Stablecoiny, zbliżające się do wartości rynkowej 300 miliardów dolarów, wywołały nowe ostrzeżenia ze strony Europejskiego Banku Centralnego, którego urzędnicy twierdzą, że cyfrowe euro jest potrzebne do ochrony stabilności finansowej i utrzymania roli pieniądza banku centralnego w systemie płatności.
Według Isabel Schnabel, członkini Zarządu Europejskiego Banku Centralnego, szybki wzrost stablecoinów wprowadził ryzyka, które mogą wpłynąć na stabilność finansową, politykę pieniężną i międzynarodowy system monetarny.
Przemawiając na Międzynarodowej Konferencji Banku Korei 2026 w Seulu w poniedziałek, Schnabel powiedziała, że stablecoiny pozostają podatne na nagłe wycofanie środków, jeśli użytkownicy stracą zaufanie do aktywów, które je zabezpieczają.
Schnabel powiedziała uczestnikom konferencji, że stablecoiny borykają się z niedopasowaniem płynności i mogą stać się niestabilne, gdy zaufanie do aktywów rezerwowych maleje. Ostrzegła również, że silne poleganie sektora na tokenach denominowanych w dolarach może wzmocnić pozycję dolara amerykańskiego w globalnych finansach.
„Rosnące wykorzystanie stablecoinów może jeszcze bardziej umocnić międzynarodową dominację dolara amerykańskiego. Dziś praktycznie wszystkie stablecoiny w obiegu są denominowane w dolarach, a inne waluty odgrywają znikomą rolę” – Isabel Schnabel.
Dane EBC cytowane przez Schnabel pokazują, że rynek stablecoinów wzrósł do prawie 300 miliardów dolarów, mimo że ekspansja spowolniła w porównaniu z wcześniejszymi okresami. Powiedziała, że Tether’s USDT i Circle’s USDC razem stanowią około 90% rynku.
Zamiast sprzeciwiać się innowacjom technologicznym, Schnabel stwierdziła, że banki centralne powinny ustanowić zabezpieczenia, które zachowają zaufanie do pieniądza i utrzymają skuteczną kontrolę monetarną.
„Właściwą odpowiedzią nie jest zatem opieranie się innowacjom, lecz zapewnienie, że rozwijają się one w ramach, które zachowują stabilność, kontrolę monetarną i zaufanie do waluty.”
W Europie Schnabel argumentowała, że cyfrowe euro pomogłoby zachować publiczny dostęp do pieniądza banku centralnego, jednocześnie zmniejszając zależność od zagranicznych dostawców płatności. Powiedziała, że detaliczna cyfrowa waluta banku centralnego mogłaby służyć jako ogólnoeuropejska opcja płatności ze statusem prawnego środka płatniczego i pomóc w rozwiązaniu problemu fragmentacji na rynku płatności w regionie.
Jej uwagi opierają się na trwającym projekcie cyfrowego euro EBC. Już w marcu członek Zarządu EBC Piero Cipollone poinformował europejskich ustawodawców, że bank centralny spodziewa się opublikować techniczne standardy cyfrowego euro w 2026 roku, umożliwiając bankom, firmom płatniczym i handlowcom przygotowanie swoich systemów przed podjęciem ostatecznej decyzji o emisji.
Zgodnie z porozumieniami ogłoszonymi w kwietniu, EBC nawiązał współpracę z European Card Payment Cooperation, nexo standards i Berlin Group w celu ponownego wykorzystania istniejących europejskich standardów płatności dla transakcji cyfrowego euro. EBC stwierdził, że takie podejście zmniejszy koszty wdrożenia i pozwoli dostawcom płatności na integrację usług cyfrowego euro za pośrednictwem istniejącej infrastruktury, zamiast budowania całkowicie nowych systemów.
Według Cipollone'a, cyfrowe euro uzupełniałoby gotówkę i depozyty bankowe, zamiast je zastępować, i argumentował, że utrzymanie europejskiej infrastruktury płatniczej mogłoby pomóc w zachowaniu przychodów z płatności w regionie i zmniejszyć zależność od międzynarodowych sieci płatniczych.
W miarę kontynuacji prac nad projektem, strona internetowa EBC informuje, że cyfrowe euro znajduje się obecnie w fazie przygotowań technicznych. Bank centralny spodziewa się, że ustawodawstwo dotyczące cyfrowego euro zostanie przyjęte w 2026 roku, a następnie nastąpi 12-miesięczny pilotaż rozpoczynający się w drugiej połowie 2027 roku, który przetestuje płatności między osobami fizycznymi i w punktach sprzedaży.
Pod warunkiem zatwierdzenia ram prawnych, EBC stwierdził, że chce być technicznie gotowy do potencjalnej emisji do 2029 roku.
W innym miejscu, Schnabel skontrastowała podejście Europy z podejściem Stanów Zjednoczonych. Jej uwagi padły zaledwie kilka dni po tym, jak Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent ponownie oświadczył, że obecna administracja nie popiera tworzenia amerykańskiej cyfrowej waluty banku centralnego, jednocześnie zachęcając Kongres do przyspieszenia ustawy Clarity Act.
