Spółka Strategy, posiadająca Bitcoin (BTC) w swoich rezerwach, nabyła dodatkowe 1550 BTC za około 101,3 miliona dolarów po średniej cenie 65 332 dolarów za bitcoin w okresie od 1 do 7 czerwca, zgodnie z poniedziałkowym zgłoszeniem 8-K do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Strategy posiada obecnie łącznie 845 256 BTC – o wartości około 53,5 miliarda dolarów – zakupionych po średniej cenie 75 680 dolarów za bitcoin, co daje łączny koszt około 64 miliardów dolarów, wliczając w to opłaty i wydatki, jak podał współzałożyciel i prezes wykonawczy spółki, Michael Saylor.

Dla porównania, zasoby Strategy stanowią równowartość ponad 4% z 21 milionów limitu podaży Bitcoina, ale oznaczają około 10,5 miliarda dolarów strat księgowych przy obecnych cenach.

Ostatnie przejęcia zostały dokonane z wpływów ze sprzedaży rynkowej akcji zwykłych klasy A, MSTR. W zeszłym tygodniu Strategy sprzedała 1 409 600 akcji MSTR za około 181 milionów dolarów. Według firmy, na dzień 7 czerwca, akcje MSTR o wartości 25,96 miliarda dolarów pozostają dostępne do emisji i sprzedaży w ramach tego programu.

Strategy niedawno rozszerzyła swoje programy ATM o dodatkowe 21 miliardów dolarów akcji MSTR, a także o kolejne 21 miliardów dolarów akcji uprzywilejowanych STRC i 2,1 miliarda dolarów akcji uprzywilejowanych STRK.

Firma również zwiększyła swoje rezerwy USD, potwierdzając, że na dzień 7 czerwca saldo rezerw wynosi 1 miliard dolarów, co stanowi wzrost w porównaniu do 900 milionów dolarów ujawnionych na dzień 31 maja.

Rozwiń wykres

„Dobry moment, aby dodać więcej punktów”

W niedzielę Saylor opublikował kolejny wykres śledzący nabywanie bitcoinów przez Strategy z podpisem „Dobry moment, aby dodać więcej punktów”, co jest powszechnie rozumianym sygnałem, że największy korporacyjny posiadacz Bitcoina może ujawnić nowe zakupy bitcoinów w tym tygodniu. Tym razem sformułowanie poszło dalej niż zwykłe potwierdzenie kolejnego zakupu, ponieważ wyraźnie określiło obecne poziomy cenowe jako atrakcyjne, przy czym bitcoin notowany jest w przedziale niskich 60 000 dolarów.

STRC, akcje uprzywilejowane o zmiennym oprocentowaniu, oferujące miesięczne dywidendy z regulowanymi stopami, zaprojektowane tak, aby utrzymywały się blisko wartości nominalnej 100 dolarów, w ostatnich tygodniach stawały się głównym motorem nabywania bitcoinów i obecnie oferują roczną stopę procentową 11,5%. Jednak od połowy maja miały trudności z odzyskaniem wartości nominalnej i dlatego nie były wykorzystywane do akumulowania większej ilości bitcoinów przez ostatnie trzy tygodnie.

Niedzielny sygnał był również pierwszym takim postem od czasu, gdy Strategy ujawniła 1 czerwca, że sprzedała 32 BTC między 26 a 31 maja, co było jej pierwszą sprzedażą Bitcoina od końca 2022 roku. Sprzedaż przyniosła około 2,5 miliona dolarów po średniej cenie netto 77 135 dolarów, a wpływy zostały przeznaczone na dywidendę STRC.

Bitcoin był notowany na poziomie około 73 700 dolarów przed ogłoszeniem sprzedaży. Jednakże wiadomość ta, pomimo coraz częstszego sygnalizowania przez firmę jako możliwość w ostatnich tygodniach, spowodowała późniejszy spadek rynku o około 20% do minimum około 59 300 dolarów w piątek, zanim w weekend odzyskał poziom powyżej 63 000 dolarów.

Matt Cole, Prezes i Dyrektor Generalny firmy Strive, również posiadającej bitcoin w swoich rezerwach, ogłosił w poniedziałek, że zakupił kolejne 32 BTC, dorównując ilości sprzedanej przez Strategy w poprzednim tygodniu i zwiększając całkowite zasoby Strive do 19 032 BTC, o wartości 1,15 miliarda dolarów.

W zeszłym tygodniu analitycy JPMorgan stwierdzili, że niedawna decyzja Strategy o sprzedaży 32 BTC „wystraszyła” rynki, nawet jeśli sprzedaż była „symboliczna i dobrowolna”, mająca na celu zademonstrowanie zaangażowania i elastyczności firmy wobec akcjonariuszy uprzywilejowanych. Analitycy dodali, że firma może potrzebować odbudować swoje rezerwy dolarowe, aby przywrócić zaufanie i zmniejszyć obawy inwestorów. Po tym, jak Strategy zgodziła się odkupić obligacje zamienne o wartości nominalnej 1,5 miliarda dolarów z zerowym kuponem, zapadające w 2029 roku, za około 1,38 miliarda dolarów, spłacając dług za około 92 centy za dolara, jej obecne rezerwy dolarowe pokrywają tylko około 6,3 miesiąca wypłat dywidend, ostrzegli.

Tymczasem Zach Pandl, Dyrektor ds. Badań w Grayscale, stwierdził, że zdolność Strategy do akumulacji dodatkowych bitcoinów jest ograniczona przy obecnych cenach akcji STRC i MSTR, sugerując, że „inni kupujący będą musieli wkroczyć, aby cena Bitcoina osiągnęła trwałe dno”.

Jednak analitycy Bernstein przyjęli bardziej pozytywny ton w poniedziałek, argumentując w nocie do klientów, że roczne dywidendy gotówkowe STRC są dobrze pokryte przez jej rezerwy gotówkowe, płynność z bankomatów kapitałowych oraz zdolność nawet do sprzedaży bitcoinów. „MSTR kilkakrotnie zebrało ponad miliard dolarów w ciągu tygodnia, a płynność kapitałowa pozostaje silna” – stwierdzili.

Rozwiń wykres

Niedzielny post był również następstwem piątkowego eseju Saylora, w którym argumentował, że długoterminowy sukces Bitcoina zależy od pogodzenia konkurencyjnych wizji, a nie przyjęcia jednej ideologii. Artykuł został opublikowany w momencie, gdy obserwatorzy dyskutowali, czy ujawnienie przez Strategy z 1 czerwca samo w sobie przyczyniło się do ostatniego spadku.

Roczne zgromadzenie Strategy zaplanowano na późniejszy poniedziałek, podczas którego zakończy się głosowanie nad propozycją zmiany wypłat dywidend STRC z miesięcznych na dwukrotnie miesięczne. Akcjonariusze detaliczni posiadają około 80% wyemitowanych akcji STRC, co sprawia, że frekwencja detalicznych inwestorów jest kluczowa dla przyjęcia poprawki. Firma stwierdziła, że zmiana może „prowadzić do zmniejszenia opóźnienia w reinwestowaniu, zwiększonej płynności, efektywności rynku i większej stabilności cen”.

Trudności DAT

Według danych Bitcoin Treasuries, 198 spółek publicznych przyjęło pewną formę modelu nabywania bitcoinów. Wspierane przez Tether Twenty One, Metaplanet, MARA, Adam Back oraz wspierana przez Cantor Fitzgerald Bitcoin Standard Treasury Company, Bullish, Strive, Coinbase, Riot Platforms i Cleanspark, stanowią pozostałą część pierwszej dziesiątki, posiadając odpowiednio: 43 514 BTC, 40 177 BTC, 35 303 BTC, 30 021 BTC, 24 300 BTC, 19 000 BTC, 16 492 BTC, 15 680 BTC i 13 453 BTC.

Rozwiń wykres

Jednakże, wartość akcji wielu z tych spółek spadła znacząco w porównaniu do ich szczytów z lata 2025 roku, ponieważ ich wskaźniki kapitalizacji rynkowej do wartości aktywów netto gwałtownie się skurczyły. Sama MSTR jest nadal w dół o około 74%, na przykład, z mNAV wynoszącym 0,89 według Bitcoin Treasuries, lub 1,2 według Strategy, wliczając długi i akcje uprzywilejowane.

Akcje Strategy spadły łącznie o 19,7% w zeszłym tygodniu, w dużej mierze zgodnie ze spadkiem Bitcoina, zamykając się w piątek na poziomie 120,44 dolara, według strony The Block dotyczącej cen MSTR, co oznacza 22% spadek od początku roku. MSTR jest obecnie na plusie o około 4% w handlu przedsesyjnym w poniedziałek.

Rozwiń wykres