Kalshi podsyciło miliardowy spór dotyczący regulacji zakładów sportowych, podczas gdy aktywność handlowa na jej platformach wciąż rośnie.
Według raportu Semafor, koalicja, w skład której wchodzą Indian Gaming Association, American Gaming Association oraz organizacje pracownicze, wezwała Senat USA do dodania do ustawy CLARITY Act zapisu wyraźnie uniemożliwiającego oferowanie kontraktów na wydarzenia sportowe i kasynowe za pośrednictwem platform rynków prognostycznych.
W liście do ustawodawców grupy argumentowały, że zakłady sportowe powinny pozostać poza jurysdykcją Commodity Futures Trading Commission i nadal podlegać istniejącym stanowym i plemiennym systemom regulacyjnym.
Koalicja stwierdziła, że rynki prognostyczne umożliwiły, jak to określiła, największą ekspansję hazardu w historii USA w ciągu ostatnich 18 miesięcy, bez bezpośredniego zatwierdzenia ustawodawczego.
Spór narasta, ponieważ Kalshi kontynuuje ekspansję poza swój pierwotny biznes rynków prognostycznych.
Wcześniej w tym tygodniu firma ujawniła, że jej produkty wieczystych kontraktów terminowych wygenerowały ponad 5,5 miliarda dolarów wolumenu obrotu w ciągu dwóch tygodni od uruchomienia. Platforma oferuje obecnie 11 wieczystych kontraktów terminowych powiązanych z kryptowalutami i prowadzi rozmowy z regulatorami na temat dodatkowych produktów.
Presja ze strony organizacji hazardowych coraz bardziej koncentrowała się na stanowisku CFTC, że rynki prognostyczne podlegają federalnym regulacjom dotyczącym towarów. Pod przewodnictwem Michaela Seliga, agencja wspierała platformy takie jak Kalshi i Polymarket w sporach prawnych z udziałem stanowych regulatorów gier.
W swoim liście organizacje argumentowały, że CFTC zostało utworzone w celu nadzorowania rynków towarowych i instrumentów pochodnych, a nie zakładów sportowych. Twierdziły, że agencja nie posiada ram operacyjnych ani wiedzy specjalistycznej wymaganej do regulowania ogólnokrajowych zakładów sportowych, zwłaszcza w obszarach, gdzie władze stanowe i plemienne już sprawują nadzór.
Obawy finansowe również stały się częścią debaty. Dane cytowane przez American Gaming Association szacują, że stanowe organy ds. gier straciły około 1,08 miliarda dolarów dochodów podatkowych, odkąd platformy rynków prognostycznych zaczęły oferować kontrakty na wydarzenia sportowe.
W międzyczasie, ustawodawcy kontynuują negocjacje nad ostatecznym kształtem ustawy CLARITY Act, przepisów mających na celu przekazanie części uprawnień regulacyjnych dotyczących aktywów cyfrowych z Securities and Exchange Commission do CFTC. Chociaż ustawa przeszła przez Izbę Reprezentantów w lipcu 2025 roku, dyskusje na temat produktów zyskowych ze stablecoinów, przepisów etycznych i tokenizowanych akcji opóźniły ostateczne zatwierdzenie.
Podczas gdy polityczna walka się nasila, Kalshi kontynuuje dodawanie produktów powiązanych z aktywami cyfrowymi. Po zatwierdzeniu regulacyjnym kontraktu BTCPERP 29 maja, firma wprowadziła w Stanach Zjednoczonych zatwierdzone przez CFTC wieczyste kontrakty terminowe na Bitcoin, a później rozszerzyła ofertę o kontrakty na XRP i Solana.
Kontrakty te pozwalają traderom na utrzymywanie pozycji bez daty wygaśnięcia, jednocześnie wykorzystując płatności finansowania zaprojektowane w celu utrzymania cen zgodnych z bazowymi rynkami spot. Chociaż ta struktura może wspierać ciągłą aktywność handlową, dźwignia finansowa może zwiększać straty w okresach gwałtownej zmienności rynkowej.
Dodatkowe wnioski dotyczące Dogecoin, Shiba Inu, Stellar, Hedera i tokena HYPE od Hyperliquid również przeszły przez procesy przeglądu regulacyjnego, co wskazuje, że oferta instrumentów pochodnych na kryptowaluty Kalshi może nadal rosnąć.
Obserwatorzy prawni cytowani w raporcie Semafor uważają, że konflikt między regulatorami federalnymi a stanowymi może ostatecznie trafić do Sądu Najwyższego USA.
Możliwość ta wynika z konkurencyjnych interpretacji orzeczenia sądu w sprawie Murphy przeciwko National Collegiate Athletic Association z 2018 roku, które przyznało stanom autorytet nad hazardem sportowym, podczas gdy Kalshi, Polymarket i CFTC utrzymują, że kontrakty na wydarzenia oferowane na platformach rynków prognostycznych kwalifikują się jako swapy podlegające federalnemu nadzorowi.
