Największy protokół liquid stakingu Ethereum zamierza przeznaczyć znaczną część swojego skarbca na wykup własnego tokena zarządzania.

Propozycja zarządzania, opublikowana w piątek przez zespół Lido Ecosystem Operations, dąży do uzyskania zgody dla Lido Growth Committee na wydanie do 10 000 stETH ze skarbca DAO w celu akumulacji natywnego tokena protokołu LDO. Przy obecnych cenach Etheru, wynoszących około 2000 USD, daje to kwotę około 20 milionów USD.

Stosunek LDO do ETH wynosi obecnie około 0,00016, co propozycja opisuje jako 70% zniżkę w stosunku do poziomów charakteryzujących większość poprzednich dwóch lat. Token niedawno ustanowił nowe historyczne minimum w okolicach 0,27 USD 7 marca i obecnie handluje w okolicach 0,31 USD, według strony The Block Lido Price, z kapitalizacją rynkową wynoszącą około 260 milionów USD. Przy obecnych cenach, wykup mógłby pochłonąć około 65 milionów tokenów, czyli około 8% podaży w obiegu.

"To nie jest rutynowa fluktuacja" – czytamy w propozycji. "Stanowi to jedną z najbardziej znaczących rozbieżności między ceną rynkową LDO a fundamentalnymi podstawami protokołu w historii tokena."

Propozycja jest wyraźnie sformułowana jako jednorazowa, odrębna od oddzielnej propozycji automatycznego wykupu NEST firmy Lido, wprowadzonej w listopadzie 2025 r. NEST stworzyłby bieżący mechanizm wdrażania LDO i wstETH do puli płynności w stylu Uniswap v2, ale jest zaprojektowany tak, aby aktywować się tylko wtedy, gdy ETH handluje powyżej 3000 USD, a roczne przychody Lido przekraczają 40 milionów USD.

Lido odnotowało całkowite przychody w wysokości 40,5 miliona USD za cały 2025 rok, co stanowiło spadek o 23% rok do roku, jak podał The Block w zeszłym tygodniu. Program NEST, który ma zostać sformalizowany w drugim kwartale 2026 roku, również ograniczyłby roczne wydatki do 10 milionów USD. Jednorazowa propozycja jest faktycznie sposobem na szybsze działanie i podwojenie skali, podczas gdy LDO handluje po cenie, którą DAO uważa za okazję.

Płynność LDO w łańcuchu jest niewielka, z głębokością wynoszącą tylko około 90 000 USD przy plus-minus 2%, zgodnie z propozycją. Komitet ds. Rozwoju realizowałby transakcje w partiach po 1000 stETH na platformach on-chain, takich jak CoW Swap i Uniswap, a także na scentralizowanych giełdach, w tym Binance i OKX, z których każda oferowała ponad 100 000 USD głębokości. Propozycja zezwala również komitetowi na angażowanie partnerów animatorów rynku w imieniu Fundacji Ekosystemu Lido.

Argument Lido jest taki, że spadek ceny przewyższył rzeczywiste pogorszenie wydajności protokołu. Nagrody netto protokołu spadły o około 20% w tym samym okresie, w którym stosunek LDO:ETH spadł o około 50%. Koszty poprawiły się o 13% rok do roku, a efektywna stawka prowizji wzrosła z 5% do 6,11%.

Lido pozostaje największym protokołem stakingowym na Ethereum z 23% udziałem w rynku, zgodnie z jego aktualizacją dla posiadaczy tokenów z lutego 2026 roku.