Pierwsza oferta publiczna (IPO) firmy SpaceX Elona Muska w piątek zderzyła się z rynkami kryptowalut w nieoczekiwany sposób. Pozyskanie 75 miliardów dolarów w ramach największego IPO w historii USA będzie kamieniem milowym dla tradycyjnych akcji, jednocześnie stanowiąc bezpośredni test obciążenia dla płynności kryptowalut.
To przecięcie jest najbardziej widoczne na Hyperliquid, gdzie wieczyste kontrakty przed-IPO na SpaceX (SPCX) zgromadziły ponad 240 milionów dolarów otwartych pozycji i 220 milionów dolarów wolumenu w ciągu 24 godzin, co czyni je ósmym co do wielkości aktywem pod względem wolumenu na platformie — wyprzedzając większość wieczystych kontraktów kryptowalutowych i tradycyjnych oraz dorównując Solanie, pomimo oferowania tylko 5-krotnej dźwigni w porównaniu do 20-krotnej dźwigni Solany.
SpaceX pozyskuje 75 miliardów dolarów, oferując 555 milionów akcji po 135 dolarów za sztukę, zgodnie z dokumentacją SEC, wyceniając firmę na 1,77 biliona dolarów. To czyni producenta rakiet i statków kosmicznych siódmą najbardziej wartościową firmą w USA, wyprzedzając Teslę, firmę Elona Muska zajmującą się pojazdami elektrycznymi. Jednak to, jak największe IPO w historii wpłynie na kryptowaluty, jest przedmiotem rozbieżnych opinii ekspertów.
Historia rotacji kapitału rozwija się od tygodni, jak twierdzi Adam Morgan McCarthy, główny badacz w firmie LO:TECH zajmującej się płynnością aktywów cyfrowych.
„Pieniądze detaliczne i instytucjonalne wypływały z ryzykownych aktywów, aby zabezpieczyć alokację w SpaceX, a ta presja nie zniknie w momencie otwarcia handlu” – powiedział McCarthy Decrypt. „Otwarcie pokaże, czy nawis podaży był już wliczony w cenę, czy też czeka nas kolejny spadek.”
McCarthy zauważył, że kryptowaluty i sztuczna inteligencja konkurują obecnie o ten sam kapitał detaliczny, a SpaceX czerpie właśnie z tej puli — zwłaszcza po fuzji z xAI. Chociaż odpływy z ETF-ów kryptowalutowych przyspieszyły w ostatnich tygodniach, argumentował, że ETF-y prawdopodobnie nie będą głównym kanałem transmisji, ponieważ większość posiadaczy otrzyma ekspozycję na SpaceX poprzez alokacje w indeksach szerokiego rynku w ciągu kilku dni od oczekiwanego dodania akcji do Nasdaq 100.
Bardziej bezpośrednia presja, jak powiedział, jest prostsza: SpaceX odciąga płynność i uwagę od kryptowalut w czasie, gdy wolumeny już spadały.
„To IPO raczej nie będzie katalizatorem, który odwróci trend Bitcoina” – powiedział McCarthy. „Jeśli już, to prawdopodobnie będzie nadal wysysać powietrze z pokoju.”
Illia Otychenko, główny analityk w CEX.IO, zgodził się, że podstawowy scenariusz to krótkoterminowy odpływ płynności. IPO wygenerowało niezwykłe zapotrzebowanie — podobno było pięciokrotnie przewartościowane — i prawdopodobnie wchłonęło kapitał, który w innym przypadku mógłby trafić na rynki kryptowalut lub inne rynki spekulacyjne, powiedział.
Scenariusz byczy zależy od tego, co wydarzy się po otwarciu giełdy. Transakcja została skonstruowana tak, aby agresywniej przyciągnąć inwestorów detalicznych niż większość dużych IPO, z udziałem otwartym podobno już od 2000 dolarów i do 30% akcji przeznaczonych dla kupujących detalicznych, zauważył Otychenko.
„Jeśli akcje przyniosą silne zyski po debiucie — a SPCX obecnie na to wskazuje — część tych początkowych zysków może ostatecznie trafić do kryptowalut” – powiedział Otychenko Decrypt, „szczególnie wśród traderów detalicznych, którzy już postrzegają kryptowaluty i akcje spółek technologicznych wzrostowych jako część tego samego spekulacyjnego wszechświata.”
Aby ta rotacja się zmaterializowała, analityk CEX.IO powiedział, że musiałby zobaczyć znaczący wzrost pierwszego dnia, idealnie powyżej 25-30%, tworząc widoczny efekt bogactwa, w połączeniu z utrzymaniem wyceny akcji po ustąpieniu początkowego szumu.
„Najważniejszym sygnałem nie będzie sam pierwszy dzień handlu, ale to, co wydarzy się kilka tygodni później” – powiedział. Jeśli inwestorzy nadal będą traktować SpaceX jako udaną transakcję, a odpływy z funduszy ETF Bitcoina ustabilizują się, wzrośnie prawdopodobieństwo stopniowej rotacji zysków w aktywa o wysokiej becie, w tym kryptowaluty.
Żaden z analityków nie spodziewa się, że SpaceX samodzielnie zadecyduje o kierunku kryptowalut. Bitcoin nadal znacznie silniej reaguje na warunki makroekonomiczne i rozwój geopolityczny, zauważył Otychenko, dodając, że szum wokół AI już odciąga uwagę i kapitał od kryptowalut — a SpaceX może po prostu przedłużyć ten impet.
McCarthy ujął to bardziej bezpośrednio: prawdziwa presja nie dotyczy jednego IPO, ale szerszej zmiany strukturalnej, ponieważ traderzy i giełdy przestawiają się na oferowanie 24/7 ekspozycji na akcje i aktywa świata rzeczywistego.
Na razie wszystkie oczy zwrócone są na piątkowe otwarcie, które zadecyduje, czy SpaceX stanie się konkurentem dla kapitału kryptowalutowego, czy ostatecznie katalizatorem. Do tego czasu exodus spotowych ETF-ów Bitcoina trwa, a cena w dużej mierze zależy od perspektyw geopolitycznych i makroekonomicznych, jak wcześniej powiedzieli eksperci Decrypt.
Bitcoin wzrósł o prawie 1% w ciągu ostatnich 24 godzin, utrzymując się w wąskim przedziale między 61 000 a 64 000 dolarów, według danych CoinGecko.
Na rynku predykcyjnym Myriad, należącym do Dastan, spółki matki Decrypt, użytkownicy pozostają niedźwiedzi wobec perspektyw Bitcoina, dając 71% szans na to, że jego kolejny ruch zaprowadzi go do 55 000 dolarów.
