Komisja ds. Regulacji Usług Finansowych Izby Lordów Wielkiej Brytanii stwierdziła w środę, że Wielka Brytania pozostaje w tyle za Stanami Zjednoczonymi i Unią Europejską w regulacjach dotyczących stablecoinów, wzywając Bank Anglii i Urząd Nadzoru Finansowego do rewizji kilku propozycji, które według niej ryzykują zahamowanie raczkującego rynku, zanim zdąży się on zakorzenić.
Raport komisji, zatytułowany „Stablecoiny: w oczekiwaniu na regulacje”, ogólnie poparł ramy regulacyjne BoE i FCA dla systemowych i niesystemowych stablecoinów opartych na funcie szterlingu, ale wskazał, że niektóre przepisy są słabo skalibrowane w porównaniu z międzynarodową konkurencją kraju.
Zgodnie z raportem, najbardziej dotkliwa krytyka skierowana była pod adresem propozycji Banku Anglii, aby emitenci systemowych stablecoinów opartych na funcie szterlingu utrzymywali co najmniej 40% swoich aktywów zabezpieczających w nieoprocentowanych depozytach banku centralnego.
Komisja stwierdziła, że BoE powinien przeprowadzić bardziej szczegółowe modelowanie tych wymagań, ponownie rozważyć, czy te depozyty powinny być oprocentowane według stopy bazowej, oraz przyjąć mniej nakazowe, oparte na zasadach podejście do zabezpieczania ogólnego składu aktywów.
Co do limitów posiadania — proponowanych przez BoE pułapów 20 000 funtów dla osób fizycznych i 10 milionów funtów dla firm — komisja argumentowała, że bank centralny nie powinien ich w ogóle narzucać z wyprzedzeniem.
Zamiast tego, zaleciła monitorowanie wzrostu rynku i wprowadzanie limitów tylko wtedy, gdy ryzyka dla stabilności finansowej wyraźnie uzasadniają działanie, powołując się na obawy, że pułapy te byłyby zarówno szkodliwe komercyjnie, jak i trudne technicznie do egzekwowania. Żadna inna jurysdykcja nie nakłada obecnie limitów posiadania tego rodzaju, zauważono w raporcie.
Komisja skrytykowała również ograniczenia dotyczące emitowania stablecoinów przez banki komercyjne, nazywając obecne wymogi Urzędu Regulacji Ostrożnościowej (PRA) — które ograniczają emisję stablecoinów do podmiotów odpornych na niewypłacalność pod odrębną marką — nadmiernie restrykcyjnymi.
PRA potwierdziła to stanowisko w nowym piśmie „Dear CEO” wydanym 18 maja, kilka tygodni po zakończeniu zbierania dowodów przez komisję, ale komisja stwierdziła, że wymogi te powinny zostać mimo to zmienione.
W kwestii kapitału, FCA została również poproszona o ponowne rozważenie, czy jej wymóg ostrożnościowy k-factor — który skaluje się wraz z wolumenem stablecoinów w obiegu, a nie z ryzykiem — jest odpowiednim miernikiem potrzeb kapitałowych emitentów.
Komisja również naciskała na Ministerstwo Skarbu (HM Treasury), aby wyjaśniło, w jaki sposób określi, kiedy stablecoin kwalifikuje się jako systemowy, i zaleciła opublikowanie progów ilościowych, aby zapewnić emitentom pewność planowania.
Wezwała Ministerstwo Skarbu, FCA i BoE do wspólnej oceny, czy istniejące ramy prawne są wystarczające do wykrywania i zapobiegania nielegalnej działalności za pośrednictwem prywatnych portfeli „unhosted” (niehostowanych), i stwierdziła, że w razie potrzeby należy przygotować przepisy ograniczające ich użycie.
Globalny rynek stablecoinów wynosił około 315 miliardów dolarów w 2026 roku, zauważono w raporcie, przy czym ponad 99% było denominowanych w dolarach amerykańskich, a tokeny emitowane przez Tether i Circle stanowiły około 90% tej sumy.
Jedyny brytyjski stablecoin referencjonowany do waluty fiducjarnej, tokenizowany GBP (tGBP), miał kapitalizację rynkową w wysokości 1,53 miliona dolarów w marcu 2026 roku. Cały reżim FCA dla aktywów kryptograficznych, w tym stablecoinów, ma wejść w życie 25 października 2027 roku.
„Globalny rynek stablecoinów jest zdominowany przez stablecoiny denominowane w dolarach amerykańskich i ewoluował, aby służyć handlowi aktywami kryptograficznymi” – powiedziała przewodnicząca komisji, Baroness Noakes DBE. „Wielka Brytania pozostaje w tyle w porównaniu z USA i UE, ale obecnie zmierza w dobrym kierunku. Regulacje muszą umożliwiać innowacje, jednocześnie zapewniając skuteczne łagodzenie ryzyka.”
The Block informował wcześniej o sprzeciwie branży wobec limitów posiadania przez BoE, sygnałach banku centralnego, że rozważa on ponownie swoje ramy, oraz planach Ministerstwa Skarbu dotyczących włączenia stablecoinów do brytyjskiego systemu płatności.
Zastrzeżenie: The Block jest niezależnym medium dostarczającym wiadomości, badania i dane. Od listopada 2023 roku Foresight Ventures jest większościowym inwestorem The Block. Foresight Ventures inwestuje w inne firmy w przestrzeni kryptowalut. Giełda kryptowalut Bitget jest głównym LP dla Foresight Ventures. The Block nadal działa niezależnie, aby dostarczać obiektywne, wpływowe i aktualne informacje na temat branży kryptowalut. Oto nasze aktualne oświadczenia finansowe.
© 2026 The Block. Wszelkie prawa zastrzeżone. Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny. Nie stanowi ani nie ma na celu stanowić porady prawnej, podatkowej, inwestycyjnej, finansowej ani żadnej innej.
