Ciągłe exploity w zdecentralizowanych finansach i słaby wzrost nadal ograniczają zainteresowanie instytucjonalne sektorem DeFi, według analityków JPMorgan.
Niedawny poważny atak hakerski powiązany z Kelp DAO w ciągu zaledwie kilku dni spowodował utratę około 20 miliardów dolarów z całkowitej zablokowanej wartości (TVL) DeFi, jak stwierdzili analitycy JPMorgan pod kierownictwem dyrektora zarządzającego Nikolaosa Panigirtzoglou w środowym raporcie.
Atak polegał na exploicie mostu cross-chain, w którym atakujący wybił 292 miliony dolarów w niepodpartych tokenach rsETH i użył ich jako zabezpieczenia w protokole pożyczkowym Aave do pożyczenia prawdziwych ETH, tworząc szacunkowo 230 milionów dolarów złego długu.
"Incydent wywołał odpływy z pul nie mających bezpośredniego dostępu do skompromitowanego aktywa, pokazując, że wzajemne powiązania DeFi mogą być słabością podczas niekorzystnych zdarzeń", powiedzieli analitycy JPMorgan.
LayerZero i badacze bezpieczeństwa blockchain powiązali exploit z północnokoreańską grupą Lazarus. Część skradzionych środków została od tego czasu zamrożona, podczas gdy pozostałe środki są nadal przenoszone między portfelami i kierowane przez protokoły prywatności.
Ogólnie rzecz biorąc, straty w kryptowalutach z powodu ataków hakerskich i exploitów w tym roku są na poziomie zbliżonym do 2025 roku, zauważyli analitycy JPMorgan. Dodali, że choć branża poprawiła audyty smart kontraktów, wyzwania związane z bezpieczeństwem mostów pozostają.
Wzrost w DeFi pozostaje również słaby w ujęciu ETH, powiedzieli analitycy. W ujęciu dolarowym, TVL DeFi podążało podobną ścieżką do szerszego rynku kryptowalut, gwałtownie rosnąc do 2021 roku, spadając w 2022 roku, a następnie powoli się odzyskując. Jednakże, w ujęciu ETH, które uwzględnia zmiany cen, TVL pozostało w dużej mierze płaskie, powiedzieli analitycy.
"To rodzi pytania o przyszłość DeFi i o to, czy DeFi może osiągnąć organiczny wzrost potrzebny do wspierania szerszej adopcji instytucjonalnej", powiedzieli.
Analitycy ponadto stwierdzili, że niedawne exploity wydają się napędzać przesunięcie w stronę stablecoinów, podobnie jak tradycyjni inwestorzy przechodzą na gotówkę w niepewnych okresach.
"Uczestnicy DeFi skłaniają się ku USDT, przyciągani głębszą płynnością Tethera na scentralizowanych giełdach i bardziej natychmiastowym wyjściem, jakie oferuje w okresach stresu on-chain. Innymi słowy, USDT wydaje się być preferowanym środkiem ucieczki w bezpieczne aktywa dla szybkich wyjść z pozycji on-chain. Niemniej jednak, ta widoczna przewaga nie znalazła jeszcze odzwierciedlenia we wzroście kapitalizacji rynkowej USDT", powiedzieli analitycy.
"Podsumowując, ciągłe luki bezpieczeństwa i stagnacja TVL nadal ograniczają atrakcyjność DeFi dla instytucji, podczas gdy każdy kolejny exploit wzmacnia wzorzec ucieczki w bezpieczne aktywa, który faworyzuje USDT Tethera", podsumowali.
Oddzielnie, firma analityczna CryptoQuant stwierdziła w środowym raporcie, że exploit Kelp DAO wywołał ostry kryzys płynności w całym sektorze DeFi, z gwałtownym wzrostem stóp procentowych.
Zastrzeżenie: The Block jest niezależnym medium, które dostarcza wiadomości, badania i dane. Od listopada 2023 roku Foresight Ventures jest większościowym inwestorem The Block. Foresight Ventures inwestuje w inne firmy w przestrzeni kryptowalut. Giełda kryptowalut Bitget jest kluczowym LP dla Foresight Ventures. The Block nadal działa niezależnie, aby dostarczać obiektywne, wpływowe i aktualne informacje o branży kryptowalut. Oto nasze aktualne ujawnienia finansowe.
© 2026 The Block. Wszelkie prawa zastrzeżone. Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie stanowi ani nie jest przeznaczony do wykorzystania jako porada prawna, podatkowa, inwestycyjna, finansowa ani żadna inna.
