Jake Chervinsky oskarżył CME Group o wykorzystywanie pozwu przeciwko amerykańskim wieczystym kontraktom terminowym (futures) na kryptowaluty do ochrony swojej pozycji na rynku, na którym giełda podobno kontroluje około 92% wolumenu obrotu pochodnymi notowanymi na giełdzie.
Według Jake’a Chervinsky’ego, dyrektora wykonawczego Hyperliquid Policy Center, prawne wyzwanie CME przeciwko amerykańskiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ujawniło to, co on postrzega jako opór wobec rosnącej konkurencji na rynku instrumentów pochodnych.
W poście z 19 czerwca na X, Chervinsky nazwał pozew CME przeciwko CFTC „szokującą pomyłką” i „niewymuszonym błędem”. Napisał, że giełda ujawniła się jako „drobny, dotychczasowy monopolista, bojący się konkurencji” po tym, jak przez lata była postrzegana jako dominująca siła na amerykańskich rynkach instrumentów pochodnych.
Jego komentarze pojawiły się po tym, jak CME Group pozwała CFTC i jej przewodniczącego Michaela Seliga w związku z zatwierdzeniem przez regulatora wieczystych kontraktów terminowych na kryptowaluty w Stanach Zjednoczonych. Jak wcześniej informował crypto.news, CME argumentuje, że agencja błędnie sklasyfikowała kontrakty wieczyste jako kontrakty terminowe (futures) zamiast swapów, w ramach struktury ustanowionej przez ustawę Dodd-Frank.
Sprawa ta następuje po uruchomieniu regulowanych wieczystych kontraktów terminowych, które, zgodnie z wcześniejszymi doniesieniami crypto.news, wygenerowały już ponad 1 miliard dolarów wolumenu obrotu.
W swoim poście na X z 18 czerwca, Hyperliquid Policy Center powołało się na dane Better Markets, szacujące, że CME odpowiada za około 92% wolumenu amerykańskich pochodnych notowanych na giełdzie.
„CME obsługuje około 92% amerykańskich instrumentów pochodnych notowanych na giełdzie. Kiedy jedno miejsce obrotu utrzymuje tak duży wolumen, wszyscy inni ponoszą koszty. Mniejszy wybór, wyższe ceny.”
Wskazując na historię handlu wieczystymi kontraktami terminowymi, grupa stwierdziła, że amerykańscy handlowcy przez lata byli zmuszeni do uzyskiwania dostępu do podobnych produktów za pośrednictwem zagranicznych platform, podczas gdy regulowane wersje pozostawały niedostępne w kraju. Oświadczenie dodawało, że organy regulacyjne dopiero niedawno stworzyły zgodną z przepisami ścieżkę dla tych produktów, aby mogły wejść na rynek amerykański.
Chervinsky argumentował, że decyzja CME o pozwaniu regulatora pokazała, że giełda próbuje bronić swojej dominującej pozycji, gdy na rynek weszła konkurencja. Według Hyperliquid Policy Center, wieczyste kontrakty terminowe stanowią pierwszy prawdziwie nowy produkt pochodny, który dotarł na regulowane rynki amerykańskie od ponad dekady.
Cytując uwagi przewodniczącego CFTC, Michaela Seliga, Hyperliquid Policy Center argumentowało również, że ugruntowane firmy często stawiają opór nowej konkurencji. Organizacja zacytowała Seliga, który powiedział, że „ugruntowane interesy zawsze boją się przyszłości”, utrzymując jednocześnie, że uczestnicy rynku nie powinni bać się firm o ugruntowanej pozycji.
CME przedstawiła odmienną opinię w dokumentach sądowych i oświadczeniach publicznych.
Jak wcześniej informowało crypto.news, giełda twierdzi, że wieczyste kontrakty terminowe powinny być regulowane jako swapy, a nie jako konwencjonalne kontrakty terminowe (futures).
Wcześniej w tym tygodniu, ustępujący dyrektor generalny CME, Terrence Duffy, powiedział CNBC, że firma planuje podjęcie działań prawnych po tym, jak CFTC zatwierdziła platformy, w tym Coinbase i Kalshi, do oferowania regulowanych wieczystych kontraktów terminowych na kryptowaluty.
Duffy argumentował, że kontrakty wieczyste wpisują się w kategorię swapów utworzoną przez ustawę Dodd-Frank. W swojej skardze CME ponadto twierdziła, że CFTC odeszła od swojego historycznego traktowania podobnych instrumentów i zatwierdziła nowy rodzaj produktu bez przestrzegania procesu stanowienia przepisów ustanowionego przez Kongres.
Jednocześnie, spór ten rozwija się, gdy amerykańscy regulatorzy ponownie analizują definicje, które są przedmiotem pozwu. CFTC i Securities and Exchange Commission (SEC) otworzyły teraz wspólne konsultacje publiczne, poszukując opinii na temat tego, jak swapy, swapy oparte na papierach wartościowych, swapy mieszane i inne produkty pochodne powinny być klasyfikowane zgodnie z Tytułem VII ustawy Dodd-Frank.
Przewodniczący CFTC, Michael Selig, powiedział, że przegląd może pomóc rozwiązać „długotrwałe niejasności” w prawie, podczas gdy przewodniczący SEC, Paul Atkins, stwierdził, że dodatkowe wyjaśnienia są już dawno spóźnione.
Konsultacje pozostają otwarte na uwagi publiczne przez 60 dni po publikacji w Rejestrze Federalnym, a regulatorzy poszukują opinii na temat tego, jak nowoczesne produkty pochodne powinny być traktowane zgodnie z obowiązującymi przepisami.
