Współzałożyciel Strategy, Michael Saylor, bronił strategii kapitałowej firmy opartej na Bitcoinie po tym, jak jej uprzywilejowane akcje STRC spadły znacznie poniżej wartości nominalnej 100 USD i wywołały nową falę krytyki ze strony uczestników rynku.
Zgodnie z postem Saylora na platformie X z 20 czerwca, rezerwy Bitcoin i gotówki Strategy przewyższają jej niespłacony dług o około 48 miliardów dolarów. Zauważył, że firma pozyskała ponad 60 miliardów dolarów dodatkowego kapitału od 2022 roku i wykorzystała te środki na zakup Bitcoinów.
Aby zilustrować kontrast z obecną sytuacją, Saylor wskazał na pozycję Strategy podczas bessy na kryptowalutach w 2022 roku. W tamtym czasie firma posiadała około 130 000 Bitcoinów o wartości około 2,6 miliarda dolarów, podczas gdy Bitcoin kosztował blisko 20 000 dolarów.
Po tym, jak kryptowaluta spadła poniżej 16 000 dolarów, dług Strategy tymczasowo przekroczył łączną wartość jej rezerw Bitcoin i gotówki o około 300 milionów dolarów. W tym samym okresie akcje MSTR spadły z około 24 do zakresu 13 dolarów, po uwzględnieniu podziału akcji.
„Pozostaliśmy skupieni, wzmocniliśmy firmę i zrealizowaliśmy naszą strategię. Od tego czasu Strategy pozyskała ponad 60 miliardów dolarów dodatkowego kapitału i zainwestowała go w Bitcoin, dodając ponad 716 000 BTC” – powiedział Saylor.
Komentarze pojawiły się w momencie, gdy inwestorzy dyskutowali nad konsekwencjami niedawnego spadku STRC i kwestionowali, czy model finansowania firmy pozostaje zrównoważony.
Krytyk Bitcoina, Peter Schiff, zintensyfikował te obawy, sugerując, że inwestorzy mogą podjąć kroki prawne przeciwko Strategy i Saylorowi. Schiff argumentował również, że Saylor mógł naruszyć zasady marketingowe SEC poprzez sposób, w jaki promował ofertę akcji uprzywilejowanych.
Niedawna presja na STRC skłoniła również obserwatorów rynku do przedstawienia alternatywnych propozycji.
Jak wcześniej informowało crypto.news, Jeff Dorman, dyrektor ds. inwestycji w Arca, zasugerował, że firma może ostatecznie potrzebować sprzedaży Bitcoinów o wartości od 3 do 4 miliardów dolarów, aby zmniejszyć presję na jej strukturę kapitałową i wesprzeć posiadaczy STRC.
Chociaż Dorman przypisał temu wynikowi 25% prawdopodobieństwa, powiedział, że jego podstawowy scenariusz, z 70% prawdopodobieństwem, zakłada, że Strategy będzie nadal sprzedawać niewielkie ilości akcji MSTR. W tym scenariuszu posiadane Bitcoiny pozostałyby w dużej mierze nienaruszone, choć zwykli akcjonariusze mogliby ponieść dodatkowe straty.
Choć krytyka nasiliła się, kilku zwolenników Bitcoina publicznie broniło Saylora i Strategy.
David Gokhshtein, współpracownik Fox i Sky News, argumentował na platformie X, że obecna wartość rynkowa Bitcoina nie może być przypisana jednej osobie. Skrytykował próby obwiniania Saylora za szersze ruchy rynkowe i odrzucił porównania między Strategy a upadłym ekosystemem Terra.
Te porównania zyskały na popularności po tym, jak analityk kryptowalut Ali Martinez zasugerował podobieństwa między STRC a strukturą tokena LUNA firmy Terra. Odpowiadając na debatę, zwolennik Bitcoina Samson Mow opisał STRC jako „genialny instrument” i stwierdził, że nie widzi żadnej wady strukturalnej w tej inwestycji, chyba że inwestorzy wierzą, że Bitcoin nie będzie zyskiwał na wartości w dłuższej perspektywie.
Pojawiły się również odrębne obawy dotyczące płynności. Animator rynku QCP wcześniej oszacował, że dostępne zasoby Strategy mogłyby pokryć zobowiązania z tytułu dywidend uprzywilejowanych przez około siedem i pół miesiąca.
QCP dodało, że jeśli istniejące kanały finansowania staną się mniej atrakcyjne, ostatecznie mogą być wymagane alternatywne opcje finansowania, a sprzedaż Bitcoinów pozostaje jedną z możliwych dróg.
