Handel towarami onchain udowadnia, że to coś więcej niż krótkotrwały skok, jednak ograniczona płynność wciąż powstrzymuje rynek przed konkurowaniem z tradycyjnymi platformami.
Rynek HIP-3 Hyperliquid odnotował 23 marca nowy rekord wszech czasów, z wolumenem wieczystych kontraktów futures na towary i aktywa makro wynoszącym około 5,4 miliarda dolarów. Srebro prowadziło pod względem aktywności z 1,3 miliarda dolarów, a następnie ropa naftowa WTI z 1,2 miliarda dolarów, ropa Brent z 940 milionami dolarów i złoto z 558 milionami dolarów. Indeksy giełdowe, w tym Nasdaq i S&P 500, również odnotowały znaczące wolumeny.
Uczestnicy branży twierdzą, że ten wzrost pokazuje rosnące zapotrzebowanie na ekspozycję makro onchain. „Wcześniej onchainowe kontrakty futures na towary były głównie miejscem dla inwestorów natywnych dla kryptowalut, to już nie jest cała historia” – powiedział Iggy Ioppe, dyrektor inwestycyjny w Theo. „Prawdziwym wskaźnikiem jest nie tylko wolumen, ale to, kiedy pojawia się wolumen i kto przychodzi handlować”.
Ioppe zauważył, że onchainowe rynki futures na ropę naftową przetwarzają obecnie ponad 1 miliard dolarów dziennego wolumenu w weekendy, kiedy tradycyjne giełdy są offline. Stwierdził, że zmiana jest częściowo napędzana przez indywidualnych traderów z tradycyjnych finansów, którzy uzyskują dostęp do tych rynków za pośrednictwem osobistych kont. „Geopolityka nie zatrzymuje się w piątek po południu, a rynki zaczynają się do tego dostosowywać” – powiedział.
Powiązane: S&P Dow Jones licencjonuje wieczyste kontrakty futures na S&P 500 dla Hyperliquid
Możliwość handlu przez całą dobę stała się decydującą przewagą dla platform onchain. Z około 49-godzinną przerwą między zamknięciem tradycyjnych rynków w piątek a ich ponownym otwarciem w niedzielę, zdecentralizowane platformy stały się jednym z niewielu miejsc, gdzie traderzy mogą reagować na wydarzenia makro w czasie rzeczywistym.
Ta dynamika zaczyna wpływać na to, jak kształtują się ceny poza regularnymi godzinami handlu, nawet jeśli większość płynności nadal znajduje się na rynkach tradycyjnych. „Na razie onchain jest warstwą odkrywania cen, gdy reszta rynku śpi” – powiedział Ioppe. „TradFi nadal stanowi warstwę głębokości, gdy rozmiar ma największe znaczenie”.
Na CME same kontrakty futures na ropę naftową regularnie odnotowują od 1 miliona do 4,5 miliona kontraktów dziennie, co odpowiada nominalnemu wolumenowi od 100 miliardów do 300 miliardów dolarów.
„Tradycyjne platformy nadal dominują pod względem płynności, jakości egzekucji i głębokości cenowej na skalę instytucjonalną” – powiedział Sergej Kunz, współzałożyciel 1inch. Zauważył, że głębsza płynność i niższe spready pozostają główną barierą. Bez nich rynki onchain mają trudności z obsługą dużych transakcji bez zmiany cen, co ogranicza udział instytucjonalny.
Dodatkowe wyzwania obejmują wiarygodność cen, dojrzałość struktury rynku i jasność regulacyjną, według Shawna Younga, głównego analityka w MEXC Research.
Young powiedział, że tokenizacja towarów wykazuje „oznaki prawdziwych zmian behawioralnych”, ale pozostaje we wczesnej fazie, z lukami w płynności i agregacji cen, które nadal wymagają rozwiązania.
Powiązane: Perp DEX-y stają się najnowszym polem bitwy dla blockchainów
Pomimo pewnych ograniczeń, aktywność nadal rośnie. „Szerszy kierunek jest jasny: traderzy coraz swobodniej uzyskują dostęp do ekspozycji w stylu makro onchain” – powiedział Kunz.
Złoto i ropa naftowa prowadziły obecną falę, ale uczestnicy rynku spodziewają się podobnych wzorców w innych klasach aktywów w miarę zmian zmienności.
Ioppe podsumował, że aktywność handlowa na onchainowych rynkach futures prawdopodobnie utrzyma się, ponieważ zaufanie do wycen weekendowych rośnie. W miarę jak więcej traderów zaczyna polegać na tych rynkach poza godzinami pracy, wolumen zaczyna podążać. To z kolei wspiera rosnący otwarty interes, wzmacniając zaufanie do kształtujących się cen. Z czasem tworzy to samowzmacniający się cykl, w którym większy udział wzmacnia wiarygodność rynku i przyciąga jeszcze więcej przepływów.
Magazyn: „Największy katalizator byczego rynku” Bitcoina to likwidacja Saylora — założyciel Santiment
