Spółka Strategy, której skarbiec stanowią bitcoiny, nabyła dodatkowe 520 BTC za około 34,9 miliona dolarów po średniej cenie 67 068 dolarów za bitcoina między 15 a 21 czerwca, zgodnie z poniedziałkowym zgłoszeniem 8-K w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Strategy posiada obecnie łącznie 847 363 BTC — o wartości około 54,8 miliarda dolarów — nabyte po średniej cenie 75 651 dolarów za bitcoina, przy łącznym koszcie około 64,1 miliarda dolarów, wliczając opłaty i wydatki, jak poinformował współzałożyciel i prezes wykonawczy firmy, Michael Saylor.

Aby to zobrazować, zasoby Strategy stanowią równowartość ponad 4% z maksymalnej podaży bitcoina wynoszącej 21 milionów i oznaczają około 9,3 miliarda dolarów niezrealizowanych strat (tzw. strat papierowych) przy obecnych cenach.

Najnowsze nabycia zostały sfinansowane z wpływów ze sprzedaży rynkowej akcji zwykłych klasy A spółki, oznaczonych jako MSTR. W zeszłym tygodniu Strategy sprzedała 2 714 839 akcji MSTR za około 335,5 miliona dolarów. Firma podała, że na dzień 21 czerwca, w ramach tego programu, wciąż dostępne są akcje MSTR o wartości 25,4 miliarda dolarów do wyemitowania i sprzedaży.

Strategy niedawno rozszerzyła swoje programy ATM o dodatkowe 21 miliardów dolarów akcji MSTR, a także o kolejne 21 miliardów dolarów uprzywilejowanych akcji STRC i 2,1 miliarda dolarów uprzywilejowanych akcji STRK.

Rozwiń wykres

'Wygląda lepiej z większą liczbą kropek'

Saylor opublikował w niedzielę kolejny wykres śledzący nabycia bitcoinów przez Strategy z podpisem „Wygląda lepiej z większą liczbą kropek”, powszechnie rozumianym jako sygnał, że największy korporacyjny posiadacz bitcoinów ujawni w poniedziałek nowe zakupy bitcoinów z poprzedniego tygodnia.

STRC, zmiennoprocentowe, kumulacyjne akcje uprzywilejowane oferujące miesięczne dywidendy o zmiennym oprocentowaniu, zaprojektowane tak, aby utrzymać ich wartość nominalną blisko 100 dolarów, stały się głównym motorem nabywania bitcoinów na początku tego roku i obecnie oferują roczną stopę w wysokości 11,5%. Jednak od połowy maja zmagają się z odzyskaniem wartości nominalnej i dlatego nie były wykorzystywane do gromadzenia dodatkowych bitcoinów w ciągu ostatniego miesiąca.

W zeszłym tygodniu Matt Cole, prezes Strive, stwierdził, że czwartek był „najtrudniejszym dniem w historii cyfrowego kredytu”, gdy STRC spadło do rekordowo niskiego poziomu 82,53 USD, podczas gdy SATA spadło do 92,88 USD. Pierwsze z nich zamknęło dzień na poziomie 88,59 USD, natomiast drugie na poziomie 97,71 USD, przed piątkowym świętem Juneteenth, kiedy rynki były zamknięte.

Wzrost rezerwy USD

Wygląda na to, że firma zwiększyła również swoje rezerwy USD, potwierdzając, że na dzień 21 czerwca saldo rezerw wynosi 1,4 miliarda dolarów, co stanowi wzrost z 1,1 miliarda dolarów ujawnionych 14 czerwca, wliczając przewidywane wpływy gotówkowe ze sprzedaży akcji w ramach programu ATM Strategy, które nie zostały jeszcze rozliczone. 

Podczas gdy wielu kwestionowało niedawną małą sprzedaż 32 BTC przez Strategy, która miała „wystraszyć” rynek, analitycy z Benchmark i TD Cowen odrzucili negatywne narracje dotyczące MSTR i STRC w zeszłym tygodniu.

„Historia spirali śmierci zakłada, że Strategy jest o tydzień od sprzedaży bitcoinów i pomija kilka kroków, aby do tego doszło. Zanim Strategy dokona jakiejkolwiek znaczącej sprzedaży bitcoinów, musiałaby wyczerpać rezerwę gotówkową w wysokości 1 miliarda dolarów, którą posiada na finansowanie wypłat dywidend” — powiedział Mark Palmer z Benchmark w swojej notatce badawczej.

Lance Vitanza i Jonnathan Navarrete z TD Cowen dodali, że ciężar płacenia dywidend STRC przez Strategy powinien być możliwy do zarządzania, biorąc pod uwagę rezerwy firmy. Chociaż cena bitcoina musi nadal rosnąć, przynajmniej umiarkowanie, aby plany Strategy przyniosły owoce.

Krajobraz DAT

Według danych Bitcoin Treasuries, 199 spółek publicznych przyjęło pewną formę modelu nabywania bitcoinów. Firmy Twenty One (wspierana przez Tether), Metaplanet, MARA, Adam Back oraz Bitcoin Standard Treasury Company (wspierana przez Cantor Fitzgerald), Bullish, Strive, SpaceX, Coinbase i Riot Platforms stanowią resztę pierwszej dziesiątki, posiadając odpowiednio 43 514 BTC, 40 177 BTC, 36 303 BTC, 30 021 BTC, 24 300 BTC, 19 105 BTC, 18 712 BTC, 16 492 BTC i 15 680 BTC.

Rozwiń wykres

Jednakże wartość akcji wielu z tych spółek spadła znacząco od szczytów z lata 2025 roku, ponieważ ich wskaźniki kapitalizacji rynkowej do wartości aktywów netto gwałtownie skurczyły się, przy czym same akcje MSTR są wciąż niższe o około 75%, na przykład z mNAV wynoszącym 0,81 według Bitcoin Treasuries, lub 1,12 według Strategy, uwzględniając dług i akcje uprzywilejowane.

Akcje Strategy spadły łącznie o 5,8% w zeszłym tygodniu, zamykając się w piątek na poziomie 112,53 USD, zgodnie ze stroną cenową MSTR The Block, co oznacza spadek o 27,2% od początku roku. Bitcoin spadł o około 4% w tym samym okresie.

Rozwiń wykres