prawa przyspieszył to, co SEC określiła jako „bezprecedensowy pośpiech” w prowadzeniu spraw, często opierając się na „agresywnym dążeniu do nowych teorii prawnych”.
„Przekierowaliśmy zasoby na rodzaje niewłaściwych zachowań, które wyrządzają największe szkody, w szczególności oszustwa, manipulacje rynkowe i nadużycia zaufania, odchodząc od podejść, które priorytetyzowały wolumen i rekordowe kary ponad prawdziwą ochronę inwestorów” – powiedział Atkins.
Dane z Cornerstone Research wykazały, że działania egzekucyjne przeciwko spółkom publicznym, w tym sprawy związane z kryptowalutami, spadły o około 30% w roku fiskalnym 2025 w porównaniu do poprzedniego roku.
Nawet przy mniejszej liczbie spraw, SEC odnotowała 17,9 miliarda dolarów w ulgach finansowych związanych z działaniami w 2025 roku, w tym 7,2 miliarda dolarów w karach cywilnych, przy czym reszta pochodziła z zwrotów nieuczciwie uzyskanych zysków i odsetek przed wyrokiem.
Agencja stwierdziła, że najnowsze wyniki „na nowo ustalają definicję i miarę skuteczności egzekwowania prawa”, koncentrując się na działaniach, które zapobiegają szkodom dla inwestorów, zamiast generować wysokie sumy kar.
SEC kontynuowała ściganie wielu firm kryptograficznych przez cały rok 2025.
W maju, SEC pozwała Unicoin oraz czterech obecnych i byłych dyrektorów, oskarżając ich o zebranie 100 milionów dolarów poprzez wprowadzanie inwestorów w błąd w sprawie certyfikatów związanych z przyszłymi tokenami i prawami do udziałów. Firma zakwestionowała zarzuty, argumentując, że regulator błędnie zinterpretował jej oświadczenia.
Oddzielnie, agencja złożyła w kwietniu skargę cywilną przeciwko Ramilowi Venturze Palafoxowi, zarzucając mu zorganizowanie schematu Ponziego o wartości 200 milionów dolarów za pośrednictwem Praetorian Group International.
