Rynek predykcyjny Kalshi prowadzi rozmowy w sprawie pozyskania świeżych funduszy przy wycenie około 40 miliardów dolarów, poinformował Financial Times, w rundzie, która może zostać zamknięta już w trzecim kwartale. Oznaczałoby to niemal podwojenie wyceny Kalshi wynoszącej 22 miliardy dolarów, którą platforma osiągnęła zaledwie w zeszłym miesiącu, pozyskując 1 miliard dolarów od inwestorów, w tym Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue i Morgan Stanley.

Ten skok wieńczy zawrotny wzrost Kalshi, którego wartość wynosiła około 5 miliardów dolarów w październiku 2025 roku i 11 miliardów dolarów do grudnia.

Możliwy jest debiut giełdowy. Prezes Tarek Mansour powiedział w środę CNBC, że Kalshi „zasadniczo myśli” o wejściu na giełdę (IPO), choć nie w tym roku. „Firma o naszym profilu finansowym i obserwowanym tempie wzrostu musi prowadzić tego typu rozmowy” – powiedział. The Information podało, że debiut jest mało prawdopodobny przed końcem 2027 lub 2028 roku.

Kalshi odnotowało eksplozję wzrostu, twierdząc, że osiągnęło roczny wolumen obrotu w wysokości 178 miliardów dolarów do kwietnia 2026 roku, co stanowi 32-krotny wzrost rok do roku. Jednak platforma jest również uwikłana w eskalującą walkę prawną między władzami stanowymi a federalnymi o to, kto ma prawo regulować rynki predykcyjne.

W zeszłym tygodniu gigant derywatów CME pozwał CFTC w związku z zatwierdzeniem przez nią „wieczystych” kontraktów futures Kalshi, czyli kontraktów, które pozwalają traderom obstawiać ceny kryptowalut i bezpośrednio konkurować z własnymi produktami CME. Kalshi utrzymuje, że jej kontrakty eventowe są swapami pod wyłączną jurysdykcją CFTC, co jest interpretacją podzielaną przez agencję mianowaną przez Trumpa.

Stany widzą to inaczej, traktując rynki sportowe jako nielicencjonowany hazard. Arizona wniosła zarzuty karne w marcu, sędzia z Massachusetts zablokował rynki sportowe Kalshi w styczniu, a Nevada rozszerzyła zakaz na rynki predykcyjne. W tym miesiącu Kentucky pozwało Kalshi i konkurencyjną platformę Polymarket, oskarżając je o prowadzenie nielegalnych bukmacherów.

CFTC odpowiedziało we wtorek, pozywając Kentucky, aby zablokować jego działania egzekucyjne, co jest dziewiątym stanem, który agencja pozwała do sądu, i pierwszym, na czele którego stoi republikański prokurator generalny. Trump nazwał federalną władzę nad rynkami „krytycznie ważną”, a jego syn Donald Trump Jr. jest doradcą zarówno Kalshi, jak i Polymarket.

Wynik jest daleki od rozstrzygnięcia. Federalny sędzia z Michigan orzekł niedawno, że sportowe rynki predykcyjne nie są swapami, a były przewodniczący CFTC i SEC, Gary Gensler, złożył opinię, argumentując to samo. W obliczu wielu stanów aktywnie prowadzących spory sądowe i narastających sprzecznych orzeczeń, kwestia regulacji rynków predykcyjnych wydaje się zmierzać do Sądu Najwyższego.

Dla potencjalnych inwestorów Kalshi wiele zależy od odpowiedzi. Kentucky twierdzi, że 89% wolumenu platformy w 2025 roku pochodziło ze sportu – tych samych kontraktów, które stany próbują zakazać. A według FT, około dwie trzecie zakładów na Kalshi przynosi straty.