Indeks dolara DXY zniwelował zyski wojenne z Iranu, gdy blokada Ormuz słabnie, przepływy kapitału do bezpiecznych przystani ustają, a traderzy przechodzą od zabezpieczeń konfliktowych do polityki zawieszenia broni.
Dolar amerykański oddał wszystkie swoje wojenne zyski w piątek po tym, jak Iran ogłosił Cieśninę Ormuz „całkowicie otwartą” dla żeglugi handlowej, co spowodowało spadek indeksu dolara (DXY) o 0,5% w ciągu dnia do najniższego poziomu od 27 lutego. Według danych z Gate, ruch ten oznacza całkowite odwrócenie trendu „bezpiecznej przystani”, który napędzał wzrost wartości dolara, gdy po raz pierwszy wybuchł konflikt USA–Iran.
Gdy tankowce wznowiły przeprawę przez jeden z najbardziej krytycznych punktów dla transportu ropy naftowej na świecie, pozycjonowanie na rynkach walutowych zmieniło się z obrony na odprężenie, przy czym traderzy wyceniają teraz trwałe zawieszenie broni i negocjacje w kierunku szerszego porozumienia. Jayati Bharadwaj, szef strategii walutowej w TD Securities, podsumowała tę zmianę dosadnie: „Kupowanie bezpiecznych przystani zaczęło zanikać. To jest powód spadku dolara.”
Indeks dolara wcześniej wzrósł, gdy inwestorzy szukali ochrony przed ryzykiem zakłóceń dostaw w Cieśninie Ormuz, przez którą przepływa mniej więcej jedna piąta światowych morskich transportów ropy naftowej, co pchnęło ceny ropy znacznie powyżej 100 dolarów za baryłkę w szczytowym momencie kryzysu. Ponieważ kanał jest teraz ponownie otwarty, a nagłówki zdominowane przez mechanizmy zawieszenia broni, a nie eskalację, ta premia za konflikt jest szybko usuwana z rynków walutowych.
Bharadwaj i jej zespół z TD Securities argumentowali w ostatnich badaniach, że chociaż dolar może nadal zachowywać się jak bezpieczna przystań w ostrych wstrząsach, jego długoterminowa atrakcyjność słabnie, gdy „wyjątkowość” wzrostu gospodarczego USA zanika, a kapitał rotuje do Europy i Azji.
Ta narracja wydaje się ponownie potwierdzać w miarę ustępowania ryzyka związanego z Iranem, przy czym DXY cofa się do poziomów ostatnio widzianych przed wystrzeleniem pierwszych pocisków, a implikowana zmienność w głównych parach walutowych spada.
Traderzy koncentrują się teraz bardziej na trwałości zawieszenia broni i zarysach ewentualnego porozumienia USA–Iran, niż na zakłóceniach w żegludze w Zatoce, przenosząc uwagę z natychmiastowego zabezpieczania się na średnioterminowe oczekiwania dotyczące stóp procentowych i różnice we wzroście gospodarczym. Jeśli rozmowy się utrzymają, a ceny energii ustabilizują, stratedzy z kilku dużych banków ostrzegli, że dolar może nadal powoli spadać, gdy inwestorzy będą odbudowywać pozycje w aktywach ryzykownych, które zostały ograniczone w szczytowym momencie kryzysu.
Dla rynków kryptowalut, które są powiązane z dolarem, słabszy dolar historycznie zbiegał się z silniejszym apetytem na ryzyko, wzmacniając rolę płynności dolara i makropolityki w napędzaniu cykli aktywów cyfrowych. Gdy Cieśnina Ormuz zmienia się z punktu zapalnego z powrotem w korytarz żeglugowy, odwrót dolara podkreśla, jak szybko transakcje typu „bezpieczna przystań” mogą się odwrócić, gdy najgorszy scenariusz zostanie wykluczony.
